特斯拉国产 Model Y 正式上市，其售价大幅下降且配置提升，具备高性价比，凭借独特的产品定位，有望打造爆款；同时 Model 3 也增配降价，性价比提升下今年有望持续热销。特斯拉系列产品具备性价比优势和高科技属性，其产品序列逐步完善，确定性极强，预计 2021 年中国销量有望超 40 万辆，进而带动中国新能源汽车销量，利好新能源汽车全产业链。特斯拉宣布发售国产版 Model Y，其中 Model Y 长续航版和 Performance 高性能版售价分别为 33.99 万元、36.99 万元，相比预售价格下调 14.81 万元、16.51 万元。同时特斯拉发售改款升级版 Model 3，标准续航版售价维持在 24.99 万元，高性能版 Model 3 售价从41.90 万元下降至 33.99 万元，长续航版 Model 3 被下架。配置方面，Model 3/Y 此次升级了全新内饰，新增电动尾门、方向盘加热和双层隔音玻璃等，驾驶体验进一步得到改善。
需求端，国内30万以上 SUV 市场有望扩容。2010-2013 年是我国汽车市场首次 SUV购车潮，占比最大的是 10-15 万的 SUV 市场，上轮购车潮车主已进入换车周期。2020年 SUV 市场 15-20 万车型份额提升，主要得益于该价格带优质供给的出现。目前 SUV市场中 30 万以上车型销量占比不到 15%，我们认为消费升级趋势下，30 万以上 SUV市场也有望跟随优质供给的增加进一步扩容。 供给端，我们认为 ModelY 对传统豪华车冲击更大。相比同级别的造车新势力竞品车型，国产 Model Y 续航、百公里电耗等参数更优，但新势力产品在尺寸、外观和服务品质方面仍有优势，考虑到中高端电动车市场现阶段由供给主导，ModelY 激进的定价策略为其他品牌提供了中高端 SUV 的价格基准，但实际冲击有限。和传统豪华车相比，一方面 Model Y/3 的价差小于 BBA 同级别 SUV/轿车的价差，另一方面相比 BBA同价位燃油车竞品，ModelY 的智能驾驶功能优势明显，因此影响更大。 产能端，国产化率提升支撑激进的定价策略。Model Y 价格调整一步到位，主要得益于中国工厂的规模效应和引入国内供应商带来的降本效应。特斯拉披露上海超级工厂Model 3 的产能已经增加至每年 25 万辆，超出 2020 年年初 15 万台的目标。 特斯拉 2020 年的产量为 509737 辆，同比增长 40%，年度产量首次超过 50 万辆；特斯拉 2020 年交付量 499550 辆，同比增长 36%，高于市场预期，其中 4Q20 特斯拉交付 Moeld S/X 18920 辆，交付 Model 3/Y161650 辆。国产 Model Y 预计 2021 年 1 月开始交付，助力特斯拉产销规模进一步上量，剑指百万车企目标。 2个爆款，看好特斯拉核心供应商 2019 年下半年以来，Model 3 标准续航版已经历多次调价，每一次降价都带来销量激增，现已成为国内最具性价比的高端中型轿车之一，特斯拉“以价换量”的定价模式作用凸显。Model Y 作为 Model 3 同平台延伸且进一步迭代的 SUV车型，有望成为继 Model 3 之后的下一个爆款车型。此次国产版发售价较预售价大幅下降，后续随着成本降低，售价仍有进一步下行空间，将持续冲击国内汽车市场，或将引领整车企业商业模式变革，加速新能源汽车总体渗透率。而在美国当选总统拜登对新能源汽车大力支持的预期下，2021 年全球销量有望超 100 万辆，并且后续产能陆续释放，未来空间充满想象。在政策支持和车企大力发展下，我们持续看好国内及全球新能源汽车销量增长前景，沿着全球化供应链主线，我们看好：1）国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、岱美股份（603730）、华域汽车（600741）；2）进入LG 化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）、当升科技（300073）。3）锂电池上游原材料将呈现量价齐升态势，如赣锋锂业（002460），新宙邦（300037）、雅化集团（002497），华友钴业（603799），盛屯矿业（600711）、中矿资源（002738）。此外，我们看好在激烈的竞争中不断实现技术提升并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。
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