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很早我就意识到头部的重要性,本公众号也多次强调最价值型龙头、做头部企业，但没有想到的是，头部现象被激发得如此彻底。 普通的头部企业还不行，还必须是总体头部。 最近市场连二线头部都不认了，只认几个顶部的顶部，比如： 贵州茅台 中国中免 爱美客 招商银行 特别是贵州茅台，一个人肩挑整个A股的风格。 为什么？ 在我看来，A股的核心白马走到今天，绝大多数都高估，但另一方面公募新发行又那么多，拿着那么多钱，面对一些全部高估的白马股，怎么办？ 假如给你2000亿，让你投资A股，你怎么办？ 你也无非两个选择： 1、公司好，好公司。 2、便宜，估值合理。 问题是选项2已经不存在，你只能在选项1上彻底、再彻底。 彻底到最后，就是找几个可以完全不在乎估值的公司。 什么意思？不在乎估值？ 是的，就是那些明显知道贵，但必须配置的公司。这类的公司在某种程度上，可以接受贵一点，因为这类的公司对于很多人来说，不仅仅是估值问题，而且是信仰问题。 符合这类公司的，必须具有： 绝对的头部企业 绝对好赛道，需求面无限扩大，供给面无法扩大 绝对财务指标：毛利率，预收款，现金流，完美 具有信仰性：很多人为了信仰去买，不仅仅是股票 符合这四个标准的，也就是最近一直蹦跶的那几个股票。 有人可能会问，难道不会去挖掘一些新的股票吗？ 这个问题同样是亿万A股人的问题，也是我的问题。答案也许只有三个字： 同质化！ 在某段时间内，公募和机构的思维会有很大的同质化，比如喜欢成长性的时候，谁都不去价值股那里，贵州茅台在2015年那轮互联网+的行情中无人问津。而当大家喜欢价值的时候，成长股又乏人问津。 基金经理无论是清华的，还是北大的，无论是美国留学回来的，还是英国留学回来的，首先他们是时代的。 在某个时代，研究水平、投资倾向、媒体节奏，深刻的影响着那些基金经理，让他们的投资非常同质化。 成长股年度，把成长股推向极值。价值年代，把顶部价值企业推向极值。 同质化时代最好的选择不是另辟蹊径，而是跟随同质化后的价值观。因为公募讲究的是相对排名，不是绝对排名。 于是，公募宁愿去买茅台，也不原意去发力去挖掘。 如果买茅台，茅台不涨，老板可能会说这个市场有问题。如果买其他股不涨，老板可能会说，这个基金经理（操盘手）有问题。 互联网时代，谁也不敢轻易跳战同质化，因为所有人都是被信息塑造，互联网越发达，信息塑造越同质。 那么，这个局面怎么打破？ 必须来一次惨烈的变革，变革的核心在于某个成长股打出极大的赚钱效应，引领风格来一次切换。 不过，在市场没有切换之前，自己不要被切换没了。 再说下情绪票，很多人说价值股高高在上，去做下情绪票吧。怎么看这种思维。 凡是跟踪本公众号的朋友，都知道，我最近一直引导大家思考价值型龙头，对情绪型龙头----也就是各大自媒体和公众号反复宣传的数板战法，一直抱有足够的警惕和提醒。 为什么？ 因为同样是龙头，我认为价值型龙头更具有哲学根基上的正当性，也更具有操作性上的稳定性。 数板战法那种龙头，完全依靠情绪和互相卡位，玩的是博弈的无缝对接，如果要玩好，必须： 买得巧妙 持股和看盘过程中高度关注 卖得巧妙 也就是说，每个动作都是高难度动作。 这就把投资变成了杂技，不利于操作的稳定性。 记得某个投资大师说的好： 你可以偶尔玩一个高难度动作，但你不能每个动作都是高难度，组合起来还是高难度。 现在的数板情绪，就是每个动作都是高难度动作。 不信，你看看下面这个图： 数板战法的群众基础越来越少，根本原因在于其绝大多数的参与者，其买入的一刹那想的都是明天-----仅仅是明天，一旦有哪怕一丁点的不对，就以核为贵。 这种情况下，怎么能培养生态和对手盘？ 价值类龙头也会套人，但价值龙头可以完全做到有效止损和控制回撤，容错率较大。数板型情绪战法，哪怕你想控制回撤，也控制不了，一字跌停板你怎么控制？天地板你怎么控制？也就是说，数板情绪，被某些人玩的自绝于人民、自绝于群众。 除非，市场周期好转，增量资金进来，有新的乌合之众。 注：龙头战法众说纷纭，但通读龙头、鸟瞰各路股神，无论是国外利佛摩尔、欧奈尔、股票魔法师，还是国内的asking、赵老哥、方新侠，都没有把龙头战法当成数板战法的。涨停板本身很重要，追高有时候也再所难免。但空间板和数板晋级并不等于龙头战法。不知道从什么时候开始，龙头战法在某些人那里成立数板战法。 我本人做龙头，一般喜欢一板、二板和三板去做，我集中精力研究一二三板上车的策略。而不是等到某个股成为空间板再去。如果有兴趣，可以私下跟我交流一二三板上龙头的思路。 我的这个思路和观点，我在《香象渡河》《龙头信仰》上反复强调，在本公众号上也多次提及。今天市场巨变，我再次在这里把这个观点重申。 当然，也不是说我的观点就是对，我只是给大家提供多一种思考。希望那些无法把每个动作都完成高难度的人，多思考思考我的观点是否有价值。 另，有些朋友发简历到我邮箱，我希望简历是Word文档格式，上面附有照片，写上希望工作城市以及薪酬待遇。 谢谢！ |
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