|
一、现代工业的维生素——稀土 稀土是一组典型的金属元素，有着“工业维生素”的美称。简单来说，稀土元素是指元素周期表中原子序数为57到71的15种镧系元素氧化物，以及与镧系元素化学性质相似的钪(Sc)和钇(Y)共17种元素的氧化物。根据稀土元素原子电子层结构和物理化学性质，以及它们在矿物中共生情况和不同的离子半径可产生不同性质的特征，十七种稀土元素通常分为轻稀土和中、重稀土。
稀土由于独特的电子层结构和耐热特性，在石油、化工、金、纺织、陶瓷、玻璃、永磁新材料等领域都得到了广泛的应用。全球稀土下游应用中，磁材占比最高达到25%，其次为石油硫化裂化等稀土传统应用催化材料占比达到22%，冶金材料(含储氢合金)和抛光材料，占比分别为18%和14%。 综合而言，稀土已成为极其重要的战略资源，被称为“万能之土”。
稀土从资源开发到应用主要分为探勘、采矿、选矿、冶炼等六个步骤。首先从稀土原矿中通过选矿得到稀土精矿，再通过湿法或者火法冶金分别得到稀土化合物与稀土合金。对于稀土化合物与稀土金属，又可进一步分离成永磁材料、催化材料、发光材料等多种下游材料，最后被广泛引用进电动汽车、风力发电、永磁电机、微波通信等多个应用产业。
中国稀土产业形成了三大基地和南北两大稀土生产体系的格局。一是以包头混合型稀土为原料的北方稀土生产基地，分离能力约8万吨。二是以江西等南方七省的离子型稀土矿为原料的中重稀土生产基地，分离能力约6万吨。三是以四川冕宁氟碳铈为原料的氟碳铈矿，伴生重晶石，分离能力约3万吨。 轻重两大体系：一是以轻稀土为主的北方工艺体系，主要产品有：稀土精矿、稀土合金、混合稀土化合物、富集物和金属、各种单一稀土化合物以及稀土抛光粉、永磁材料、贮氢合金等外延产品。二是以中重稀土为主的南方工艺体系，主要产品是各种高纯单一稀土化合物和金属，富集物，混合金属和合金。 稀土用于高技术新材料主要是制备稀土永磁材料、抛光材料、发光材料和贮氢材料等。稀土永磁体应用量增长较大，稀土永磁材料由2004年的21800吨（实物）增加到2005年的29700吨（实物），增幅达36.24%。2009年稀土永磁材料产量55600吨（实物）。其中烧结钕铁硼磁体52000吨（实物），较上一年增长13.04%；粘结钕铁硼3000吨（实物），较上一年增长7.14%；钐钴磁体600吨（实物），较上一年增长20%。稀土在催化净化材料中的应用量由2005年的2100吨增加到2006年的2500吨，增幅达到19.05%。2009年生产各类车用稀土尾气净化器约1300万套，比上一年增长13.04%。2007年稀土在荧光材料、抛光材料和贮氢材料的消费量增幅加快，增长率分别是44.56%、40%和24%。2009年稀土荧光粉产量为7235吨，比上一年减少0.48%；贮氢和金产量17500吨（实物）；镍氢电池出口7.65亿只到106个国家和地区，出口金额54094万美元。 环境保护是中国稀土企业面临的一个十分严峻的问题。在中国的一些地区，稀土矿山开采导致植被破坏，水土流失。稀土冶炼、萃取分离生产过程中，使用大量的酸碱、萃取剂等化工原材料，产生大量的废气、废水、废渣。大部分稀土生产企业，环保治理设施不完善，有的小稀土冶炼厂没有环保治理设施。排放的“三废”对大气、水体、土地造成了污染。为了保护环境，中国政府制定了更为严格的稀土工业污染物排放标准。该标准对稀土生产中的水污染物、大气污染物和废渣的排放处理进行了新的规定。这一标准的实施，将迫使稀土生产企业进行技术升级，提升企业运营成本，可能会导致部分中小企业关闭。其主要目的是保护环境，禁止以牺牲环境为代价的生产行为。中国政府将对节能环保、低消耗、无污染稀土冶炼分离工艺给予支持。 稀土之所以受到关注，就在于稀土材料在现代新兴绿色能源技术、高新技术和国防体系中发挥着不可或缺的关键作用，如电动汽车、风力发电机、照明与显示、计算机硬盘驱动器、移动通讯、导弹制导、智能炸弹。