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股市中有句俗语，“一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者寥寥无几”，这句话道出了市场的残酷。交易员出身的塔勒布在《随机漫步的傻瓜》一书中表达的核心观点就是市场走势具有随机性，随机性会带来遍历性，即给足时间，所有的可能性都会在现实中上演。这就意味着，如果一个操作含有瑕疵，那么必定会受到惩罚。 对投资者而言，无论是价值派还是趋势派，都应敬畏市场，对市场的残酷有足够清醒的认知。巴菲特曾给投资者三点建议，“不做空，不借钱，不做不懂的东西”。这三点操作（做空、借钱、参与不懂的投资），就是典型的风险性操作，即使风险只有1%，拉长时间也足以让投资者破产。因为根据随机性的“遍历性”特征，任何0%以上的破产风险都能确保你会破产，只是时间问题。 对投资者而言，只要不借钱，就不会迫不得已卖出股票，无论左侧买入还是右侧买入，无论市场震荡如何激烈，都只是账面损失，不会造成永久性损失。不产生永久性损失，就是巴菲特口中“不要亏钱”的要义。 最后，投资者需要对自己诚实，知之为知之，不知为不知，如果实在没有什么懂的股票，不必勉强炒股，买入基金就是最好的选择。因为如果不是真懂，下跌时拿不住，割肉亏钱，上涨时也拿不住，止盈赚点小钱，加上交易成本，长期操作的期望收益为负，即破产概率大于0，最终会被市场淘汰。真要弄懂一只股票，又谈何容易呢？所以，价值投资的理念虽然简单，但实践起来一点都不容易。以芒格的一句话收尾吧，“投资并不简单，认为投资简单的人都是傻瓜”。 
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