【原】大“逆势”中，YY如此“贪婪”

“未来，我们要更加贪婪。”2019年1月YY欢聚时代CFO金秉的言语仍绕音在耳：今年5月会在上一轮投资之后，继续加持BIGO。

没想到，这个“贪婪”的时间点来得更早。

3月5日一大早，YY宣布全资收购海外视频社交平台BIGO（约68.3%股权） ，总交易额约14.5亿美元。

这14.5亿美元，包括两部分:

一部分是3.43亿美元现金；

一部分是发行给李学凌的38326579股YY的B类普通股，以及发行给李学凌和其他股东的313888496股YY的A类普通股（每股美国存托凭证（ADS）相当于20股普通股）。

YY欢聚时代的这次彻底“贪婪”，不仅仅时间点比年初的计划早了大约2个月，还全部吃进！

“（2019年）战略方面，核心我们会专注在两件事情，第一件是做人工智能，第二件是全球化。”欢聚时代董事长兼代理CEO李学凌1月份这样说。

对YY欢聚时代和李学凌而言，全资持有BIGO，是人工智能和全球化的一个重要切入点，也是一场战略调整的开始。

BIGO价值

2月底，犀利君密集在北京的互联网公司转了一圈，包括快手、抖音，提高国际化这个问题，快手算是在2018年慢了一拍，今年将加大在海外的布局；抖音通过收购，在海外布局得不错。

作为中国直播领域的“鼻祖”，在其他平台还在争抢第二阵营时，YY欢聚时代就率先在海外开拓新战场，布局直播、短视频领域。按李学凌的话说：“大概2-3年前我们就投资很多海外出海的公司，未来我们会更集中精力把我们的服务带到全球去。”

实际上，BIGO这家公司2014年在新加坡诞生，就是YY欢聚时代在海外复制中国经验的一个成果，通过在国内直播和短视频领域的经验和技术积累，帮助BIGO在海外快速成长，借此YY欢聚时代也进行全球化战略的推进，率先在海外的本土化运营。

这跟蚂蚁金服在海外的路径有点像，比如当年就是因为入股印度的支付公司Paytm，借此推进国际化，之后全资收购Paytm，成为蚂蚁金服国际化的一个“蓝本”。

BIGO在海外的业务分两块：

一是最主要的有BIGO Live，它是一个全球化的直播平台；

一是BIGO Like, 是针对海外市场设立的短视频业务。

2019年，BIGO最大的任务就是把短视频业务推向更高速的成长。

根据2月底第三方应用数据分析公司Sensor Tower的报告，2019年1月，中国视频及直播类应用在海外App Store及Google Play收入排名中，BIGO Live居第一位，BIGO旗下的LIKE短视频排名第八，超过快手；而在下载量排名中，LIKE短视频仅次于抖音，排名第二，BIGO Live排名第七。

红框中，都是YY欢聚时代旗下的产品

而BIGO到底有多赚钱？据了解，早在2017年年底，李学凌就在公开场合透露过，BIGO在2017年总营收超3亿，并已实现盈利。而在2018年二季度财报的分析师电话会议中，欢聚时代高管透露，BIGO在2018年上半年就已经完成了2017年全年的营收，由此，2018年营收增长预计超过100%。

官方公告显示，BIGO的估值约为22亿美元。截至2018年底，BIGO集团的月活已经达到6900万（2017年底是1300万），比2018年二季度末的4000万，净增长了2900万。

不仅仅是国际化，BIGO以人工智能作为业务发展的核心推动力，并致力于技术输出，这也是李学凌在2019年的重要战略之一——人工智能。

据了解，目前，印尼通信部与BIGO达成合作，引进BIGO自主研发的人工智能内容监控解决方案，用于印尼当地的互联网内容监控。 在与印尼政府合作的项目中，BIGO提供7*24小时的AI审核服务，覆盖色情、暴恐、涉政、赌毒、侵权等违规内容 ，识别准确率达99%

