原标题:阿里被近 70% 外资机构 “看多”,高盛、施罗德等增持,“抄底” 机会来了? 受监管阴影等因素影响的互联网电商巨头——(BABA.US),股价不断创下年内新低,市值大幅缩水。但据阿里的美股二季度机构持仓来看,在 1757 家持仓机构中,约 7 成机构给予了阿里 “赞成票”,对于阿里的未来预期,机构的态度远未 “如此悲观。” 在机构来看,受 “监管导致的偏好下降” 已获充分反映,另有观点认为,阿里 “目前估值已经颇具吸引力”,但 “抄底时机” 还为时尚早。 二季度外资机构近 7 成 “看多” 阿里 高盛、施罗德、摩根等机构增持 截至美东时间 8 月 19 日收盘(下同),美股机构披露的持仓数据显示,二季度,机构对阿里的调仓整体偏 “乐观”。 如 13F 最新披露数据显示,截至二季度末,共有 1757 家机构持仓阿里,与第一季度 1749 家的持仓数量基本持平。进一步来看,在二季度 1757 家持仓阿里机构中,给予增持、持仓未变、新进的机构家数分别为 703、245、248,合计为 1196 家,占二季度持仓阿里机构比例为 68%。与之相对,减持、清仓的机构分别为 561、240 家。 受股价重挫影响,二季度末,机构持仓阿里的总市值为 1495 亿美元,该持仓市值水平已经降至近五个季度最低水平。此外,机构的持仓占比也在不断下降,最新的持股比例为 24.34%。 纵向对比来看,截至 2020-6-30,机构持仓阿里占比为 44.11%,持仓市值为 2552 亿美元;截至 2020-09-30,机构持仓阿里占比和市值分别为 40.73% 与 3212 亿美元;截至 2020-12-31,持股占比和市值分别为 36.19% 与 2283 亿美元;截至 2021-3-30 则分别为 32.55% 与 2000 亿美元。 图 1 机构近五个季度持仓阿里 数据来源:Wind 从增持名单来看,高盛(GOLDMAN SACHS GROUP INC)目前持仓阿里市值最高,达 69 亿美元,二季度,高盛增仓阿里 23.86%,目前,为高盛二季度第五大重仓股。(注:高盛二季度总持仓市值为 4463 亿美元) 值得一提的是,高盛对阿里的增持并非短期动作,而是 “长情行为”。据 Wind 数据显示,曾在 2014 年 3 季度,高盛即建仓阿里,当时持仓仅 23,032.2 万美元,截至今年 2 季度末,已连续持仓达 25 个季度,且在其间不断增仓。 图 2 高盛持仓 数据来源:Wind 另外,二季度对阿里进行增持且持仓市值居前的公司还包括 SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT GROUP(施罗德投资管理集团)、MORGAN STANLEY(摩根士丹利)、PRIMECAP 管理公司等。 表 1 二季度主要增仓阿里机构(部分) 数据来源:Wind 与之相对,二季度,共有 561 家机构对阿里进行了减仓。统计显示,减仓幅度<20% 的公司 332 家,减仓幅度在 20%~50% 的公司有 136 家。减仓幅度>50% 的机构有 93 家,其中有 39 家机构减仓超过 80%,如 BLACKROCK INC.(贝莱德)减仓达 88.28 %,持仓市值由今年一季度末的 190.1 亿美元降至 22.3 亿美元。此外,STATE STREET CORP(美国道富银行)减仓幅度同样高达 86.23 %; 表 2 二季度主要减仓阿里机构(部分) 数据来源:Wind 股价 “腰斩” 市值缩水超 4000 亿美元 “监管” 充分反映估值已具 “吸引力 截至美东时间 8 月 19 日收盘,(BABA.US)当日重挫 6.85%,刷新年内新低,今年以来,阿里累计跌幅已经达到了 31%。而自去年 10 月 27 日高点至今,累计跌幅已近 50%,几近 “腰斩”。 图 3 阿里股价表现 数据来源:Wind 伴随股价下跌,阿里市值大幅缩水。目前来看,阿里最新市值为约 4364 亿美元,相较于年初 6243 亿美元缩水 1879 亿美元,相较于去年 10 月 27 日高点 8507 亿美元市值缩水 4143 亿美元。 图 4 阿里市值变化(亿美元) 数据来源:Wind 进一步来看,阿里估值水平也出现进一步下降。今年以来,阿里估值多保持在 20 倍~30 倍之间,最新估值仅在 20 倍左右。 图 5 阿里估值水平变化 数据来源:Wind 阿里长线投资价值逐步凸显 但不建议贸然 “抄底” 与二季度多数投资机构对阿里持有 “积极态度” 相通,券商也同样给予阿里 “乐观预判”。 如中信证券,据其 8 月上旬发布的研究报告指出,发布 FY2022Q1 业绩,核心商业稳健增长,其认为,股价经过持续调整,已反映公司新业务投入对业绩增长影响的悲观预期,及监管风险带来的估值偏好下降。而伴随着新业务的不断推进,公司的技术和服务能力呈现明显提升态势,公司依然具有较好的相对竞争优势,维持对公司中长期发展的乐观判断。 招商证券(香港)认为,由于监管机构禁止通过价格倾销来促销,竞争环境变得更加公平,而阿里的优势如充足的现金储备,以及强大的供应链能力(如高鑫零售在生鲜、快消品类的供给)则更能被凸显。此外,阿里承诺将着眼于长期价值,并将加大在供应链、履约能力和基础设施上的投入。 有观点认为,阿里 “目前估值已经颇具吸引力”,但 “抄底时机” 还为时尚早。如雪球大 V@陈达美股投资表示,阿里的估值创新低,“但不会贸然抄底...”。 而从《红周刊》采访的多位投资人反馈来看,对于阿里的长期投资价值 ,“看多” 的占绝大多数,但短期而言,风险偏好降低带来的波动或仍将持续。 这也可能就会导致,虽然投资需要 “做时间的朋友” 是个人尽皆知的良言,但实操中真正能做到的可能仍是少数。 (文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。) |
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