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在经历过艰难的2019年后，蔚来在2020年终于迎来了触底反弹。 3月2日，蔚来发布了2020财年第四季度和全年未经审计的财务报告。其中两个关键词，一是全年销量翻番；二是经营性亏损大幅收窄。 具体来看。2020年，蔚来总共交付新车数量为43728辆，2019年为20565辆涨幅超过了100%。财务状况上，2020年，蔚来汽车销售额为151.825亿元人民币，同比增加了106.1%，全年总收入为162.579亿元人民币，同比增加107.8%。经营性亏损为46.076亿元人民币，同比减少了58.4%。 这意味着，蔚来从2019年开始爆发的“资金链紧张”阴霾已经褪去。而据蔚来创始人李斌的表述，蔚来已经实现了从技术、生产、服务、运营模式的全方位升级，企业发展整体呈现出了长足进步。 毫无疑问，这是值得欣喜的事情，毕竟作为造车新势力的头部企业，蔚来的一举一动都会引起业内的极大关注，蔚来的形势向好，会让其他致力于新四化的造车企业更有信心。 然而，在欣喜之余，业内看来，蔚来在2021年的情况并不乐观，因为得益于“新造车风口+高增长预期”的逻辑，蔚来其实有头部企业的品牌溢价，在新能源市场从“风口逻辑”进入到“持续稳定增长+基本面持续改善”的阶段，蔚来能否应对，还未可知。 风险一：盈亏平衡点何时到来？ 从周报上看，蔚来在2020年亏损持续收窄，一方面是得益于毛利水平的提升，另外一方面则是由于经营效率的持续提升。 在毛利端，蔚来一改往年毛利端为负的情况，在2020年全年已经实现毛利率为正，达到11.5%。而从趋势来看，蔚来四季度毛利率更是创造历史新高的17.2%，高于全年水平。这也充分说明随着交付量的持续爬升，蔚来的规模效应逐渐体现。 在经营端，由于疫情的蔓延，经济疲软是2020年全球范围内的主旋律，蔚来在此大环境下，大幅缩减了经营费用，并加快了运营模式的创新，这使得蔚来的经营效率得到快速提升。 但问题是，随着目前国内经济的持续向好，消费者对于汽车产品的升级需求愈发强烈，纵然蔚来已经摸索出成熟的经营模式，但一些投入却是不可避免的要相应增加。 比如在产品技术研发上，蔚来的全年投入研发费用从2019年的44.3亿下降到2020年的24.9亿元，降幅高达43.8%。而蔚来在2021年要想继续扩大规模，新产品和新技术研发更是重中之重。可以预期，蔚来将在2021年加大在研发及其他方面的投入。李斌也表示：“今年蔚来在研发方面的投入将提升至50亿元人民币，是去年全年的两倍。” 除了技术研发，蔚来在2021年也计划要对售后服务体系进行扩大，包括新建20家蔚来中心和120家蔚来空间，门店总数达到366家；加快部署二代换电站，计划2021年累计建成500座换电站，600家超充站和15000根目的地充电桩等。 也就是说，2021年，蔚来要做的事情还有很多，应对电池资产、研发费用和用户运营的持续投入，稳步增加市场需求都需要消耗很多的资金。蔚来一定会在2021年有所发展，但也必须有所投入，其中抉择，将决定在规模效应持续增加后，盈亏平衡点在何时能够来临。 风险二：站稳脚跟后如何应对更多的挑战？ 从商业模式上讲，蔚来汽车基本是仿效特斯拉，用高端车切入市场，而且赶在传统巨头车企尚未规模布局新能源汽车之前，抢占了部分市场，可谓掌握了绝佳机会。 但是，从2020年下半年开始，诸多国际巨头开始进入中国市场，国内企业也开始发力，这让蔚来的2021年更显艰难。 以传统汽车巨头大众集团为例，去年下半年刚刚开始转身，甚至还没有大规模进入最大的汽车市场中国，2020年的新能源汽车销量就已经高达42万辆，已经接近特斯拉49万辆的销量。