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企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。本文为成长能力系列文章之商业物业经营篇，共选取13家商业物业经营上市企业作为研究样本。 核心数据： 成长能力排行前三企业：富森美、皇庭国际、兰州民百。 各子榜单榜首企业：皇庭国际“营收第一”；兰州民百“净利润第一”；皇庭国际“毛利第一”；浙江东日“扣非净利润第一”。 近五年营收复合增长前三企业：皇庭国际、深赛格、富森美。 近五年毛利复合增长前三企业：皇庭国际、深赛格、富森美。
从近五年营收复合增长率来看，有8家企业实现正增长，皇庭国际、深赛格、富森美以及美凯龙等四家企业增幅达到两位数，其中皇庭国际以75.96%的增长高居榜首，这主要得益于2017和2018连续两年的大幅增长；深赛格增幅达到20%，而富森美和美凯龙分别增长了16.48%和14.35%。
▲13家商业物业经营上市企业近五年营收及复合增长率 制表：数说商业其余5家企业均为负增长，浙江东日和全新好下滑均达到两位数，其中全新好下滑最多，为32.13%，过去五年中有连续三年营收均处于下滑状态。从近五年净利润复合增长率来看，有8家企业实现正增长，兰州民百、皇庭国际、小商品城、富森美以及轻纺城等五家企业增幅均达到两位数，其中兰州民百以97.55%的增长高居榜首，这主要是其2018年的净利润实现跨越式增长，并突破10亿元大关；皇庭国际、小商品城以及富森美等增幅也都超过20%。
▲13家商业物业经营上市企业近五年净利润及复合增长率 制表：数说商业其余5家企业均为负增长，同时下滑幅度均达到了两位数，海宁皮城下滑最大，达到21.03%，其中2015年和2017年均出现大幅下滑。从近五年毛利润复合增长率来看，有9家企业实现正增长，皇庭国际、深赛格、富森美、兰州民百以及美凯龙等五家企业增幅均达到两位数，其中皇庭国际以107.53%的增幅高居榜首，这也是唯一一家增幅超过100%的企业，而在过去五年里，其毛利实现连续大幅增长；此外，深赛格增幅也超过了50%。
▲13家商业物业经营上市企业近五年毛利润及复合增长率 制表：数说商业其余4家企业均为负增长，海宁皮城和全新好下滑均超过两位数，其中全新好下滑最大，达到26.32%，过去五年里有两年年份出现较大幅度下滑。从近五年扣非净利润复合增长率来看，有8家企业实现正增长，浙江东日和富森美增幅均达到两位数，其中浙江东日以57.32%的增长高居榜首.富森美则增长了21.59%。
▲13家商业物业经营上市企业近五年扣非净利润及复合增长率 制表：数说商业其余5家企业均为负增长，华联股份和农产品均出现成倍下滑的情况，同时两家企业过去五年中有4个年份扣非净利润均为亏损，此外，深赛格和海宁皮城下滑也都超过了20%。1、本文选用的成长能力指标有营业总收入复合增长率、净利润复合增长率、毛利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。2、净利润复合增长率和扣非净利润复合增长率计算中，剔除了净利润和扣非净利润为负的年份，其中全新好、华联股份和农产品扣非净利润复合增长率率均取平均增长率。3、成长能力排行榜单中，各项指标得分按照10/13的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。
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