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王健林去年“要让迪士尼中国在未来10-20年都无法盈利”的公开叫板言犹在耳，目标还没来得及实现，这一切便在今天早上划上了句号。 - 1 - 豪掷600亿，融创中国买下万达13个文旅城和76个酒店 7月10日消息，万达商业、融创中国联合公告称，万达将十三个文旅项目的91%股权转让给融创，代价为295.75亿元。同时，融创房地产集团以335.95亿元收购万达76个酒店项目。收购总价为631.7亿元。 这万达的王健林和融创中国的孙宏斌，一个全国首富，一个并购达人，首次同框，就给大家扔下这么大一颗炸弹。什么情况？首富为什么要卖掉这么多文旅城和酒店？ - 2 - 万达为什么要卖？ 公告显示，万达此次出售的资产包里不乏优质资产，以300亿的价格出售13个文旅项目，可谓跌破成本，“跳楼价大甩卖”。据小编了解，仅广州万达城项目，预计投资就达500亿，目前已销售金额都高达77亿元。 对于本次甩卖，王健林的说法是，转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。 现在，万达将重资产的文旅城和酒店部分卖给融创中国，虽然仍持有13个文旅项目4%的股权，等于将万达广场轻资产的模式推广到万达文旅城。 此前6月22日，万达电影和万达债券曾因部分传言而遭遇“债股双杀”。而据海通证券的一份研究报告显示，万达商业地产公司目前在国内有350亿元公司债、520亿元中票未到期。从到期时间分布来看，年内和明年都没有债券到期。 广州著名房地产专家韩世同对易简财经（ID：ejfinance）表示，此次并购出乎意料，这个交易完全看不懂，这是一个“蛇吞象”的故事，但是万达有这么缺钱么？融创有这么有钱么？背后应该还有其他我们不知道的故事。 一位北京的金融人士对易简财经（ID：ejfinance）表示，万达集团看上去健康，短期内偿债压力不大。但这交易明显是个亏本生意，估计是万达的融资口出了一些问题。 - 3 - 融创中国为什么要买？ 总之王健林为什么要卖，让大家想破头，孙宏斌为什么要买，倒还简单。有业内人士认为，孙宏斌是看上了万达文旅城的巨幅土地。 万达此番选择出售的13个万达文旅城，如若全部顺利投资落成，总投资额高达5190亿元，总占地面积3386万平方米。 网易财经报道称，融创中国目前已经属于房地产龙头企业，过去单一侧重中高端住宅市场有些狭窄，这种情况下，介入酒店及文化旅游地产市场，也有利于企业的业务开拓。 融创中国在资本市场非常活跃，但之前除了乐视的投资外，基本通过股权投资获得相对低价土地，达到企业快速发展的目的。2017年上半年能够销售突破千亿就是这一战略的结果。 - 4 - 交易用自有资金，账上还有900亿，孙宏斌如此有钱？ 孙宏斌在接受媒体采访时透露，交易涉及资金完全来自融创自有资金，截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金；融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。 不过，按照交易对价，融创不仅需要承担高达631.6亿的交易对价，还必须负担起13个万达文旅城的现有贷款。 据了解，2016年年报显示，截至去年底，融创中国总负债2577.72亿，净负债率121.5%；就在前一年，这一总负债额为960.89亿元，净负债率75.9%。根据第一财经报道，目前融创净负债率已达200%，香港市场人士对此次收购非常忧虑。 广东华富资产管理有限公司投资总监廖伟华对易简财经（ID：ejfinance）表示，很多人认为600亿卖掉13个文旅城，万达亏大了，因为一个广州万达城就投资了500亿。但是，全部投资和净投资是两码事，所以卖这个价格不一定是亏的。此次交易，万达盘活了资金和减少亏损源，估计未来会有其他布局。 另有业内人士表示，这次大甩卖，意味着万达逐渐退出中国商业房地产，因为现在线下的商业需求其实越来越少，大家购物都去了刘强东和马云家，很多文旅广场其实都处于亏损的状态。 万达作为中国最大的商业地产商，说转型就转型，而且在影视、体育、旅游以及娱乐，都有所布局，这种魄力的确也是非常难得的。 受此消息刺激，临近午盘，万达酒店发展放量大涨，一度暴涨155%，最高涨至1.48港元/股，收盘报0.85港元/股。而融创中国则于今天上午9点起停牌，有关的所有结构性产品也同时短暂停止买卖。 关 于 本 文
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