|
“磷三杰”之中，我很少专门聊兴发集团，原因是相比于云天化和湖北宜化，看好兴发集团的大V很多，优秀的讨论也不少，我就不用再多说什么了。我是先买的云天化，后买的湖北宜化，最后建仓的兴发集团。虽然很多人喜欢问我三问中的终极一问：这三家你最看好哪家？但老实说，难以权衡，难以割舍。这三家都有其它两家所没有的突出优势，这三家也同时都远高于其它磷矿企业一个段位。昨天，兴发的最新调研纪要流出，公司的十四五规划基本公开，稍微说说吧。 如果说云天化是磷矿之王（收获镇雄超级磷矿区只是时间问题）、磷肥之王；兴发集团确实是磷化工之王；瓮福集团略微尴尬，磷矿磷肥不及云天化，磷盐不如兴发，但净化磷酸和氢氟酸产能遥遥领先，可以称为磷氟酸王。这三家，上千亿可能都只是时间问题（其实，中毅达现在的股价所对应的瓮福实际市值有可能已经超过千亿了）。 兴发是磷、氟、硅、硫全布局，煤化工现在也要搞起来了，是色彩斑斓的化工王者。但市场当然是一根筋的，浮躁的投资者根本没心思欣赏众多美景。比如兴发的二甲基亚砜就和云天化的聚甲醛一样，都几乎是国内独占性龙头产品，但市场不太在乎，只知道问：啥时候搞磷酸铁锂？合作方式对象有谁？ 行吧，那我们就直奔中心，看重点： 磷酸铁/磷酸铁锂布局： 十四五期间，布局磷酸铁和磷酸铁锂整体预计要投100亿（和合作方一起，包括上游配套）。磷酸铁锂预计有合作伙伴，最快预计明年年底建成。（最新申报里还有20万锂盐？这是什么？） 这是比上次中金调研透露出来的10万吨磷酸铁/磷酸铁锂规划要多得多的。宁德和宜化的高举高打当然会影响到另外两位巨头的规划。我甚至都觉得兴发集团和云天化两家都在等对方先公告规划，看对方规划多少，再加个20亿投资就是了。开个玩笑。 百亿投资是很大的，但对兴发来说钱都不是问题。兴发投资百亿搞磷酸铁锂的话，云天化也不会少于这个数的。而且兴发对磷酸铁锂本身是希望走高品质路线的，再次提到精制磷酸和工业一铵两条路线对比，后者杂质比较多，适合做储能电池，不适合电动车。 锂电产业合作对象： 兴发集团一贯的表示是磷酸铁必须控股。磷酸铁锂预计有合作伙伴，最快预计明年年底建成。这是合理的。因为磷酸铁行业，磷化工有不可比拟的优势。磷酸铁锂部分引入合作方可以更好的导入客户。 现在雪球上传闻的兴发合作对象有比亚迪和华友钴业（甚至LG？），这两家和云天化也有绯闻。真真假假，假假真真，好事多磨，我们不妨耐心点。 净化磷酸与磷酸盐： 净化磷酸这块有点意思。兴发的净化磷酸技术是找瓮福互换来的，瓮福的技术是从以色列贝特曼高级技术有限公司引入的。他们约定了兴发不卖净化磷酸，瓮福不卖磷酸盐。兴发不卖酸可以理解，反正自用，为啥瓮福不卖磷酸盐呢？我说为啥瓮福的借壳预案里，只能看到瓮福有巨大的净化磷酸产能，却看不到精细磷酸盐的布局呢。目前兴发是18万吨净化磷酸，自用，未来要扩大到24万吨。 这里，兴发表达了一个和宜化一样的事情，就是新设净化磷酸需要产能置换！磷肥产能是要相应减少的。这和昨天我在宜化的点评是一致的，说明磷肥产能越大，置换出新能源业务的空间就越大，同时还能拉长磷肥景气期。 宜昌磷矿兼并：
这部分又和隔壁湖北宜化的调研纪要相映照。湖北实行矿票制度，矿不出省，有多少产能就能买多少矿石。国土资源部对磷矿的开采越来越紧，未来增量会有，但是不会无秩序扩张。宜昌市未来的磷矿资源预计会整合到少数几家当中。磷的开采限制越来越紧，这是几乎所有元素周期没有的优势，对维持磷的景气长度很有帮助。并且，未来湖北是龙头通吃。 硅化工扩张：
兴发集团过去一个月在四川收购了两家工业硅公司，一家产能2万吨，一家产能5万吨，原本是兴发的供货商，现在打通了上游，满足了公司36-40万吨有机硅的原材料供应。这其实是很重要的事情，今年合盛硅业等工业硅-有机硅企业也给市场留下了深刻印象。
氟化工布局：现在无水氟化氢的产能是2万吨，技改后3万吨。将来整合市场氟资源到5-8万吨。特意提到，国内能做磷矿山氟硅酸提氟的现在只有瓮福集团、云天化和兴发。
其它，不论是黑磷、黄磷、草甘膦、湿电子、合成氨（合成氨未来也会成为一个准特许经营行业）等领域，跟过去的交流会差别不大，很多人也说了，不再赘述。
相比很多其它化工股来说，兴发集团的业绩增长点会非常丰富，今年四季度和明年一季度的业绩都会很亮眼，保持环比增幅都是很轻松的事情。现在三季报季节，你们看到很多周期品三季度已经不如二季度了，但磷化工龙头没有这个问题。兴发的主要产品都也都还在涨价之中，草甘膦、有机硅、精细磷化工等产业带来的利润会给兴发的新能源转型打下坚实的基础，对自身高标准的要求、对技术质量的追求，叠加巨大的磷矿资源优势和宜昌区位优势，会让兴发集团在锂电材料等新能源领域大放异彩。
|
