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本文是《价值事务所》的原创文章，第521篇。  点赞后私信我：课程。即可收到价值事务所粉丝专属。 时间如流水，眨眼2020年就过去了，马上迎来2021年的交易，今天给大家展望一下2021年的市场，并给出2021年重点关注的标的。 2020年，极端不平衡的A股上周日跟大家讲迈瑞医疗的时候，价值事务所提到一个观点：从今往后，我们要越来越学会在优秀股票中去寻找机会，而不是一直在垃圾股里刨食。今天，继续深挖一下这背后的大逻辑。 2020年的A股市场应该说机会还是很多的，上证指数涨了13.87%，深证成指涨了38.73%，沪深300涨了27.21%，上证50涨了18.85%，创业板更是大涨64.96%，好几个指数都创新近几年的新高。题材方面也是层出不穷，上半年的科技，消费，医药，下半年的光伏，新能源，白酒等。 不知道大家2020年收益如何，但很有可能在市场浸泡的越久收益率反而差一些，为什么呢？ 原因是今年市场非常极端，不论是上半年炒作科技股、消费和医药股，还是下半年炒作光伏，新能源汽车和白酒，都是往死里炒，没有最高，只有更高。 茅台逼近2000元一股，真正达到了一股一瓶飞天，恒瑞近6000亿，爱尔眼科超过3000亿，隆基近3500亿，阳光能源破1000亿.....看估值的话，更是不忍直视，茅台都破了50倍，恒瑞超过100倍，海天味业100倍....同样是没有最高，只有更高。 很多老手就是盯着估值早早把筹码丢掉了，然后就看着它们继续一路上行，至今还没有看到终点。 老手有错吗？其实也没有错，毕竟这些股票确实是明显高估了，随时有回调的风险，但市场会马上就回调吗？不一定，大概率短期不会回调，而且这个短期可以是非常长久，原因就是世道变了！ 世道变了A股这两年变化非常大，全面注册制在快速推进中，上峰的意志是想把老百姓的钱往股市赶，降低房价风险， 同时也降低企业降低间接融资的比例，增加直接融资的比例，把居民和企业的杠杆率降下来，降低金融系统性风险。 围绕这个战略方向，证监会大力出奇迹，A股变得越来越规范，投资品种也在增加，投资者结构更是快速变化，散户被快速的清理出市场，机构投资者的比重越来越大，机构对市场的影响显著增强。 这种变化在市场上的表现则是大盘股，尤其是行业龙头股受到了市场的狂热追逐，而小盘股，尤其是垃圾股，遭到了无情的抛弃，两者走势差距巨大！ 基本上，如果2020年买的是行业龙头股，尤其是那些业绩足够坚挺，公认的行业龙头，那么就一直处于牛市中，而如果买的是垃圾股，毫无疑问就是熊市，对比就是那么明显！ 这就是2020年注册制加速推进过程中，造就的注册制牛市和注册制熊市！ 注册制大幅度增加了股票的供应，股票不再稀罕，由以前的钱多股少变成现在的钱少股多，优质股票开始变得稀缺，哪些历经市场考验，证明自身足够优秀，又处于优质赛道的公司简直就是香饽饽，得到市场疯狂的追捧。小盘股，尤其是垃圾股逐渐沦落到无人问津的地步。 那么2021年这种局势会发生改变吗？这是一个必须解答的问题！ 2021年展望这个问题其实非常复杂，股价的运动方向受到了太多因素的影响，好在咱们可以删繁就简，尽量抓住核心矛盾，而核心矛盾主要是两个：股票的供应和市场流动性。 要想窥探2021年市场风格是否会变化，就要考虑2021年A股的股票数量供应和市场流动性会不会有大变化？ 先说股票供应的问题，目前看注册制是肯定要继续坚决推下去的，只会加快不会延后，从这一点来看，市场对优质股的追逐大概率不会停止。 其次，也是最重要的是流动性的问题，毕竟价格都是实实在在的资金推上去的，如果流动性收紧的话，那么即使再优秀，如此高估值的情况下，也要砸，所以判断明年市场的流动性就非常重要了。那么明年的流动性会有什么变化？ 这个涉及到宏观层面的判断， 说实话极难，所以下面的推测可以说都不靠谱，仅供参考。 美国现在陷于新冠的泥潭，虽说疫苗已经出来了，但按目前的情况看，情况依然不容乐观，所以美国经济的复苏依然是个重大的挑战，加上马上拜登就要上台，上台之前肯定是要把新冠和经济烂摊子的责任全部推到不靠谱身上，然后上台后想办法控制疫情，搞经济。 搞经济的手段大概率还是印钱，毕竟有全世界人民来买单，这么爽的事情，政客不干白不干，所以明年美国那边的流动性大概率依然充裕，也就是美股可以稳住，而且外资依然充沛。 