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导 读 娃哈哈、华为、老干妈，一直被坊间视为“永不上市三大家”。如今，娃哈哈或许将要抛开其他两家，率先拥抱资本市场。 作者 | 叶子 5月27日，娃哈哈集团品牌公关部部长宗馥莉在回答记者提问时表示，娃哈哈上市是一个非常正常的举动，对于整个企业来讲，可以通过上市去做到一个上下游整合。与资本市场对接，借助资本市场力量，是现代企业成长必经路径。作为创始人宗庆后的独女，宗馥莉一直被外界视为娃哈哈集团接班人，此番表态，似乎也意味着娃哈哈离上市之路越来越近。 事实上，对于娃哈哈，每一个80后都不会陌生。自1987年品牌创立以来，娃哈哈矿泉水、营养快线、AD钙奶等销量火爆的产品一直陪着80后成长。然而，近年来，娃哈哈这家成立30多年的饮料界龙头企业，似乎正在遭遇着中年危机。 “小动作”不断 事实上，在资本市场的魔力下，娃哈哈“不上市”的誓言早已不在坚定。 2017年11月，娃哈哈三十周年庆典上，宗庆后表示，上市能加快企业发展，在适当时候娃哈哈也会考虑上市。而宗庆后宗庆在接受媒体采访时也表示，“上市需要合适的时机。我们现在不缺钱，现金流挺好，没有负债也没有银行贷款，上市是需要钱来募集资金，而且需要对股东负责。不缺钱去上市，钱拿来没地方用，给股东回报也不好。” 可是娃哈哈真的不缺钱吗？资料显示，2010年娃哈哈步入销售500亿元俱乐部。彼时，宗庆后踌躇满志，要3年内实现年销售收入1000亿元，并放出豪言“再造一个娃哈哈”。然而，2013年娃哈哈年销售额达到783亿元，不仅离宗庆后的千亿目标渐行渐近，这也成为公司的一个转折点。此后，娃哈哈销售收入连年下滑，4年缩水超300亿元。因此，也有评论认为，此番上市之说其实也是娃哈哈开始“差钱儿”的表现。 当然，上市之事绝非一蹴而就，而从近两年来看，娃哈哈尝试拥抱资本市场的小动作也可谓是接连不断。 首先，其解决的便是员工持股问题。根据IPO相关规定，拟上市公司申请上市的时候，员工持股计划需要进行股东穿透处理，穿透后最终股东人数不超过200人。娃哈哈从1999年开始试水员工持股计划，到2003年公司已实现全员持股，股东人数超过15000名，不符合现行IPO政策。 2018年春节前后，娃哈哈在短时间内清理员工持股，将所有员工的股份按每股2.6元的价格悉数收回，为公司IPO道路肃清障碍。此举也被认为是娃哈哈为上市前进一步。 此外，早在2017年4月，宗馥莉旗下公司拟以5.07亿元人民币买下中国糖果全部股份，后者系港股上市公司，此举被外界解读为借壳上市。不过，娃哈哈声称此次收购是宗馥莉的个人行为，与集团无关，而这场收购最后以失败告终。 “接班人”的个人战？ 作为民族品牌的“老大哥”，娃哈哈掌门人宗庆后更是早前多次表态，“娃哈哈不缺钱也不上市”。如今，宗馥莉却认为，“未来，只有跟资本市场相结合才会走的更远，这是每一家公司都要做的。我也想看看，资本手段到底能为我们带来什么。” 积重难返，这是自古不变的真理。娃哈哈体量巨大，品牌形象深入人心，但其内部管理僵化和新旧两代掌门人的交接问题一直备受市场诟病。 在接受媒体采访时，宗馥莉说，许多人对资本介入有误区，以为是单纯找个合作伙伴或是资金，娃哈哈并没有这两方面的需求。过去30年，娃哈哈已经非常完美地完成了实业累积，规模上到达了一定的高度。目前也没有资金需求，只是希望通过实业乘以资本，实现企业飞跃式发展，做上下游的结合，更好地推动行业发展，比如技术、产品创新、模式的开拓。 也许宗馥莉早就意识到资本市场可以进一步为娃哈哈带来新的活力和增长，因此才有了去年并购糖果公司的行为之举。 宗馥莉认为，如果不是上市公司，大家对你的投资会有怀疑。虽然娃哈哈也是一家大品牌企业，但别人会觉得上市公司有明确的规范流程，会比较放心跟你谈判。“我们从来没有碰到过一个资本融合的过程，在现在的行情和环境下，任何一家企业大的发展都是通过资本手段操作的。” 事实上，在当下消费升级趋势下，品牌略显老化的娃哈哈，已经越来越不符合消费者需求，甚至连未来接班人宗馥莉也曾表示，自己不喝娃哈哈。她曾在2016年接受媒体专访时说“小时候挺喜欢喝，只是现在不喜欢喝了”。所以，娃哈哈的变革已经迫在眉睫，而变革需要有活力的新生力量来推动，这个人似乎只能是宗馥莉。 一位接近娃哈哈内部的人士透露，娃哈哈最大的问题就是宗庆后凡事“亲力亲为”，公司所有重要决定都有他一人拍板决定，不容他人置喙，连宗馥莉也不行。比如接一个来客，他甚至会过问怎么派车，用什么车接这样的细节；而宗馥莉认定制度，交待下去的任务只问结果。宗庆后曾表示70岁就退休，外界也一致认为宗庆后独女宗馥莉是娃哈哈的最佳接班人。但事实上，在娃哈哈集团的主要股东中没有宗馥莉的身影，而宗馥莉控股公司也只有宁波瑾汇投资公司和浙江恒枫投资公司。 缺乏创新的“中年危机” 成立于1987年的娃哈哈，在国内饮料品牌中可谓“领头羊”。从娃哈哈果奶、到纯净水、八宝粥、非常可乐、到果汁饮料、茶饮料、维生素饮料激活、营养快线、再到启力与锌爽歪歪，娃哈哈有一套完整的产品宣传以及分销体系，这使其在早期竞争中无往不利。 