同名微博:@银行螺丝钉 有朋友问螺丝钉,如果投资股票基金,是怎么构建一个投资组合的呢? 除了挑选优秀的基金经理,还有哪些因素是需要考虑的呢? 构建一个主动优选组合,有这么几个步骤。 首先,第一步是构建一个基金经理池。
相比指数基金,主动基金多了基金经理这个不确定的因素。 基金经理可能会跳槽,或者因为个人原因辞职。 所以,有一个基金经理池,在投资的时候,可以多一些备选的基金。 这就是类似指数的投资方式,分散配置了。 这个基金经理池,有一些基础的要求。例如: 这些要求看起来很简单,但国内几千位基金经理,同时符合要求的,不到1%。 这些基金经理筛选出来,可以作为我们的备选。 其实,符合条件的基金经理也在逐渐增多。 因为国内这几年,基金产品数量也在飞速增长,基金投资理念也逐渐成熟,长期收益好的基金经理,也就越来越多了。 第二步,考虑的是投资风格的分散。
长期收益好的基金经理,通常是坚持自己的投资理念和风格。 很少有基金经理,频繁大幅调整自己的投资策略,还能获得好收益的。 长期收益比较好的风格,主要是几种: - 成长价值:注重企业自身的质量,通常投资的公司具备高ROE
还有一类是深度成长,不过风险较高,我们考虑的少一些。 例如经济上行周期,往往是价值风格表现好;经济低迷周期,成长风格表现会好一些。之前也跟大家介绍过: - 如果只投资朱少醒这样的成长风格,过去10年,有5年跑输沪深300,5年跑赢沪深300;
- 如果只投资曹名长这样的价值风格,过去10年,也有4年跑输沪深300,6年跑赢沪深300。
但如果同时配置成长和价值风格,过去10年,就只有2-3年跑输沪深300,有7-8年是跑赢沪深300的。 组合会同时配置不同风格,这样风险会小很多。 配置的时候,会看一下市场不同风格的估值情况,调整不同风格的比例。 第三步,考虑的是行业的分散。
不会过于集中在某个行业。 基金经理可能是同一种投资风格,但擅长行业也会有区别。 不同行业分散配置,组合整体风险也会更低。 做完上面几步,就可以得到一个相对稳健、风格和行业都适度分散,能抗能打的组合了。 大家在投资股票基金的时候,也可以根据上面说的方式来构建。 下面这张图,就是目前主动优选组合,配置风格和行业的比例。在风格和行业上,都是相对分散的,避免出现极端情况,对收益产生较大影响。 不过,即便是这样一个组合,如果在市场高位买入,之后风险还是会比较大。 毕竟股票比例比较高。 比如2015年牛市,不管是什么风格,都普遍下跌了30%-50%不等。 要买的便宜一些,保护好自己。
通常主动优选组合, - 在4-5星级阶段投资,耐心持有3年以上,收益还是大概率不错的;
- 不过到了2-1星级买入,即便持有3-5年,收益也不一定理想了。
刚开始投资股票基金的朋友,螺丝钉给的建议就是,4-5星级再投资。 如果没到4星级,只适合少量投资体验下。 买的便宜,先保护好自己。
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