如此，BIGO的提前全资收购，可谓是李学凌2019年人工智能和全球化战略的“启动仪式”。

“贪婪”哲学

3月5日，YY欢聚时代也发布了最新财报，2018年总营收157.636亿元 (22.927亿美元)，同比增长36%；非美国通用会计准则下归属于欢聚时代净利润为31.964亿元(4.649亿美元)，同比增长18.4%。

“YY多年以来是以现金为王的公司模式，因为直播模式太赚钱了，所以手上有大量的现金，相对其他互联网公司可能在这方面优势大一点。”1月欢聚时代CFO金秉这样说。

YY欢聚时代在海外的布局，不仅仅此次全资收购了BIGO。财报中首次披露的HAGO，是公司全球化的另一个代表。HAGO是一款集成多款实时游戏、聊天室、K歌等功能的休闲游戏聚合社交平台。

自2018年下半年正式推出以来，HAGO全球月活跃用户达2090万，用户日均使用时长超过1小时。HAGO以东南亚市场为主要阵地，覆盖全球33个国家和地区，广受当地年轻用户青睐。

数据显示，HAGO在印尼和越南iOS和Android市场一直高居社交类APP榜首，其中iOS版本稳居当地App Store第一，安卓版在Google Play印尼总榜上连续3个月排名第一，连续6个月排名前三，成为当地最受欢迎的APP。

HAGO的成绩，某种意义上，意味着欢聚时代在全球化方面已经走出一条可复制的道路。

而手握60亿元现金的YY欢聚时代，从全在收购BIGO开始，越发显示出其在当下环境中的“贪婪”。

“如果资本下行，二级市场的价格下来会影响一级市场价格下来，其实很多标的物、资产价格越来越合理，以前我们经常提一个公司20亿人民币的估值，在资本寒冬可能10亿都融不了，最后6亿草草了事。“欢聚时代CFO金秉说，2019年可以更好的出手、更好的布局，更关注对公司生态有益的资产。

在华尔街有一位顶级投资人霍华德.马克斯，他有一个外号：凶猛的华尔街秃鹫。股神巴菲特是他的忠实粉丝。霍华德.马克斯写过一本书《投资最重要的事》，里面提到：只有坚持“逆向投资”，才能最终跑赢市场。

公司现金流给力，外界普遍恐惧，这样的环境下，YY欢聚时代的“贪婪”哲学，可能就是抢跑赛道的最优策略。

市值洼地

欢聚时代发布财报以及宣布并购事宜之后，公司股价盘后涨幅超过4%，市值约46亿美元左右。

相比YY欢聚时代的布局，这个市值看起来并不壮观。

欢聚时代持股的虎牙，最新发布的财报显示，2018年虎牙总营收增长113.5%，达46.63亿元；净利润4.61亿元，全年实现盈利，虎牙市值超过50亿美元。今天财报发布后，虎牙股价盘后上涨了11.16%。随着电竞和出海作为虎牙2019年的重要战略，以及虎牙与腾讯合作的带动，未来虎牙的市值有望进一步提高。

而欢聚时代作为其最大的股东，按其持股比例计算，对应的市值大约25亿美元。同时，此次全资收购的BIGO估值约为22亿美元，另外欢聚时代账面上还有大约8.733亿美元（约60亿元）的现金，如此三个类项简单计算，就足以看到欢聚时代的市值“洼地”。

在数字之外，欢聚时代董事长兼代理CEO李学凌在分析师电话会议上说：

大家无法通过外部财务数据了解到的是，2018年欢聚时代发生的最深刻的改变是，公司整体的内部管理和协调机制都向着一个技术研发型公司继续转换，欢聚时代在人工智能领域投入了大量资金，也招聘了大量相关的管理人才。

欢聚时代的有很多业务也都在慢慢从人工管理转为人工智能管理的。

可见，对欢聚时代而言，这两年是练内功的时间，也是一个类似“二次创业”的关键时期。

而从全资并购BIGO开始，欢聚时代的战略已经在发生较大的改变，按李学凌的话说，未来，公司会把更多的投资和资产重新吸收回到YY体内，把更多的资产整合到一起，统一指挥和管理，发挥更高的资源效率和更大的规模优势。

这是属于欢聚时代和李学凌的新征程。

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