馨月说财经：美国经济真的走向了长期复苏吗？

次贷危机之后，美联储先后推出四万亿美元的QE，之后美国经济逐渐进入到了中长期复苏阶段，因此有不少评论认为美国在新冠危机中的无限量QE依然会长期支持美国经济的长期复苏。

但我认为美国不大可能出现长期经济复苏，主要原因有三点，一是美国的K型经济特点突出，二是美元纸币为美国创造财富的同时也带来了激增的债务，三是美国的资产泡沫问题在恶化。

一、美国的K型经济

新冠危机爆发之后，美国经济陷入衰退，美联储用无限量QE手段救市，经济得以企稳并回暖，近期的系列经济数据超预期，表面看起来美国经济开始走向复苏，但事实上却是富人迎来了复苏，穷人越来越穷，美国的贫富差距越来越大，这是非常典型的K型经济特征。

美联储报告显示，2020年美国最富的前1％和10％人口分别占全部家庭财富的30.5％和69％，最穷的50％人口仅占全部家庭财富的1.9％，而且这种差距呈加速拉大趋势。

在美国1.9万亿美元新纾困计划推出之后，美国的两极化问题会更加严重，贫富的两极分化带来的将是长期消费的递减，这是不可逆转的真相，这不是给穷人发几个月的补贴就可以解决的经济问题，否则发展经济只需印钞即可。

二、美国的债务规模激增

相反的是，钞票发的越多，美国的金融资本越发达，美国的金融化速度越快，产业资本被掏空，科技研发资本被华尔街截流，美国的再工业化还将一路坎坷。如果想依靠服务业长期拉动经济增长，那就需要美国有消减债务的能力，长期依赖美元的铸币权无偿地消费全世界是不现实的，否则美元的国际地位会不断下降，一旦美元失衡，美国的衰落速度将远超想象。

事实上是美国的债务经济已经无法回头，印钞经济正奔驰在快车道上。目前美国的国债规模已突破28万亿美元，考虑到美国1.9万亿美元纾困法案的再次落地，预计今年美国发行的国债总量将达到4万亿美元，因此今年的美债规模将轻松突破30万亿美元。

而在1.9万亿美元的刺激计划落地之后，美国现政府还要推动新基建计划等经济新政，所缺资金还要依靠印钞来支持，这会令美国债务继续激增，但债务是必须偿还的，如此庞大的巨额债务能够通过无限印钞来解决吗？显然不可能，因为无限印钞的结局一定是资产高泡沫与恶性通胀，这必然会击沉美国经济。

三、沸腾的资产泡沫

当前的美国金融市场已经彻底成为了货币黑洞，一旦停止货币增量供给，资产泡沫就会不断地威胁美国金融与经济，因此美国经济当前的复苏不过是美元烂溢的狂欢节，无法系统性地维稳美国经济，因此美联储、美财政部才会不断鼓吹长期宽松，并隐瞒通胀真相，以避免美国金融市场出现剧烈震荡。