在国常会提出运用降准等工具应对大宗涨价对企业的影响、加强金融对实体特别是中小微的支持的两日后，央行宣布全面降准0.5个百分点，释放流动性约1万亿，部分用于置换MLF和弥补税期流动性缺口。这将降低金融机构资金成本每年约130亿元，助力金融支持实体，降低实体融资成本。按照中金的观点，这体现的是中国最佳策略：“紧信用、松货币、宽财政”。降准的前提是PPI增速下降，CPI持续低位，让中国央行有了操作空间！
6月CPI同比从1.3%回落至1.1%，月PPI环比涨幅从1.6%回落至0.3%，同比从上月的9.0%小幅回落至8.8%。现在通胀是欧美的通胀，特别是巨量放水的美国通胀严重，而中国这里没有通胀。
而且，大宗商品下滑明显，PPI增速下滑可以预期，CPI高涨的可能性极小!再说了，中国放水，降低人民币汇率，也有利于美国通胀压力的减轻，大家可以体会下这个观点。
银行降准, 总体来说是好消息, 从微观上有三个好处: 下半年有4.15万亿元MLF到期，为历史高峰，其中7月15日将到期4000亿元，降准可能部分用于置换到期的MLF。接下来才是小微企业, 绿色债券, 地方债发行等等, 刺激作用。总体来说， 长期释放1万亿，下半年资金面紧张局面一下子缓解，并且转为稍许宽松。美国通过放水+收水的过程收割全球主权国家的金融，是历史的常识。去年疫情,中国也释放大量流动性，而在今年春节期间没有额外释放，相当于回收1.5万亿左右的流动性，提前收缩。美国大放水，必然导致部分流动性溢出到中国，因此，中国提前收缩，吸收部分美元流动性过剩引发的对国内金融市场的冲击!
事实也证明，今年上半年经济短期过热，美国大量进口，中国大量出口,中国到美国一个集装箱运价冲击1万美金。而中国提前回收流动性，可以被认为抑制经济过热的提前预判，非常准确。结果大家都看到了，中国CPI稳定，美国CPI飙涨！到了下半年，美国疫情在疫苗的助力下有所缓解，叠加CPI高涨，复工良好，逐步退出宽松的预期越来越强烈。
更重要的是美联储隔夜逆回购持续飙涨，事实上已经回收部分流动性。
美联储必须继续为联邦政府提供资金，同时又要控制大量资金泛滥引发的潜在危机，导致了这种扭曲的货币政策。当逆回购累计到一定程度，美联储必然采用缩表来对冲逆回购放缓！
因此，为了对抗美元热钱的突然回流，中国有必要储备相当的流动性来对冲，来维持市场的平衡！
从股市上也可以看出，流动性收紧的原因，大白马持续回调。特别是二季度，外资火热，而内资持续撤退，这点笔者已经写过相关文章在公众号。特别到了6月份，因为5月社融暴跌，导致公募机构分析师大多悲观预测下半年经济预期。同时7月15日的MLF4000亿到期，叠加美国收缩预期，因此6月份开始，国内机构大多数是看空的节奏。现在这1万亿降准释放的资金不仅对冲了4000亿到期，而且还长期释放一部分流动性。1，让下游企业有钱买得起上游的原材料，让价格传到有资金支持。2，即使下半年美国收缩，中国也已经提前准备了1万亿对冲流动性，保证市场稳定。也就是说，下半年基建项目可以提价，对新能源，新基建特别有利。另一方面，主力机构看空预期反转，有利于300指数内的企业得到支持，相对于500，1000，不再那么弱了。苏宁易购，华夏幸福等因为资金链断裂而破产的企业，或得以重生。
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