股票的价值来自股票背后公司源源不断创造的现金流,将未来的现金流折现后,可以得到当前股票的价值。 基于现金流折现法计算股票价值,计算方法很简单,但需要下列参数:
每一项都是一个巨大的坑!
虽然有这么多坑,但现金流折现法依然是最科学的价值评估方法。其它估值方法,本质上都是现金流折现法的简化。下面简单介绍一下用现金流折现法,评估指数或股票价值的框架: 模型和参数简化设定:
已知当前价格c和未来利润增速,即可计算出当前价格隐含的预期年收益 r (折现率)。 计算出的表格如下: 如果公司利润和现金流差异过大,需要先对PE进行调整。 例如,如果现金流只有利润的70%,那么PE需调整为 PE/0.7=1.43*PE。白酒和网游行业,一般现金流大于利润;而银行利润经常要补充资本金,一般现金流远低于利润。 如何判断股票是否高估?
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