财神团队之四《德本财末》头部券商关于行业深入解读研报钢铁行业1.本周邯郸出台差异化钢铁限产政策，测算影响日产量约占3月份国内日产量的1%。此
外市场预期未来的全国差异化限产将带来2千万吨的全年同比减量，如能落实则今年剩余时间钢产量将同比减少5-6千万吨，折成日产量后，约占
全国日产量8%2.尽管近期库存数据反映需求端出现放缓迹象，但钢价依然强势，限产预期对基本面支撑力度较强。钢铁股方面，二季度行业盈利
有望重回历史峰值。3.本周螺纹钢主力合约以5299元/吨收盘，周环比增183元/吨，幅度3.58%，热轧卷板主力合约以5590元/
吨收盘，周环比增177元/吨，幅度3.27%；铁矿石主力合约以1104.5元/吨收盘，周环比增58.5元/吨，幅度5.59%。4.
本周全国建筑钢材成交量周平均值为27.30万吨，环比增2.77万吨。五大品种社会库存1721.91万吨，环比降61.49万吨。本周
厂库、社库继续保持去化，社库去化速度有所放缓，表观消费量周环比继续小幅下滑，成交周环比有所回升。5.高炉产能利用率小幅抬升：本周M
ysteel全国和唐山钢厂高炉开工率分别为61.46%和44.93%，环比上周增1.38PCT和1.45PCT；本周Mysteel
全国和唐山钢厂高炉产能利用率分别为79.59%和61.11%，环比上周增1.91PCT和2.18PCT。6.根据Mysteel，周
内唐山丰润区加严减排措施，同时邯郸市出台二季度重点行业生产调控方案，预计理论共限产影响高炉日均铁水产量1.41万吨/天。虽然近期减
排限产政策频繁出台，但在高利润驱动下，钢厂通过提高铁矿石品位及废钢比达到增产目的，实际钢产量下滑暂不明显。7.钢价小幅上涨：Mys
pic综合钢价指数周环比增0.30%，其中长材增0.25%，板材增0.37%。上海螺纹钢5160元/吨，周环比增60元/吨，幅度1
.18%。上海热轧卷板5610元/吨，周环比增110元/吨，幅度2.00%。周内钢价继续上行，螺纹钢期货价格连续创下历史新高，或与
周内新增的减排政策有关，在当前需求依然强劲的情况下，市场充满乐观情绪，短期供需基本面无明显矛盾，钢价波动更多是情绪反应。8.矿价连
续上行：本周Platts62%183.6美元/吨，周环比增5.75美元/吨，高低品价差扩大。上周澳洲巴西发货量2148.3万吨，环
比增383.4万吨，到港量1124.1万吨，环比降91.3万吨。最新钢厂进口矿库存天数29天，较上次持平。9.本周铁矿石价格继续强
势，尤其高品矿价格表现依然较好，本周巴西港口检修较少，海外发运量周环比明显提升，到港量由于船期问题边际微降，需求端钢厂多按需采购，
在高利润驱动下，矿价尤其高品矿价格短期易涨难跌。10.本周主流钢种盈利继续下滑，根据我们模拟的钢材数据，周内铁矿石双焦价格上行带动
成本端明显抬升，而成材周度均价环比上涨幅度有限，行业吨钢盈利小幅下滑，其中热轧卷板（3mm）毛利降51元/吨，毛利率降至17.62
%；冷轧板(1.0mm)毛利降128元/吨，毛利率降至9.20%；螺纹钢(20mm)毛利降91元/吨，毛利率降至13.58%；中厚
板(20mm)毛利降150元/吨，毛利率降至13.71%。11.中报前可逢低布局半年报超预期的交易性机会，关注标的宝钢股份、华菱钢
铁、方大特钢、南钢股份、三钢闽光、韶钢松山、马钢股份等。12.风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。以上内
容来自中泰证券2021年4月25日对钢铁行业深入解读研究报告（由财神团队精选摘抄） |
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