然而，随着电商发展，其他品牌的崛起，以及电视渠道宣传效果的下降，娃哈哈这套打法疲态尽显，传统营销渠道下滑，产品宣传便迷方向，进而引发了后续重重问题——公司销售额从2013年783亿元一路下滑至2017年456亿元，暴跌40%。 其实，娃哈哈的“中年危机”，更深层的原因是在市场环境的变化中，娃哈哈管理理念因循守旧和技术创新脚步过慢。 随着时代变迁，实体经济式微，互联网公司起势。从2016年开始，全球市值最高的5家公司分别是苹果、谷歌、微软、亚马逊、Facebook，全部属于互联网公司，这也是第一次没有出现石油、零售、工业、金融公司的一年，而这一情形延续至今。 就中国市场而言，作为中国互联网公司标杆的阿里巴巴，与娃哈哈同属于杭州本土企业。有意思的是，宗庆后和马云之间还曾发生一场关于实体经济与新经济的争执。2017年初，央视《对话》节目上，马云说未来的机会将产生在五个方面，分别是新零售、新技术、新金融、新制造、新资源。而后宗庆后强势回应，指责互联网不是“实体经济”，“虚拟经济”根本不创造价值，矛头直指马云提出的“新经济”概念，引发舆论热议。 或许宗庆后也是很早认识到了企业发展会遇到的瓶颈，娃哈哈的转型动作从未间断。 跨界“玩票”，屡败屡战 2003年，娃哈哈涉足童装，但两年后，销售额不足2亿元；2010年，娃哈哈宣布进军奶粉行业，推出高端婴幼儿奶粉“爱迪生”，截至今天，“爱迪生”在中国奶粉市场占有率不到1%；2013年，娃哈哈斥资150亿进入白酒业，推出领酱国酒，然而仅半年就销声匿迹。 除此之外，娃哈哈还曾高调进军商业地产。2012年，娃哈哈与几家经销商合资成立公司，第一期以17亿元投向娃欧商场。根据宗庆后的计划，这个以欧洲品牌商品为主的商场，将是娃哈哈进入终端零售业的首个百货零售商业项目，也是他零售业梦想的起点。2013年，宗庆后再次宣布“百店计划”，一年内要在全国开设5至10家商场，未来3至5年全国开设100家商场综合体，当时这也被外界称为“万达速度”。 然而，作为娃哈哈商场版图的第一个项目，娃欧商场2014年由于持续亏损已经难以继续经营。而除了杭州娃欧商场外，娃哈哈也基本没有其他成型项目落地。此前娃哈哈还称准备与远东百货、来福士等业界同行洽谈合作，之后也没了消息。 有分析人士对记者表示，娃哈哈做商业地产一开始并不是噱头，而是自身发展所需。但对于最初主营食品加工的娃哈哈来说，零售业务的类型和特点有较大不同，在物流、采购、运营等多方面均不具备优势，因此其商业发展难度也较大。2014年，两会期间，宗庆后也开始转变态度，公开表示称不在看好杭州的商业地产。 当然，娃哈哈的野心绝不单单只在商业地产。 2014年4月，杭州娃欧商场失败后进行了重大调整，其主体部分被改成“娃哈哈未来城教育中心”，主营儿童教育咨询、教育服务等，娃哈哈也以此宣布正式进军教育产业。值得注意的是，2014年，娃哈哈商业股份有限公司与上海三捷投资集团共同出资成立杭州娃哈哈三捷投资有限公司，主要目的便是负责运营娃哈哈未来城。据悉，在这一合资公司中，娃哈哈商业股份有限公司出资额300万元，持股比例15%。 不止如此，2014年的时候，宗庆后还曾表示过，要进军高新技术产业。根据国家企业信用信息公示系统显示，娃哈哈在2018年8月27日成立了浙江德清娃哈哈科技创新中心有限公司，注册资本为5000万元，法定代表人为娃哈哈集团董事长宗庆后。 从公示内容来看，公司经营范围包括新一代信息技术、传感技术、先进装备制造技术、新能源汽车及汽车智能技术、新材料、节能环保材料、生物工程、生物医药、医疗器械的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让，企业管理咨询。 事实上，早在2017年，娃哈哈就开始频繁与以色列的配套公司接触，想要进军智能制造业，并在当年9月，娃哈哈直接出资在以色列成立了一个人工智能研究中心。 有分析人士告诉记者，此次成立科技创新中心，涉足新能源汽车及汽车智能技术等新兴行业，体现出了娃哈哈对未来的进一步布局，对高新技术的看重，但究竟会不会继续上演失败案例，并不好说。 写到最后 “打江山容易，守江山难！”这是中国家族企业的面临的共同难题。 如今，宗庆后已经74岁，早已步入古稀之年。与他同龄同级别的企业家，还有1944年出生的任正非和柳传志，而这两者即使今天正处在中美贸易战的靶心位置，华为和联想也已经是中国的名片之一。反观娃哈哈，管理落后导致生产落后，缺乏专业创新团队导致产品和包装落后，年轻消费者作为其理论上的客户主体，也正在对娃哈哈渐渐失去兴趣。 如今，37岁的宗馥莉，完全接受西方教育，如果接班，娃哈哈上市日程一定会进入加速阶段，但从娃哈哈的体量、利润以及市场表现，资本市场似乎又不会青睐一家业绩下滑的企业。对于娃哈哈，上市路还很长；对于宗馥莉，要适应中国本土环境，担起家族重担，也同样需要时间检验。 |
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