如今，大众已经明确提出抢占新能源阵地，包括ID产品等都在有条不紊的推进。而豪华品牌中的BBA，都已经下定决心，大力发展新能源汽车，今后将来势汹汹。这些拥有悠久的历史、丰富的造车经验、大量规模化的工厂，一旦其新能源汽车进入中国，蔚来汽车能否成为消费者认可的高端品牌，今后还是未知数。 而且，看到蔚来的成功，众多资本早已忍不住：全球智能化龙头企业百度亲自下场，和拥有几十年量产经验的吉利汽车成立高端品牌；苹果宣布和传统造车企业现代结成造车联盟，进军高端新能源汽车；科技企业小米正式宣布造车；长安和阿里、滴滴、华为合作造车；北汽推出极狐品牌；东风汽车推出岚图品牌...... 以上造车势力，或拥有丰富的造车经验，或拥有强大的科技基础，甚至是两者的完美结合，个个剑指高端品牌，蔚来汽车的蔚来依旧扑朔迷离。 在内循环和消费升级政策影响下，今后中国高端汽车市场会进一步扩大，然而，在传统车企时代，高端汽车市场只能容纳BBA三强，在新能源汽车时代，无数造车势力纷纷剑指高端品牌，蔚来汽车虽然已经抢占了先机，但能否扛过这些企业的强势出击，真的要划一个大大的问号。 风险三：用户护城河如何巩固？ 在很多人看来，蔚来的最大成功来源其实并不是产品，而是源于出色的用户服务。蔚来总裁秦力洪将用户视作蔚来“最宽广的护城河”，尽管他坦言“这件事没什么门槛，也没什么独特的技术含量”，但做一家“用户企业”是蔚来刻在基因里的“最高信仰”。 蔚来也坦然表示，自己就是以用户构建护城河，形成竞争优势，进而在价值观层面呈现出凝聚力，从而吸引更多的用户，他们的目的不是让蔚来成为暂时性的垄断企业，而是让自己成为长期创造价值、始终在迭代的企业。 可问题是，如何把这个护城河在挖大的同时还不断挖深可能是蔚来未来最大的挑战。毕竟扩大的用户规模和极致的服务体验之间似乎总是存在着矛盾，当走过靠砸钱和人海战术就能应对的初期阶段，用户能否真正成为蔚来的护城河？ 事实上，从两年前的1万名创始版车主，到如今拥有4万名车主，蔚来的用户增加了3倍，但一些用户已经感受不到初代车主的体验了。 这是无法回避的现实。随着保有量的增加，蔚来车主群体的身份和兴趣逐渐多元化，小而美的蔚来“小社会”越来越向“大社会”趋同。秦力洪亦坦承，随着用户规模越来越大，“要保持当年的浓度一点都不变，确实是很难的一件事”。而蔚来需要持续用创意化解资源和气氛被稀释的难题。 “蔚来初期的时候，以用户构建护城河的思路是没错的，但蔚来需要以长期的、动态的、开放的视角进一步理解护城河，用最高效的方式和最低的成本持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河。如果不能有效地创造价值，这条用户护城河就非常脆弱。”业内人士分析认为。 李斌表示，“依靠充满竞争力的产品组合、优质的服务和创新商业模式，蔚来获得了越来越多用的认可。我们预计2021年第一季度交付20,000到20,500辆。”他还表示：“我们在2020年取得的成绩都归功于忠诚和全力支持我们的用户社区，我们会保持初心，建立一个以车为起点的社区，分享欢乐，共同成长。” 但现在，摆在李斌和蔚来面前的问题是，量产过后的高速增长期不知道还能持续多久，在风险已临的情势下，蔚来的2021年故事如何讲，仍没有给出脉络。 采写 | 王得源 编辑 | 敬远之 未经授权不得转载，欢迎转发至朋友圈。 车轮都要气哭了｜别人年终奖发玛莎拉蒂发宝马｜中国最富的三个村子，街上停满宝马保时捷｜悍马全村买，路虎放牧用！｜16岁富家女月花5万元，出门各种豪车车队！｜第一次穿绿衬衣接受记者采访的俞经民说了什么？ 汽车有智慧 真实 | 启迪 | 睿智
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