产业变革性的机会，往往也会带来巨大的投资价值。一、光伏行业的变革性机会光伏行业发展到今天经历了两次技术跃迁：第一次是2009年，第二次是2013年。每一次光伏的技术革命的变迁，都是巨大的投资机会，没有跟上时代的，就会无情被新生力量替代。 2009年之前硅料的制造主要采用西门子法，很多厂商进行了各种各样的改良，包括挪威可再生能源公司REC、韩国OCI也就是后来的DC化学，他们通过改良的西门子法来降低成本。同年，保利协鑫发明了冷氢化工艺量产硅料。 2013年，以隆基股份为代表的一众国内企业推进了单晶硅的发展，直拉单晶、金刚线切割等新技术得到广泛应用。 我们再看当前光伏行业的时候，变革性的机会来自于：HJT和颗粒硅。 1、HJT。爱康科技的量产异质结转换效率已经达到了24%，比现在的PERC的22.5%高出一个台阶。同时围绕HJT带来了一系列的投资机会。无论是HJT设备的迈为股份、捷佳伟创等，还是HJT生产的爱康科技、东方日升等，还是HJT原材料的企业，都有投资机会。 2、颗粒硅。保利协鑫的颗粒硅，成本比原有硅材料降低，实际使用性能并不降低，并且通过专利等形成护城河，也带来了巨大的投资价值。 所以，新技术带来的成本和效率的变革是产业的关键投资机会。成本的临界点是产业突破的核心机会。 二、新能车带来的变革性机会我们再来看看新能车。新能源车的快速普及和特斯拉密不可分的，正因为有特斯拉的极致的设计完全颠覆了大家对于新能车的印象，快速的上量推动了产业的成熟。产业的成熟的很关键标志就是成本具备竞争力，也就是达到临界点。特斯拉引进到中国建厂，极大的催熟了国内的新能车的产业链的发展，涌现了一大批的优秀的企业。 配套的汽车零部件也得到了热捧。 所以，核心也是上量使得成本突破临界点，使得产业带来了巨大的投资机会。 三、基因科技行业的变革性机会基因科技行业也出现了变革性的机会。 基因行业的发展仍处于早期阶段，一直受限于工具，工具的发展速度决定了整个基因行业的发展速度。只有当基因测序的成本过了黄金点的时候，整个行业才会迎来井喷式的发展。当前真正成熟可以商用的就3家，Illumina（全球装机 1.1 万台）和赛默飞在国内市占率约 67%，华大智造国内市占率约 33%（全球装机 1100 台），其它国产测序仪未量产投放。国情不一样，这个黄金点也不一样，美国的黄金点是1000美金，中国黄金点是1000人民币。 2018年以前，真正可商用的测序仪只有Illumina。因为早期的测序成本非常高，所以基因测序应用的范围也很窄，只能用于科研领域。科研领域就是高客单价，但是整体的市场规模并不大。所以17年华大基因上市后超1000亿的市值就是一个泡沫，但就这个科研小市场也很好的支撑了华大基因的早期发展，现在这个领域诺禾致源也是原来华大出来的。 随后的产前早筛市场算是基因科技第一个商用的领域了。当时能做这个市场的就华大基因和贝瑞基因，两家在18年就在NIPT市场形成双寡头格局。因为有NIPT这个市场，基因技术才开始迈入大众的视野。但受限于成本等问题，整个基因测序产业的发展仍旧不快。好在NITP不需要全序列测序，只要做关键点位就可以，所以成本低很多。这个也是为什么基因技术看起来很高大，一到实际的赚钱的时候，就做不好了。因为设备成本没到临界点，应用市场小。这个不是一家的问题，是整个行业的问题。这个也是华大基因在19年的市值的高点也就400亿市值不到。 华大智造一直在发力，真正吸收了CG的技术，享受了中国的工程师红利，一直到2018年发布T7出来，才算是标志性的。但T7出来到完全商业还是需要不断的完善的，但看到华大基因敢于1348元/例中标华西时，才算是真正的把整个基因测序的成本降下来了。用Illumina的测序仪，还要500美金/例。 所以现在这个格局现在已经被打破了，华大智造的T7测序和Illumina性能相当，但是成本只有1/3。华大基因用的是华大智造的测序仪，贝瑞用的是Illumina的测序仪。所以贝瑞北京NIPT还在1475元/例的时候，华大基因河北NIPT已经杀到352元/例了。今年上半年贝瑞基因还是亏损了，因为华大基因的价格太便宜了，华大基因的销售价都低于贝瑞基因的成本价了，那还怎么做。 华大智造的T7的支持，华大基因的华大华西的中标价在1348元/例，同时还能赚钱。基因测序的成本进入1000以后，就达到黄金点了，未来产业化的机会极大的提速。这就是产业级的投资机会。 未来整个基因测序行业的格局会发生很大的变化。原来和Illumina合作的公司都会变得进退两难，因为Illumina配合的试剂的成本降不下来，前期的采购Illumina的设备又是大量的固定投资，这也是先行者的历史包袱。直接采用华大智造测序仪的公司，会进入到一个竞争优势区，因为成本低，而且新进入者还得围绕华大智造来办理各种证大概还有1-2年的时间。所以采用华大智造的公司会在NIPT、肿瘤早筛、伴随诊断、MRD形成多点开花的局面。 以NIPT举例，华大基因未来几乎会垄断整个市场，23年中国市场规模大概在100亿。假设医院检测占1半，华大基因可占据的市场达到50亿。所以悲观一点只占据了一半，也达到了每年25亿的销售额。 以肠癌早筛举例，国内高危人群1.2亿，23年渗透率达到10%也有1200万。现在华大基因的华常康单价350元，预期目标市场42亿。华大基因以NIPT的打法，市场占有率达到50%，就有21亿的销售额。 所以随着类似的爆款单品在四大癌种的早筛、HPV、白血病临床辅助诊断、肿瘤MRD定制化检测、子宫内膜癌基因检测等多个领域复制起来的时候，华大基因一年销售额过100亿会很快发生，市值会因为业绩和估值双提升再造几个华大的。产业化的爆发才是真正的开始。 所以未来做工具的华大智造，做应用的华大基因以及其他围绕华大智造的有竞争力的公司都有很好的投资机会。 码字辛苦，欢迎打赏1元。 提醒：本文不是荐股，投资需谨慎。 |
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