然后就是中国方面，目前中国经济复苏状态还行，但总体还是很脆弱，加上外围市场各种巨大的不确定性之下，上面对流动性应该不会明显收紧。 所以综合来说，明年市场的流动性应该不会明显收紧，也就是今年A股市场的这种趋势可能还将继续！ 虽然很多人可能不是很认同，毕竟很多板块确实估值不低了，但不代表估值不低板块就一定会崩盘，核心还是要看流动性和业绩增速，就像美股的几个高科技巨头，都涨了那么多年了，依然在不断的创新高。 事实上，之所以美股股指那么强，就是因为这些牛股左右了大盘指数了，拉着他们不断的创新高。 还是担心的朋友，不妨看看前几天市场流传的一个数据。  从上面的图片可以看到， 过去几年A股市值后50%成交占比是持续下滑的，而且日本，美国，韩国，香港等比较老牌的资本市场，市值后50%的成交占比都是非常小的。 也就是A股的这种趋势还要继续，而且还要继续很多年。 往后，我们真的要多重视龙头股，少碰小盘股！ 当然了，罗马不是一天建成的，大趋势之下，也会有小趋势的反复，尤其一向比较特殊的A股，所以，2021年，也不排除还有另一种可能性。 另一种可能性我们都知道，今年市场对大盘股，尤其是龙头股的追逐简直到了变态的地步，所谓水满则溢，月盈则亏，物极必反。今年是大票由牛夫人变成小甜甜，小票由小甜甜变牛夫人，那么2021年有没有可能反过来，小票由牛夫人变小甜甜。 从上面的分析来看，大趋势而言，优质股，主要是大盘股继续受市场追捧的可能性更大，但小票翻身也不是没有可能，尤其越来越多的机构资金进场，随着优质股的估值越发不理智，可能有些资金就会出逃，选择一些优质小盘股自己搭台子。 所以明年一些基本面不错的中小盘股很可能有不错的超额收益机会。 正是基于上面两个逻辑，价值事务所推出了2021年的一份重点关注的股票池，供大家参考。 2021年重点关注股票池恒瑞医药，迈瑞医疗，金域医学，康龙化成，药明康德，国瓷材料，爱美客，智飞生物，爱尔眼科，隆基股份，通威股份，阳光电源，宁德时代，贵州茅台，海天味业，美的集团，立讯精密，上海机场，健康元，美诺华。 这20个标的里，90%都是行业龙头，2021年市场如果果真按咱们的预判一样，继续流行行业龙头大盘股，那肯定是收益的，即使万一风格转变，走势不达预期，长期来看，它们的成长性也不差，亏钱的概率比较小；还有2个是中小盘股，则是博明年小票反转行情，同时它们的成长性也很不错。  这个组合就叫 价值20 吧，所长也将为它做一个等权重指数，看看明年它的表现情况如何，能否跑赢大盘。 既然做了指数，那么咱们也学中证公司每半年对成分股做一次调整，当然了，尽量还是不调整成分股，毕竟是要做长线投资的，除非成分股的逻辑实在发生了大变化。 具体如何，咱们拭目以待！也请大家理性看待2021年的股票池，毕竟预判都是带有极强不确定性的，而且就20个标的，很多优质也没能入选，这个只是价值事务所的一家之言而已，仅供参考。 ------------------------ 最后，今天是2021年1月3日，也是之前约定的每个月向各位老铁收点稿费的日期。 一年过去了，2020年市场总体还不错，价值投资者的收益更是不错，可以说价值投资的春天来了！希望各位老铁能给捧个场，打个赏，给我们一个继续坚持下去、继续努力做得更好的动力，拜托了。 由于来了很多新朋友，也解释一下价值事务所的稿费征集制度。 大家应该都很清楚，做个股研究、尤其是深度个股研究的，收费阅读是目前的主流变现方式，而且质量还参差不齐。《价值事务所》提供的深度个股分析，都是花了大量资金购买研报再经过团队的深入思考，尽可能用最通俗易懂的方式写出来的。大部分标的的走势，也证明了我们的择股和研究能力，可以说，完全能够达到收费的标准。 但我们不希望收费，只是希望大家可以每个月2号打点赏，就类似于花个十几、几十块钱订一本月刊。 一者，这能让我们有点收入，毕竟我们也是付出了大量的劳动，就跟大家工作就希望有工资一样。其次，既然大家花钱订了月刊，我们就会有动力和义务做得更好，这会鼓励我们更加努力，也能形成我们喜欢的读者关系。 虽然现在大家打赏，也没有什么特殊的权益，但就像上面说的，打了赏的，我们就当大家订了月刊，他的意见或者提的想了解的标的，我们都会优先考虑。 最后，还是希望每个月3号，大家能给我们打个赏，至于金额多少完全看个人心意，土豪多赏一些，我们十分感激，手头紧的凑个人气，我们也同样感谢，就当交个朋友吧。 拜托了！谢谢你！ |
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