国际上称这些技术为“稀土依赖性技术”，就是说没有材料可以替代稀土材料来实现这些重要技术。稀土材料是当今世界各国发展高新技术和国防尖端技术、改造传统产业不可缺少的战略物资。 重点梳理一下稀土产业链以及具体的核心个股。 1）稀土产业链 上游稀土原材料成品——稀土矿石、稀土精矿、碳酸稀土、氯化稀土； 经过冶炼加工得到中游稀土产品——稀土氧化物、稀土化合物、单一稀土金属、稀土合金； 最后应用于下游稀土功能性材料——稀土永磁材料、稀土发光材料、稀土催化剂、稀土添加剂等。 2）在上市公司中，稀土业务最为纯正的龙头公司有北方稀土、广晟有色、五矿稀土、盛和资源，我将其称之为稀土四大金刚，四大金刚个性：北方稀土最大最稳，五矿稀土最妖，盛和资源是稀土新贵，广晟有色重稀土为主。 北方稀土的矿属于包钢集团，但是指定“儿子”北方稀土来分离和冶炼，这是垄断的，垄断了全国50%的份额。涨价是先涨稀土产品，然后才给稀土矿提价。这中间北方稀土赚了多少差价？ 广晟有色：是国内中重稀土的龙头企业，是国家六大稀土产业集团之一广东稀土集团的唯一上市平台，旗下控制3家稀土矿企业、4家稀土分离厂及1家稀土金属加工厂，并参股2家稀土永磁材料生产企业，已形成稀土采选冶、深加工及稀土研发完整的产业链，在中重稀土领域具有较为突出的竞争优势。2019年公司稀土矿、稀土氧化物、稀土金属销量分别为176吨、2907吨、374吨。 五矿稀土：是国内最大的南方离子型稀土分离企业之一，是六大稀土集团之一五矿稀土集团唯一稀土上市平台，主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，通过外购稀土原料等方式进行分离加工，主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土富集物等。2019年公司共生产稀土氧化物4002.03吨。 盛和资源：拥有稀土和锆钛两大主业，稀土业务形成开采、冶炼分离、深加工完整产业链。公司通过托管四川大陆槽稀土矿、境外参股美国芒廷帕斯稀土矿（国外最大稀土矿山）和格陵兰科瓦内湾稀土矿，构建了稳定的稀土精矿供应渠道，是国内稀土行业唯一走出去的上市公司。2019年公司全年生产各类产品合计53.91万吨，其中镨钕金属7346吨，铽48吨，镝铁及金属镝375吨。 3）下游延展：钕铁硼磁材 稀土涨价最先受益、弹性最大的是以上公司，除此之外，下游的永磁材料钕铁硼也会明显受益于整个产业周期景气，但是弹性会相对小一点，也可以关注，主要上市公司：中科三环、银河磁体、正海磁材、宁波韵升、英洛华，金力永磁。 中科三环——国内最大的稀土永磁材料钕铁硼生产商； 银河磁体——全球门槛较高的粘结钕铁硼磁体龙头，储备热压钕铁硼； 正海磁材——烧结钕铁硼； 宁波韵升——“钕铁硼+电机”双主业； 英洛华——钕铁硼。 4）本轮稀土产业链的板块投机预计分成三波： 第一波是稀土永磁领域磁材的公司，所以前期北矿科技和英洛华，金力永磁等被市场资金持续性的聚焦，随着市场资金的深度挖掘，投资逻辑从贸易战的领域，演变成科技战的思维。 第二波的上涨阶段诞生，这个阶段主要是围绕科技属性，延伸出简单粗暴逻辑，那么谁有专利多，谁就是在稀土永磁领域科技性强，谁就可能被市场资金聚焦！看下面数据： 有研新材专利：622件 金力永磁专利：32件 厦门钨业稀土相关专利：69件 中色股份专利：21件 中科三环稀土相关专利：145件 中钢天源专利：131件 正海磁材专利：101件 那么接下来第三波的上涨阶段，我们认为契机，就是本周发改委可能公布的稀土新政，重点打黑稀土产业链，或者是氧化镝突然的跳涨行为，那么市场就会进入谁有中重稀土的公司，谁就容易被资金爆炒。那么选择范围出来： 首选，家里既有矿，拥有顶级分离冶炼技术的广晟有色，五矿稀土！ |
|
|
