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近年来，新能源汽车和光伏等行业进入快速发展期，各大企业加快战略布局，不断提升产能，也给上游原材料供应商提供了更广阔的发展空间。近期，以氟化工概念、PVDF概念等板块成为股市中“最靓的仔”，领涨两市，引起投资者的注意。 氟化工产业 由于氟原子拥有独特的性质-极强的电负性，使得其与碳原子形成了键能较高的极性共价键，能有效增强了含氟有机物的稳定性，而制作出来的氟化工产品拥有耐化学品、耐高低温、耐老化、低摩擦、绝缘等优异的性能，被广泛应用于电子、锂电、军工等领域。在某种程度上来说，氟化工企业天然就具备优良的新材料基因。
含氟高分子材料有哪些？ 含氟高分子材料可应用于多个领域，PVDF作为优异的锂电材料，用于正极粘结剂、隔膜，也是氢燃料电池质子交换膜、光伏背膜、军工重防腐涂料的核心材料；ETFE凭借良好的透光性、耐候性，被应用于“水立方”建筑外层；PFPE则拥有出色的热传导性，是被用数据中心浸没式冷却液的新型材料；PTFE被称为“塑料王”，在工业防腐领域应用广泛，另外还有制冷剂等产品用途。 多品种制冷剂价格上涨 近期，关于制冷剂行业供需紧张消息不断传出，截至9月上旬，R22，R134a，R125，R410a价格持续上涨，9月2日，R410a市场价格上涨1千到2千元/吨，现报2.7-2.9万元/吨；R134a、R22市场价格上涨500元/吨。中信证券指出：近期国内制冷剂价格集体上涨，国内R22的ODS供应量受配额限制，原料端无水氢氟酸货源紧张，预计供需偏紧的局面将持续到年底。
PVDF持续涨价会对下游造成冲击吗？未来能涨到什么时候？ 在锂电池领域，PVDF可以作为正极粘结剂和隔膜涂层进行应用，而其中PVDF作为正极的粘结剂可以将导电涂层和铝箔进行粘结，暂无可替代产品，因而伴随下游锂电池需求量的提升，将带动PVDF作为正极粘结剂产品需求量同步增长。 根据机构预测，2021年、2022年我国新能源车动力电池的对于PVDF的需求量有望达到1.9万吨、2.8万吨，相比于2020年增长约0.9、1.8万吨，预计在2022年前，PVDF行业产能释放相对缓慢，难以满足锂电池级的产品需求，行业将长期维持高景气。
磷酸铁锂带动PVDF需求 一方面受益于新能源车整体销量提升，磷酸铁锂正极需求持续增长，另一方面，受到补贴退坡的影响，磷酸铁锂的性价比也在提升，从而带动上游材料需求出现结构性变化。 在锂电池中，PVDF用于正极粘结剂，目前无成熟替代品，也用于隔膜涂敷。在光伏中，PVDF用于背板耐候涂层。PVDF受到下游锂电池、光伏，需求扩张速度快，拉动价格上涨。 截止目前，市场主流报盘价格：粒料PVDF(注塑)主流报价区间24.0-25.0万元/吨，涂料PVDF主流报价区间25.0-27.0万元/吨，光伏级PVDF主流报价区间为18.0-20.0万元/吨，粉料(锂电级)PVDF主流报价区间为30.0-42.0万元/吨，其中PVDF锂电、涂料市场缺货现象较为严重，部分高端品已停止报价。
扩产周期长原材料成本占比大且受制于配额限制 国盛证券认为，PVDF占锂电、光伏成本比重低，在涂料应用中其下游氟碳涂料具有较强的价格传导能力，因此综合分析下游对涨价不敏感。 除了下游对其价格不敏感使得涨价空间较大以外，PVDF的涨价更无解的是其原材料成本占比极高，原材料生产受到严格限制。 PVDF生产主要以二代制冷剂R142b作为主要原料，142b作为第二代制冷剂由于对于环境破坏严重，供给端扩张受到国家严格限制，全球性蒙特利尔公约下氟化工扩产难度较大。 因此，制冷剂原料进行产能扩建只能以自身配套进行，难以外售，而没有相关原料配套的企业，可采购原料空间相对固定，因而伴随下游需求的持续增长，对于R142b的需求逐步提升，带动R142b价格提升，因而在生产过程中，没有原料一体化供应的企业，将在一定程度上压缩一定的利润空间。 本周R142b价格已上涨至13万元/吨，年初仅2万元/吨，锂电级PVDF本周上涨至31万元/吨，涂料级PVDF上涨至26万元/吨。