【原】绿色建筑的经济学分析：体现在租金和房产价格上，绿色建筑是有经济价值的

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绿色建筑的经济学分析：体现在租金和房产价格上，绿色建筑是有经济价值的

编译/XB

原文献：THE ECONOMICS OF GREEN BUILDING,By Piet Eichholtz  Nils Kok John M. Quigley,WORKING PAPER NO. W10-003,April 2011

文章主要分析在商业办公楼市场中绿色建筑发展的经济影响，用于改善能源效率或可持续性的资本投资或许可以对商务楼的市场竞争产生影响。

一方面，租户可以从中获得货币或非货币的好处（比如，电费更低了，或更高的员工满意度等），另一方面，对于绿色建筑的投资者而言，他们可以获取经济收益，包括更高的租金，更低的风险等。文章在前人研究基础上，对以下三面领域进行拓展。

第一，作者分析了美国地产市场低迷背景下，绿色建筑的价格走势。文章收集和整理了2007年和2009年认证绿色建筑和参照组建筑的价格情况。结果显示，在2007年至2009年期间，绿色建筑供应有大量的增加，但在地产市场下滑的情况下，大量的新增供给并没有明显影响到绿色建筑的租金水平，尽管近期绿色建筑的经济收益有些许下降，但总体上租金和出租率都比同类建筑来的更高。

其次，作者分析了绿色建筑的增长情况，在2009年的10月份，被出租的绿色建筑约为21000栋，被售卖的则有6000栋，这些绿色建筑的样本有助于我们开展相关性的分析，作者严格控制了建筑质量差异，然后来研究绿色建筑与非绿色建筑之间的区别。偏好评分加权估计的结果表明，有着绿色评级的建筑有着较高的出租率和入住水平，交易价格也比同类的其他商务楼更高。

在绿色建筑经济学研究中，一个重要缺陷是缺乏特定投资数据，以及缺乏对于能效或可持续性和有效衡量。本文的第三个研究设计正式面对这一经济信息不足的挑战，作者采取的方法是对每栋绿色建筑的租金或资产价值收益进行相对估计，将他们的收益水平与其临近地区的参照建筑相比较。比如，对于受LEED项目认证的建筑，可以通过认证过程直接获得有关可持续性的原始数据，同样地，对于受EPA能源之星项目认证的建筑，作者认为可以通过授权的方式获得能效方面的数据。

这样一来，文章认为就可以对每栋认证建筑进行能耗成本方面的粗略估计，文章发现，在受认证的建筑中，租金和资产价值的变化与其在认证过程中得到的评估结果呈现出系统性的相关关系。文章还发现，能效差异已经完全被资本化道租金和资产价值中。很重要的一点是，对于能效资本行的估计绕开了建造或改建成本的不确定因素。这个研究成果也为房产市场合理定价能效和绿色建筑提供了有说服力的证据。