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当通货紧缩蔓延到生活必需品，形成物价普遍下跌趋势时，就会开始形成自我强化的恶性循环，最后是生产萎缩，囤积居奇（政府限售），物价奇高，民不聊生。 其原理是这样的： 消费萎缩后，引起生产萎缩；生产消费萎缩，带来GDP下降；GDP下降，导致人们收入减少；通货紧缩又使人们不敢借钱消费，无人借钱，银行无法创造信用货币，M2就无法提高，继而货币进一步紧缩，又导致物价再下跌，，， 这就是过去西方市场经济国家经历的资本主义经济危机，当通货紧缩进入到这种恶性阶段，即使印钞票，财政扩张都起不了多大的作用了。因为纸币已经变成了废纸。 最后的结果：无限的债务将大部分被消灭，中产以上家庭回归赤贫，贫富分化将大幅缩小。到这个时候，经济才会触底回升，市场经济又将逐步走向通货膨胀，进入繁荣时期。 实际上，这是市场经济的规律，需要自我调整，需要自我修复的过程。 那么，如何来判断通货膨胀周期和通货紧缩周期？ 一般来说，在通货膨胀周期，货币增长和债务增长总是一波高过一波的往上行。具体来说就是，总体债务不断走高，伴随M2总量不断走高，一浪高过一浪。 在通货紧缩周期，情况则相反，货币增长和债务增长将一波低过一波的往下行，M2总量不断走低，一浪低过一浪。 根据以上规律，我们大体上可以自行判断一下目前中国经济是在通货膨胀周期，还是已进入通货紧缩周期了。 相关资料，从1980年到2013年，中国M2货币总量年平均增速高达17%。但2013年后M2增速明显减缓，低于14%，2016年只有11.3%。同期债务增速也在减慢。 如果给M2做个历史曲线图，可以看到，M2增长在2013年、2014年偏离指数增长，进入一个拐点。在2016年进入一个加速下行的拐点。2017年前3个月，M2增速分别为11.3%、11.1%、10.6%，明显的一波低于一波。 那么，2017年末中国货币总量M2达到167.68万亿元。是不是超发货币？请留意下文。 （资料、图片来源网络） |
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