多数事物都是周期性的 | 第2152期
今日豆瓣评分8.4分，897人评价 此书并非是一本帮助读者在市场上运筹帷幄、决胜千里的投资指南，而是提供一种投资理念和思维方式，以帮助读者在风险聚集的时刻做出良好的决策，尤其重要的是，避开那些一般投资者常犯的错误。如果你已有一定的市场投资经验，并期望从投资专家那里了解一些与众不同的投资想法和思维方式，以此来改进自己的投资理念和思维体系，那么这本书正是你所需要的。 霍华德·马克斯是橡树资本管理公司的董事长，在多年的投资中取得了与巴菲特相近的投资业绩，霍华德的主要投资领域是股票市场，与巴菲特的投资并购，企业管理有很大差距，更适合广大投资者。1.市场价格往往是错误的。因为获得信息的途径以及对信息的分析不够完善，所以市场价格往往远高于或者远低于内在价值。
2.“好的买进是成功卖出的一半”，意思是说，我们不花太多时间去考虑股票的卖出价格、卖出时机、卖出对象或卖出途径。如果你买得足够便宜，那么最终这些问题的答案是不言而喻的。3.记住，你的投资目标不是达到平均水平，你想要的是超越平均水平。1.为什么要推荐这本书？ 昨天跟一个朋友聊天，他有在炒股，并且加了杠杆在炒，结论是：不要借钱炒股，更不要加杠杆。相信许多炒过股票的人都曾幻想有一天可以通过个股实现财务自由，尽情享受属于自己的人生。 如果你是一位极为出色的交易者，这并非不可能。但遗憾的是，大多数人在这个看似遍地黄金的市场里，最终都可能成为不幸被收割的“韭菜”，陷入买入、亏钱、割肉的恶性循环。我当时就想到了《投资最重要的事》。
红色周二|《投资最重要的事》：一本巴菲特读了两遍的书
2.投资最重要的事是什么？
作者除了《投资最重要的事》，其实还写了一本《周期》。其中《周期》是在《投资最重要的事》成书8年后完成的，在序言中，他提到“在把所有投资最重要的事列成一张清单，并按照重要性排名时，理解周期这件事肯定名列前茅”。
周期是有很多分类的，马克斯将周期分为了3类，第一类基本面周期，包括经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期；第二类心理周期，包括投资者心理钟摆和风险态度周期；第三类是市场周期，分别是信贷周期、不良债券周期、房地产周期、证券市场周期。 你是不是觉得周期是拆分成一个个小周期并独立运作的？其实不然。周期不是一个简单的数学函数，真实的世界是混沌而充满不确定性的，所有我们看到的周期，其实是3类周期互相作用的结果。 3.如何学以致用？
这本书收录了霍华德·马克斯过去20年写的投资备忘录的精华。很少推荐投资书籍的巴菲特评价说：这是一本难得一见的有用的书，因为这本书能够帮助投资人建立起一个稳妥的投资思考框架。书里也有很多经典的观点。
值得读|《投资最重要的事》20句经典书摘，句句引人深思
如何才能战胜市场？作者认为：“第一要正确思考，第二要独立思考。” 我今天分享其中的一个条：第二层次思维。 什么是第二层次的思维？举几个小例子来说明第一层次思维和第二层次思维之间的差异。 第一层次思维说：“这无疑是一家好公司，我们买进股票吧。” 第二层次思维说：“人人都认为它是一家好公司，因此它不一定是一家好公司。看看它的估值，估值和定价都过高了，那我们卖出股票吧。” 第一层次思维说：“经济会出现增长的低迷、通货膨胀等等加重的前景，我们抛掉股票吧。” 第二层次思维说：“前景糟糕透顶，但是所有人都在恐慌中抛售股票。这时候我可以趁机买进！” 第一层次思维说：“我认为这家公司的利润会下跌，卖出。” 第二层次思维说：“我认为这家公司利润下跌得会比人们预期的少，会有意想不到的惊喜而拉升股票，买进。
通过上面的三组对比，不难发现，第一层次思维单纯而肤浅，几乎人人都可以想到。相反第二层次思维深邃、复杂而迂回。他们要考虑许多其他东西，比如说：资产的当前价格与大众所认为的未来价格以及我所认为的未来价格相符的程度如何？价格中所反映的共识心理是过于乐观呢，还是过于悲观？如果大众的看法是正确的，资产价格将会发生怎样的变化？显然，第一层次和第二层次思维之间的工作量有着巨大的差异，能够进行第二层次思维的人数也远少于能够进行第一层次思维的人数。第一层次的思维者彼此对于相同事件会有着相同的看法，通常也会得出同样的结论。总体上来说，这是很难取得优异成果的。所有的投资者都能战胜市场几乎是不可能的，因为他们本身全体就构成了一个市场。在投资的零和世界中，你在参与竞争之前，必须要先问问自己是否具有处于领先地位的充分理由。要想取得超过一般投资者的成绩，你必须有胆识比群体的共识更加深入的思考。“股神”巴菲特很少向人推荐投资书籍，然而这本书，他不但读过两遍，还大力推荐。“我们或许永远都不知道我们将来会去哪里，但是我们最好搞清楚我们现在在哪里。”五色图书，五彩人生，周四白色思考日快乐！
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