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对当前行情的思考:头部的彻底性和情绪的乌合性

 阳光大路 2021-02-06

很早我就意识到头部的重要性,本公众号也多次强调最价值型龙头、做头部企业,但没有想到的是,头部现象被激发得如此彻底。

普通的头部企业还不行,还必须是总体头部。

最近市场连二线头部都不认了,只认几个顶部的顶部,比如:

贵州茅台

中国中免

爱美客

招商银行

特别是贵州茅台,一个人肩挑整个A股的风格。

为什么?

在我看来,A股的核心白马走到今天,绝大多数都高估,但另一方面公募新发行又那么多,拿着那么多钱,面对一些全部高估的白马股,怎么办?

假如给你2000亿,让你投资A股,你怎么办?

你也无非两个选择:

1、公司好,好公司。

2、便宜,估值合理。

问题是选项2已经不存在,你只能在选项1上彻底、再彻底。

彻底到最后,就是找几个可以完全不在乎估值的公司。

什么意思?不在乎估值?

是的,就是那些明显知道贵,但必须配置的公司。这类的公司在某种程度上,可以接受贵一点,因为这类的公司对于很多人来说,不仅仅是估值问题,而且是信仰问题。

符合这类公司的,必须具有:

绝对的头部企业

绝对好赛道,需求面无限扩大,供给面无法扩大

绝对财务指标:毛利率,预收款,现金流,完美

具有信仰性:很多人为了信仰去买,不仅仅是股票

符合这四个标准的,也就是最近一直蹦跶的那几个股票。

有人可能会问,难道不会去挖掘一些新的股票吗?

这个问题同样是亿万A股人的问题,也是我的问题。答案也许只有三个字:

同质化!

在某段时间内,公募和机构的思维会有很大的同质化,比如喜欢成长性的时候,谁都不去价值股那里,贵州茅台在2015年那轮互联网+的行情中无人问津。而当大家喜欢价值的时候,成长股又乏人问津。

基金经理无论是清华的,还是北大的,无论是美国留学回来的,还是英国留学回来的,首先他们是时代的。

在某个时代,研究水平、投资倾向、媒体节奏,深刻的影响着那些基金经理,让他们的投资非常同质化。

成长股年度,把成长股推向极值。价值年代,把顶部价值企业推向极值。

同质化时代最好的选择不是另辟蹊径,而是跟随同质化后的价值观。因为公募讲究的是相对排名,不是绝对排名。

于是,公募宁愿去买茅台,也不原意去发力去挖掘。

如果买茅台,茅台不涨,老板可能会说这个市场有问题。如果买其他股不涨,老板可能会说,这个基金经理(操盘手)有问题。

互联网时代,谁也不敢轻易跳战同质化,因为所有人都是被信息塑造,互联网越发达,信息塑造越同质。

那么,这个局面怎么打破?

必须来一次惨烈的变革,变革的核心在于某个成长股打出极大的赚钱效应,引领风格来一次切换。

不过,在市场没有切换之前,自己不要被切换没了。

再说下情绪票,很多人说价值股高高在上,去做下情绪票吧。怎么看这种思维。

凡是跟踪本公众号的朋友,都知道,我最近一直引导大家思考价值型龙头,对情绪型龙头----也就是各大自媒体和公众号反复宣传的数板战法,一直抱有足够的警惕和提醒。

为什么?

因为同样是龙头,我认为价值型龙头更具有哲学根基上的正当性,也更具有操作性上的稳定性。

数板战法那种龙头,完全依靠情绪和互相卡位,玩的是博弈的无缝对接,如果要玩好,必须:

买得巧妙

持股和看盘过程中高度关注

卖得巧妙

也就是说,每个动作都是高难度动作。

这就把投资变成了杂技,不利于操作的稳定性。

记得某个投资大师说的好:

你可以偶尔玩一个高难度动作,但你不能每个动作都是高难度,组合起来还是高难度。

现在的数板情绪,就是每个动作都是高难度动作。

不信,你看看下面这个图:

数板战法的群众基础越来越少,根本原因在于其绝大多数的参与者,其买入的一刹那想的都是明天-----仅仅是明天,一旦有哪怕一丁点的不对,就以核为贵。

这种情况下,怎么能培养生态和对手盘?

价值类龙头也会套人,但价值龙头可以完全做到有效止损和控制回撤,容错率较大。数板型情绪战法,哪怕你想控制回撤,也控制不了,一字跌停板你怎么控制?天地板你怎么控制?也就是说,数板情绪,被某些人玩的自绝于人民、自绝于群众。

除非,市场周期好转,增量资金进来,有新的乌合之众。

注:龙头战法众说纷纭,但通读龙头、鸟瞰各路股神,无论是国外利佛摩尔、欧奈尔、股票魔法师,还是国内的asking、赵老哥、方新侠,都没有把龙头战法当成数板战法的。涨停板本身很重要,追高有时候也再所难免。但空间板和数板晋级并不等于龙头战法。不知道从什么时候开始,龙头战法在某些人那里成立数板战法。

我本人做龙头,一般喜欢一板、二板和三板去做,我集中精力研究一二三板上车的策略。而不是等到某个股成为空间板再去。如果有兴趣,可以私下跟我交流一二三板上龙头的思路。

我的这个思路和观点,我在《香象渡河》《龙头信仰》上反复强调,在本公众号上也多次提及。今天市场巨变,我再次在这里把这个观点重申。

当然,也不是说我的观点就是对,我只是给大家提供多一种思考。希望那些无法把每个动作都完成高难度的人,多思考思考我的观点是否有价值。

另,有些朋友发简历到我邮箱,我希望简历是Word文档格式,上面附有照片,写上希望工作城市以及薪酬待遇。

谢谢!

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