【原】美元指数绝地反击，到底发生了什么？

自9月初至今美元指数低位持续反弹，最近一周更是出现了大幅拉升。而在美元指数不断飙升的情况下，包括英镑、欧元在内的非美货币以及几乎所的大宗商口都出现了不同程度的下跌。截止周五（9月25日）欧市结束之后，美元指数再度升至94.5附近。欧元/美元再度跌落，最低下探至1：1638。美元/日元交投于105.40附近。而现货黄金则削减此前的涨幅，，更是回到1870美元/盎司下方。

导致美元指数绝地反击的原因有以下几个：第一，欧洲经济迎来通缩，复苏前景不容乐观。欧元区8月CPI同比，环比终值均与上期值一致，分别为-0.2%和-0.4%。在去除食品和能源价格后，核心通胀同比也只有0.4%，与预期与上期值持平。虽然在过去半年时间里，欧洲央行采取了宽松的货币政策以抵消新冠疫情的冲击，但欧洲央行还是表示，欧元区将在较长时间内陷入缓慢增长和低通胀陷阱。

与此同时，英国CPI同比为0.2%，低于上期的1%。受到疫情和无序脱欧的影响，8月PPI产出同比下跌0.9%，弱于预期的下跌0.7%，与上共用持平。综合分析，英国生产尚未恢复，PPI未有明显持续上行的动力，同时，欧洲央行现在还承受着通缩的风险。更关键的是，9月17日，英国央行将基准利率维持在0.1%，成为英国有史以来的最低利率，接近于零利率。于是，欧元、英镑双双走弱，美元指数强势反弹。

第二，英国脱欧计划仍存变数，这使得欧洲经济存在较大的不确定性，欧元、英镑继续承压。目前，英欧已经逼近最后期限，但脱欧协议仍存在分歧。在2020年1月31日，英国正式脱欧之后，英国与欧盟就进入《脱欧协议》规定的过渡期，持续至2020年12月31日。截至2020年9月10日，双方经历了8轮谈判仍然没有达成一致，且双方也没能同意将过渡期延长。理论上讲，如果12月17日前无法达成协议且未能推迟过渡期，则英国将无协议脱欧。目前，英国和欧盟在脱欧问题上久拖不决，让市场担心经济恢复的前景不乐观。

第三，美元迎来利好消息。近日，有消息称，美国国会可能推迟出台新的刺激措施，市场担心美国经济低迷时间较漫长，避险情绪导致美元指数明显走强。9月25日，美国国会众议院议长佩洛西称，民主党正在起草一份一份2.4万亿美元规模的新冠疫情紧急救助方案。消息传出后，打压了美元指数。此后又有媒体报道，美国财长和众议院议长之间没有针对新冠救助法案进行对话的计划。刺激方案落空，再加上美国大选将至，今年第四季度美元指数仍有走强的可能性。

第四，美元指数从今年6月初开始下跌，从99跌至92以下，由于短期下跌速度过快，从技术上就有反弹的需求。而美元指数在9月份出现反弹，同样作为避险工具的国际黄金、白银、原油等大宗商品价格应声而跌。从现阶段来看，市场明显利好于美元指数，不利于黄金和非美货币，所以国际金价应该还有下跌的空间。

美元指数从5月底高位跌至8月底，仅用了三个月的时间，从99跌至92以下，短期跌势十分明显。但我们也同样看到，美联储并没有再次增加无限量化宽松的规模，并且新一轮经济剌激计划也没有正式实施，再加上欧洲经济通缩现象严重，而英国经济在脱欧的前景下充满变数。所以，现在欧元、英镑都受到了压力，相比之下，美元指数就获得超跌反弹的机会了。目前美元指数开始绝地反击了，至于能否反转还要进一步观察。