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本文就贵州茅台2007年开始的股价、市盈率以及相关走势做数据摘取与分析。 数据的获取时间为2007年1月4日至2021年1月4日，横跨14年。这14年间，沪深300指数如下图： 可以看出，2007年沪深300指数达到大顶5891点，后面2015年有一波行情，目前指数在5167点。 这14年中，沪深300指数经历了两次大跌，分别是2008年和2015年，期间还有不少次幅度不能算小的下跌。 对比贵州茅台，14年间，贵州茅台市盈率最小值是8.83，出现在2014年的2月左右，最高值104，出现在2008年初，基本与沪深300的峰尖和峰谷吻合。 具体来看看贵州茅台的市盈率走势： 我们再来看看贵州茅台的股价走势（便于方便统计，我使用了后复权视图）： 看完这张图，大家一定是懵逼的，因为2016年之前貌似就是一根水平线，没有涨，其实并不是这样，我们把坐标换成对数坐标，再看一下： 好了，这下就非常直观了，对数坐标可以直观的看出涨幅大小。 其实贵州茅台涨的最好的并不是这三年，而是2005年至2007年末，差不多3年涨了14倍。 接下来，我按照半年为一个时期，自2007年1月开始至2021年1月，贵州茅台的市盈率与股价表现，便于直观展现股价，我使用了后复权价格： 可以发现以下几个事实： 1、2005年至2007年末，贵州茅台净利润增长约3倍，期间市盈率直接提高了4倍，达到历史最高位104倍。快速增长的净利润以及投资人的热情高涨（体现在市盈率提高），股价直接增长了14倍。我猜测那时候投资人认为未来3年，即2008年至2010年，业绩仍然增长3倍的话，那么市盈率可以进行消化，下降到35倍。 2、2008年，贵州茅台市盈率达到顶峰104倍后，一直下跌，虽然业绩仍然稳步增长，但依然消化不了高昂的市盈率。直到4年半后的2012年7月，股价才重新超过了2008年时的864元。 也就是说，虽然我们选择这一只股票具有稳定的业绩增长能力。但在错误的时点买入，我们仍然会被套4年半，这4年半的时间虽然业绩在增长，但市盈率在慢慢消化，通过四年半时间，市盈率从104消化掉了75%，到27倍。 3、2014年2月，贵州茅台市盈率到了历史最低点，不到10。自此开始，贵州茅台的市盈率逐步攀升，随着利润的逐步增加，进入了戴维斯双击的阶段。（忽略了2018年小幅下跌） 本文不做结论性判断，仅进行数据分析。 说明：本人持有贵州茅台股票 |
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