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新能源汽车已经是未来5-10年确定的趋势，这里面有政策的趋势，有环保的趋势，能源的趋势，也有科技进步的趋势。2015年我国新能源汽车销量33.1万辆，到2020年我国新能源汽车销量达到136.7万辆，5年时间增长了413%。 根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年，我国新能源汽车的新车销量占汽车新车销量的比重将由2020年的5.4%提升至20%。展望2035年，纯电动汽车将成为新售车辆的主流、公共领域用车将全面电动化。 2020年我国新车销量为2006.3万辆。从2015年到2020年新车销量在2000万辆-2500万辆之间波动。按照规划新能源汽车比重到2025年提升至20%，即新能源汽车销量为400万辆-500万辆，到2035年新能源汽车将取代燃油车成为主流。这也代表着新能源汽车产业是我国经济发展的重要任务。 一、新能源汽车产业链
1，电动汽车和普通汽车的主要区别在于三电系统和智能联网功能。 三电系统：电池，电机，电控。 智能联网：无人驾驶，车联网。 2，上游产业：稀土和矿产。 我国是稀土大国，已探明2019年稀土矿资源储备量4400万吨，占全球资源的36.7%。而对应的矿产主要应用于新能源汽车的电池和电机两大块。 锂电池正极：铝、铁、锂、镍、钴、锰。 锂电池负极：石墨、锡、钛、硅。 驱动电机定子转子：铁、铜。 驱动永磁体：铁、硼、镨、钕、镝。 3，中游动力电池 我国动力电池装机量由2015年的3.7GWH增长到了2020年的63.6GWH。增长了16.18%。 2020年排名前十的电池企业分别是宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、国轩高科、松下、亿纬锂能、瑞浦能源、力神电池、孚能科技。
电池按照正极材料可分为三元电池和磷酸铁锂电池。
到2020年电池行业基本上是三元和磷酸铁锂的天下，三元约占6成，磷酸铁锂约占4成。 目前三元电池的趋势是高镍低估的法杖方向，最终镍钴锰的配比为8:1:1。 4，下游车企 关注新车企业及转变快速的老企业，比如特斯拉，比亚迪，蔚来等。 5,，后期服务 充换电设施：目前有公共充电桩以快充为主，社区充电以慢充为主，公共交通的换电站。目前趋势是把加油站变成换电站或者充电站，这个还需技术市场配套。 电池回收：这是个好生意，既可以减少有害物质的排放，还能收获高额利润，目前没见到特别大的公司出现哈。 自动驾驶：目前技术尚未成熟，可以关注相关领域传感器摄像头。 车联网：人车路云协同，需要技术更新及5G的广泛应用。 总结：从新能源汽车全产业链来看，上游稀土资源主要是为电池电机服务。中游电池，电机，电控及联网功能中主要关注电池行业，电池占到整个汽车成本的30%-40%。下游主要关注大的汽车生产企业。后服务市场主要关注电池的回收和联网功能公司。 二、锂电池产业链我国最早推广的新能源汽车使用的电池主要是磷酸铁锂电池，成本低，安全性高。 随着补贴的提高对续航也有了更高的要求，这时候三元锂电开始逐步替代磷酸铁锂，以高镍三元为主要发展目标。 随着新能源安全事故的频发，安全性高的磷酸铁锂再次进入车企视野，比亚迪的刀片电池满足600公里续航的前题材保证了安全性，使铁锂电池开始回暖。 这也正是从2019年到2020年三元市场占比下降4个百分点的原因。 三元电池能量密度高，续航公里高，但安全性不高。 磷酸铁锂电池成本低，安全性高，之前续航低，这一现状被比亚迪改变。 未来两年三元和铁锂将并进，让技术和市场进行验证。
1，锂电池产业链 先看锂电池的产业链全图
1，正极材料 正极材料分为：三元（NCM）和铁锂（LFP）两大块。 三元正极目前使用的高镍5和高镍6，最终的目标是高镍8。要突破到高镍8必须解决安全问题。 铁锂因比亚迪的刀片电池迎来回归。目前三元和铁锂都被市场认可。 根据 GGII 数据，2020 年中国正极材料市场出货量达 51 万吨，同比增长 27%。从占比来看，三元材料占比为 46%，铁锂占比为25%。 目前而言消费者者关注两个需求，里程和价格。在冬天气温极低的情况下，真实里程只有标准里程的一半。只有标准里程达到600KM以上，配合快充才能消除里程疑虑。 按照目前的技术，600公里以上高镍是最好的选择，现在杀入比亚迪的刀片电池。800公里以上高镍几乎是唯一选择，而高镍8已经具备量产的能力。现阶段高镍依旧是主方向。 从正极材料的集中度来看三元供给较为分散，容百科技，振华新材，长远锂科，天津巴莫，厦门钨业，当升科技，天力锂能，湖南杉杉等。而铁锂供给相对集中，德方纳米占比29%，并与电池巨头宁德时代深度绑定，剩下的有贝特瑞，湖南塔能，北大先行，贵州安达等。 铁锂供给前五名占据市场份额65%左右，三元前五名占据市场份额53%左右。 2，负极材料 目前市场主要是石墨负极材料，而硅碳负极受制于材料自身属性限制，现在只能被少量添加至石墨负极材料中提成密度。但以后的发展趋势是向硅碳方向发展的。 石墨分为天然石墨和人造石墨，从趋势来看，人造石墨将是未来市场的主力军。 2020年市场格局基本稳定，其中贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、东莞凯金为四大，占70%产量份额；2021年东莞凯金、尚太科技等绑定宁德时代，份额提升，贝特瑞、璞泰来产量市占率基本维持。 3，隔膜 隔膜对锂电池的安全性及性能有着重要影响，目前两种工艺，干法隔膜和湿法隔膜。 干法隔膜在成本、高温性能、物理稳定性上有其优势。 湿法隔膜工艺在厚度均匀性、理化性能上优于干法，在国外已几乎实现完全渗透，国内湿法工艺的渗透率不断提高。 随着对于更薄、更高容量的电池需求的增加，需要更高的能量密度才能支持这些趋势。隔膜干湿法价差不断缩小，湿法替代干法是必然趋势。 隔膜市场份额更加集中，湿法隔膜恩捷股份是龙头，中材科技，星源材质。 其中星源材质是干法龙头，也在投入扩展湿法隔膜的生产，中材科技是干湿都有涉及。而恩捷股份是只有湿法隔膜，且是宁德时代和LG化学巨头的主要供应商之一。 4，电解质 电解液是良好的离子导体和电子绝缘体，主要包括锂盐、有机溶剂和添加剂三种组分，其中有机溶剂作为电解液的基础，通常需要具备粘度低、介电常数高、化学稳定性强、熔点-沸点差异大、安全、环保的特征。 EC/DMC均为当前市场主流的锂电池电解液溶剂。 电解液行业相对集中，天赐材料占比3成，是宁德时代的主要供货商，也是LG稳定的供货商，同时还与特斯拉签订供货协议。余下还有新宙邦，江苏国泰，杉杉股份 。 总结：正极材料行业不集中，而负极，隔膜，电解质行业集中度高，选择龙头企业跟随成长是不错的选择。 |
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