我们判断未来1年R142b-PVDF供需仍将非常紧张，产品价格有望维持强势。 根据百川盈孚，国内R142b产能不足，市场供不应求，截至目前，山东、江浙地区主流市场成交维稳在12-12.5万元/吨左右，当前部分厂家仍封盘不报，有新单价格涨至13万元/吨，且供应端短期无明显新增有效供给，个别厂家出现配额消耗过快现象，加上下游PVDF需求持续提升，供需缺口将持续存在并可能继续扩大，因此百川预计9月中旬R142b将冲击15万元/吨的价格。 R142b当前市场供应紧俏，但下游需求持续旺盛，供需矛盾加剧，价格暴涨导致工厂惜售心态浓，不报价、不接单现象仍存，预计短期内R142b价格仍有可能延续涨势，再创新高。 叠加PVDF新建产能周期较长，国内有效供给较为有限。 一般而言，PVDF产能建设周期在1.5-2年左右，叠加环评、能评等备案时间，产线调试周期、客户认证周期，产能真正投放时间预计需要2年以上，而前期由于行业需求相对平稳，国内计划扩充PVDF的企业相对有限，在2021-2022年上半年能够进行有效的查能释放的产能极少，预计有联创及少数企业的小幅技改扩充产能。 氟化工企业到底谁才是王者？ 永和股份：总市值为120.85亿元，动态市盈率为82.88倍，近20日涨幅为14.76% 国内氟化工产业链最完整企业之一，永和股份主营氟化学产品的研发、生产、销售。通过聚焦聚焦高附加值含氟高分子材料和环保氟碳化学品，依靠其完整的氟化工产业链布局，萤石资源和无水氢氟酸等原材料自给优势等， 形成萤石精粉年产能8万吨、无水氢氟酸年产能8.5万吨、氟碳化学品单质年产能10万吨以上、含氟高分子材料年产能4800吨，主要产品品质和产能规模国内领先，部分细分氟化工产品产量有望达全球第一。 三美股份：总市值为184.73亿元，动态市盈率为96.89倍，近20日涨幅为45.69% 氢氟烃制冷剂HFC-134a龙头，三美股份主营氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售，是浙江制冷剂领先企业。旗下氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂，三美股份关于制冷剂R125产能为5.2万吨，是国内产能最大的厂商。
随着国内货源紧张，原料四氯乙烯缺货价格大幅上扬，有望受益于R125价格的迅速上涨；开拓下游新材料领域，子公司福建东莹拥有5万吨无水氟化氢产能，还投建6000吨/年六氟磷酸锂及100吨/年高纯五氟化磷新建项目，未来成长空间持续放大。 联创股份：总市值为278.40亿元，动态市盈率为1509.46倍，近20日涨幅为34.28% 国内领先的化工新材料企业，今年首只8倍股，联创股份主营含氟新材料和聚氨酯新材料的研发、生产和销售。早年是化工企业，前几年转型数字营销，兜兜转转，化工行业高景气，又促使其回归老本行，主要产品包括五氟乙烷、二氟乙烷、二氟一氯乙烷，在氟化工方面拥有自主知识产权、多项专有技术，其产品质量达到国际先进水平，并打破了国外技术垄断。 年初股价的不足3元，到最新股价超过24元，今年上半年已实现扭亏为盈。可用作锂电池正极粘结剂和电池隔膜PVDF的主要原材料R142b受配额影响，而联创股份关于R142b的生产配额为3650吨，位居全国首位。联创股份优先发展新能源相关产品，布局了8000吨/年PVDF产能，3000吨以及年内投产，预计年末生产出1000吨合格PVDF。 巨化股份：总市值为426.29亿元，动态市盈率为229.87倍，近20日涨幅为28.58% 全球氟化工巨头，巨化股份主营基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料产品等研发、生产与销售，国内领先的氟化工、氯碱化工、煤化工综合配套的制造基地。旗下具备上中下游从氢氟酸到含氟新材料的完整的氟化工产业链；并拥有二代制冷剂R22 产能15 万吨，三代制冷剂产能22 万吨； 旗下制冷剂品类齐全，囊括从第二代至第四代的主要单质、混配品类，还持续布局包括PTFE、PVDF、FKM 在内的高附加值氟材料氟化工国内龙头地位毋容置疑。