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业绩首先是超预期的 第一，海风板块（高景气度维持） 1）业绩方面 中天科技公司前三季度海洋板块收入106亿，净利润16亿 东方电缆前三季度57亿，净利润9.61亿 显然营收规模中天是东方电缆的1.86倍，净利润是1.66倍 2）另外订单方面 在手订单中天海缆90亿。东方电缆38亿 3）毛利方面 中天海缆55，东方电缆45 4）技术和布局方面
具体调研纪要找吧，还有很多 5）客户方面 中天海缆有海外实力，特别是欧洲，今年上半年拿海外订单1.3亿美元，市场更大，平滑周期，而且海外的特别欧洲的进入门槛更高 中天是中国唯一在欧洲有资质的海缆企业 而且有中国海风第一县如东的加持，和海风第一省江苏的加持，并且进入广东山东。 6）市占率 曾经70-80%市占率，风电爆发，产能严重不足，被迫让出客户，市占率下降到40% 另外海外需求旺盛，受制于产能问题，只能减少海外供应，未来随着产能增加会逐步增加海外配置 目前2大海缆基地陆续达产市占率有望持续提高。 7）业绩指引方面 业绩指引大约明年是30亿净利润 基本是2个东方电缆，按照风电明年20PE，保守600亿 第二，光纤（底部反转） 今年招标量提升20+，招标价格提升50+ 国内光纤光缆自给率第一，技术第一， 产能前3，客户机构最好（海外占比高，非通信领域占比高） 长飞光纤235亿市值，保守给公司200亿市值 第三，新能源领域（蓬勃发展） 1）光伏EPC成长性和现有订单营收大于 能辉科技（80亿）保守按照100亿给 如东5.2gw光伏开发，以常委会形式给中天，目前国能已经签了2gw，按照现在epc总包价4元/w，可以达到200亿收入，22-24年完成。要求央企项目互换，预计能达到9gw光伏epc，目前正在扩队伍。考虑收入确认周期，22年保守30亿收入，15%的净利，能辉科技7亿营收，80亿市值，碾压了。 2）储能方面，年内Q1=4GW，规划8-10GW，且一体化(BMS,PCS,EMS,电池等都一体化），成长性大于派能科技（325亿），且有海内外订单，特别是和国内电网侧和通信侧关系紧密，保守给300亿 3）铜箔方面，国内前5，规划产能4吨，目前2.5吨，大力支持发展。未来可能仅次于 嘉元科技 诺德股份，保守给100亿 4）光伏K膜，2亿平，白送 5）光伏支架，国内前10白送 6）如东项目加置换大约9.2GW，大约400亿的营收，在3年内分批完成 7）海上氢能源和国电合作 8）2023年新能源领域（除海风营收百亿） 综上新能源领域保守给600亿 第四，特高压领域（底部反转） 受益于新能源，智慧电网，今年营收100亿以上。 营收落后于 远东股份 ，强于宝胜股份（70亿） 保守按照100亿给 第五，贸易板块和新材料板块 暂时不计算 综上，大约能给1500亿市值。 第六，业绩指引（根据调研） 1)海洋业务30亿 2）储能2亿 3）电力8亿 4）通信8-10亿 5）光伏材料0.7-0.8亿 6）铜箔1亿 7）光伏支架0.1-0.2 8）光伏EPC-3个亿 公司预测加起来42.8亿-55亿净利润 其实今年Q3年化业绩就40亿左右（公司还有90多亿订单，Q4还是海风旺季） 目前对应明年8PE左右 按新能源等估值给30PE，也是1500亿 第七，压制估值的原因 1）高端通信暴雷 今年计提干净，一次性的，公司负责认真交流 2）某基金身体特殊情况
目前新基金经理全部清仓 3）光纤和特高压压制 光纤目前底部反转，特高压也是 4）新能源占比不高 目前新能源已经成为公司第一大利润和营收板块，未来发展势头更足更广 第八，担心多元化 另外担心多元化的可以看看 比亚迪 亿纬锂能 特变电工 这几个公司 1）公司的几大板块均为国内前10，部分领域国内前3甚至第一，都很强 2）公司极大板块，特别是新能源领域，和海风领域成长性都很强 3）公司硬实力很强，基本面扎实，管理层靠谱。 第九，关于资金配置 一，风电板块配置
我之前写过 1）风电风机大型化 2) 风电降价 3）风光大基地 4）风光补充 5）短期光伏价格过高，风电有比较优势 风电无疑是市场最需要价值重估的板块，很多风电ETF配置会离开风电板前3利润吗？ 二，新能源补涨 碳中和新能源，有预期差的底部的标的基本无，公司不到10PE，无疑成为吸引基金和机构配置的重点 以上仅为个人意淫，切勿作为投资建议，股市有风险，入市需谨慎，切勿作为操作建议 |
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