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又一个新兴的家电品类！行业空间广阔，普及率 或快速提升；产品价格仍处于上行周期，这个化 工品定价权正转移至我国——0531脱水研报 摘要 1、投影仪:券商分享了一些投影仪市场的数据。一是,家用投影仪在75英寸以上的大屏市场 具有较强的性价比。二是,高端投影仪更多的应用于客厅场景。极米科技、当贝、坚果、小 米等公司旗下产品认知度高。三是,预估未来家用投影仪普及率将不断提升。 2、磷化工:磷化工产业链由于最上游磷矿石资源品属性,以及重要中间产物黄磷的高能耗、 高污染问题,行业景气度发生了较大变化。全球磷化工产品定价权将向中国倾斜,行业景气 度将持续上行,黄磷、草甘膦、磷肥、磷矿石等重要产品价格仍处于上行周期 3、cXO:近期人民币升值,市场担忧是否会造成CXO公司出现汇兑损失。券商分析发现,人 民币升值虽然会对企业构成一定挑战,但影响较小,从历史财务数据来看,相关公司也并不 一定会出现汇兑损失。更为关键的是,中国CXO的全球竞争优势来自于产业链的综合优势 人才红利、技术平台的积累,这与部分低附加值的制造业不同 4、消费电子:券商认为芯片短缺将传导至2C端,苹果新手机拉货潮已经启动,消费电子板块 具备业绩弹性。 各安卓厂商新机上市数量较多,三季度手机市场将 会从二季度的疲弱中得到恢复, iPhone13的拉货潮也将提振上游消费电子产业链的业绩 1、家庭投影仪行业空间广阔,普及率或快速提升(安信证券 安信证券研报分享了一些投影仪市场的数据,供大家参考。 一是,家用投影仪在75英寸以上的大屏市场具有较强的性价比。 2、磷化工产业链景气度持续性高,草甘膦、磷肥等重要产品价格仍处于上行周 期(国信证券) 国信证券化工团队分析指出,磷化工产业链由于最上游磷矿石资源品属性,以及重要中间产 物黄磷的高能耗、高污染问题,行业景气度发生了较大变化。 同时,行业集中度在贵州瓮福、开磷整合后显著提升,全球磷化工产品定价权将向中国倾 斜,因此未来磷化工产业链的相关产品价格将有望持续上涨,行业景气度将持续上行,黄 磷、草甘膦、磷肥、磷矿石等重要产品价格仍处于上行周期。 1)黄磷 近期受云南地区限电影响、黄磷企业开工率受到较大影响,产品价格大幅上涨,目前西南地 区价格达到2300025000元/吨,湖北地区价格达到2500027000元吨,较上周价格大幅上涨 5000-6000元/吨。 我国黄磷产地集中在云南、四川、贵州和湖北四省,其中云南地区产量占比约65%。目前贵 州、四川、云南地区黄磷开工率分别为38.5%、68.5%和15.9%,云南地区开工率较5月初大幅 下降46.5个百分点。由于黄磷单吨耗电量在15000度左右,电价对黄磷成本影响极大,黄磷供 给呈现季节性周期 西南地区以水电为主,69月处于丰水期,水电成本较低,企业复产及开工增加,黄磷供应量 季节性增加。 根据百川盈孚数据,本周国内黄磷库存只有1200吨,环比下降55.6%,供应十分紧张,在云南 电力供应限制和环保、能耗限制影响下,黄磷产品价格有望持续上涨。关注国内具备黄磷严 能的兴发集团和云天化 2)草甘膦 今年以来,在醋酸-甘氨酸、黄磷等原材料成本推动、行业供需格局持续优化的背景下,草甘 膦价格持续上涨,产品从年初的约28500元吨大幅上涨至目前的约45000-46000吨,涨幅超 过55%,主要原材料甘氨酸价格由年初的15500元吨上涨至约18500元/吨 同时,近期由于云南限电影响,黄磷价格已经从前期160017000元吨大幅上涨至目前的 25000元吨 卓创资讯测算目前草甘膦行业毛利润约15000元吨,国内企业订单已经排至9-10月份,下游需 求旺盛,同时黄磷价格的上涨将进一步推涨草甘膦价格。 近期江山股份拟重组并购福华通达全部股权,江山股份拥有草甘膦产能7万吨年,福华通达拥 有草甘膦产能15.3万吨/年。两家企业整合后,草甘膦产能将达到22.3万吨/,成为国内草甘 膦产能最大的企业,全球产能仅次于拜尔收购的孟山都38万吨产能,行业集中度继续提升。 目前全球草甘膦产能约为110万吨,除了拜尔的38万吨海外产能,其余约70万吨产能全部集中 在国内,未来行业几乎没有新增产能,但随着转基因作物的推广应用,草甘膦需求还持续稳 步增长,草甘膦行业未来高景气度。关注目前具备18万吨产能的配套甘氨酸、黄磷自给的兴 发集团,关注22万吨产能的江山股份。 3、一文看懂人民币升值对cXO行业影响有多大?(中信建投) 医药中的CXO企业,承接了较多海外医药企业的订单,受到汇率波动的影响相对较大。近期 人民币升值,市场担忧是否造成CXO公司出现汇兑损失。 中信建投指出,人民币升值虽然会对企业构成一定挑战,但影响较小,从历史财务数据来 看,相关公司也并不一定会出现汇兑损失 1)复盘历史,人民币升值并不一定产生汇兑损失 复盘历史人民币升值的年份(17、19、20年),2017年上市公司普遍产生汇兑损失,但2019 年大部分公司产生了汇兑收益 然而,2020年平均汇率波动不大,但期间波动剧烈,大部分公司产生了汇兑损失 |
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