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金融界2022年01月09日 稳增长预期下，重视低估值化工白马的成长机遇――化工行业周报 1、本周（2022.01.04-2022.01.07，下同）行业观点一：稳增长预期下，重点关注低估值化工龙头的成长机遇 2021年12月8日至10日的中央经济工作会议已对2022年提出“稳字当头、稳中求进”，“继续做好'六稳’、'六保’工作，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”，“推动经济实现质的稳步提升和量的合理增长”。我们认为，2021年的12月PMI数据已经反映保供稳价和助企纾困等稳定经济发展的政策不断显效。当前2022年经济平稳开局、向好发展的预期正在不断增强，在稳增长预期背景下，我们建议重点关注化工龙头，如恒力石化、新凤鸣等的成长机遇。 恒力石化于2021年6月起，陆续投建下游新材料项目，包括功能性聚酯薄膜和塑料、聚酯纤维，合成氨-硝酸-己二酸，食品级CO2等配套项目，PBS类生物降解塑料，16亿平锂电池湿法隔膜，160万吨高性能树脂及新材料和260万吨高性能聚酯项目等。我们认为，恒力石化作为炼化龙头具备坚实的上游基础和资金优势，公司或将超预期重回成长轨道，而公司当前的估值处于低位，建议积极布局。 2、本周行业观点二：涤纶长丝持续去库，受益于成本推动，价格延续上涨 本周涤纶长丝成本端强势运行，价格上涨。据百川盈孚数据，截至1月7日，浙江地区涤纶长丝POY商谈参考7200-7350元/吨。成本端，本周PTA、乙二醇市场价格随原油价格呈上涨走势，据我们测算1月7日POY价差为1,257元/吨。据数据，截至1月6日涤纶长丝POY库存为16.5天，较12月30日继续减少1.3天。当前处于行业淡季，且临近春节，但是得益于原油价格持续升温带动市场上行，截至本周末，下游买涨情绪提振，场内成交气氛升温、产销放量，去库明显。我们预计春节前长丝价格或将保持平稳向好运行。受益标的：新凤鸣。 3、本周行业新闻：新凤鸣举行独山能源三期PTA项目开工仪式 【石化行业】新凤鸣举行独山能源三期PTA项目开工仪式。据新凤鸣微信公众号，2022年1月4日，新凤鸣举行独山能源PTA三期项目开工仪式。我们看好新凤鸣作为长丝龙头长期的成长性，并看好长丝行业已开启长周期景气向上。 【能效领跑者】2021年12月31日，工业和信息化部网站公示了2021年度重点用能行业能效“领跑者”企业名单，共有29家化工企业入围。其中包括中泰化学、滨化股份、镇洋发展、万华化学、三友化工、山东海化、中盐化工等化工子行业龙头。 4、受益标的 【化工龙头白马】万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等。【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工；【纯碱行业】远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团、滨化股份等；【磷化工】云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川恒股份等；【硅】合盛硅业、新安股份、三友化工等。 风险提示：油价大幅下跌；下游需求疲软；宏观经济下行。 |
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