上半年产品量价齐升，氟化工行业逐步进入景气周期，业绩拐点可期。 昊华科技：总市值为303.99亿元，动态市盈率为40.95倍，近20日涨幅为4.75% 国内高端氟树脂龙头，全球三大PSA提氢技术商，昊华科技主营为高端氟材料、电子化学品和航空化工材料的研发与生产，昊华科技作为化工行业具强大研发能力的科技型企业，下设5个国家级创新平台，目前在手有效专利达到千余件。 氟材料板块产能全国第二，目前逐步突破高端氟树脂，打破国外垄断；特种气体领域布局含氟电子特气，有望在三氟化氮、六氟化硫等形成优势，特种橡塑板块有望享受军工行业发展红利。高端PTFE树脂产能1万吨/年，目前旗下2.6万吨/年高性能有机氟材料等多个项目加快推进中。 云天化：总市值为483.60亿元，动态市盈率为25.92倍，近20日涨幅为63.99% 锂矿龙头，云天化主营肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流，是中国目前最大的磷矿采选企业，生产规模国内第一，具有磷矿+磷化工产品一体化产业链布局的同时，上游原料高度自给，合成氨自给率高达95%，磷复肥产能规模居亚洲前列， 目前拥有磷矿原矿生产能力1450万吨。延伸产业链条，收购大为制氨、与多氟多设立合资子公司，打造精细磷化工、氟化工产业集群，打造高附加值产品。氟磷电子2万吨/年电子级氢氟酸、5000吨/年六氟磷酸锂等多个项目稳步推进中。 多氟多：总市值为405.99亿元，动态市盈率为119.11倍，近20日涨幅为0.78% 全球氟化盐龙头企业，多氟多主营业务为高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域，拥有“萤石→高纯氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池→新能源汽车”完整的产业链。 旗下氟化铝产品国内外市场占有率均居前列，多氟多已具备年产5万吨的电子级氢氟酸产能，其中半导体级氢氟酸产能1万吨，销量位居全国前列，并进入韩国半导体公司的供应链，预计今年下半年将形成年产1.5万吨六氟磷酸锂的生产能力，上半年下游需求旺盛，量价齐升，净利增长18.6倍。 新宙邦：总市值为570.76亿元，动态市盈率为79.60倍，近20日涨幅为22.79% 锂电池电解液、电容器化学品双龙头，新宙邦四大业务分别为半导体化学品、锂电池电解液、电容化学品、有机氟业务。目前有机氟、电池、半导体化学品产能分别为为2181吨、46385吨、20672吨，在建产能分别为22000吨、174640吨、25000吨。 目前电池及半导体化学品表现亮眼、电容器化学品具备全球竞争优势、半导体化学品市场拓展顺利，毛利率最高的有机氟化学品，产业链一体化布局持续推进。另外参股的福建永晶科技也是全国最大型的氟化工生产企业之一。 金石资源：总市值为146.30亿元，动态市盈率为59.03倍，近20日涨幅为45.13% 国内萤石龙头，金石资源主营国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售，中国萤石行业拥有资源储量、开采及生产加工规模最大的企业（保有资源储量约2700万吨，对应矿物量约1300万吨）。主产品为酸级萤石精粉及高品位萤石块矿，要知道酸级萤石精粉是氟化工核心原材料， 与包钢股份等合作进入伴生共生萤石资源领域，规划总处理原矿规模610万吨/年，生产萤石粉约80万吨/年，以迅速扩张市场规模；金石资源还继续推进对国内优质单一矿山的并购整合，内部挖潜、矿山并购，成立的氟化工合资公司规划高性能氢氟酸、氟化铝等产品。随着业务的多向发展，打开新的上下游成长空间。 文章来源： 小猪财知道，同花顺财经 |
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