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上一篇我们探讨了“极小市值”的主流盈利模式，其中最常见的两类就是ST股票和重组股票，以ST战法为核心、以重组战法为辅助。 昨天做过一个记录，市值低于12亿元的股票19只，前18位全是ST股票，第19位是申科股份。除了排行第19的申科股份外，前18只全部是ST股票。 
事实上，申科股份也是一只老牌ST股票，它多年来一直在ST与非ST的边缘挣扎。 有的小伙伴说，主流盈利方向专题讲分析和数据太枯燥，本文就结合ST与重组，讲一讲当初*ST申科的重组，让大家感受一下，ST与重组的艰难与不易。
本人聊ST聊得比较多，有专辑，聊重组聊得比较光，对重组有兴趣的小伙伴，可以看一看这个重组案例。
我们回溯一下2016年前后*ST申科重组的过程，以公开信息公告为时间线索，看一看怎样从公告去看重组：
PS:晚上有事写不了了，直接放出以前的一篇投资笔记吧，本来准备修改一下的，今天是来不及了。 这样也好，原汁原味，完全复原当年的时态与心境。 先看一下公告 “*ST申科2016年3月23日晚间公告公司拟向交易对方以15.51元/股发行1.18亿股支付现金2.64亿元共计作价21亿元收购紫博蓝100%股权 同时公司拟向华创易盛等5名对象以15.51元/股发行股份募集配套资金总金额不超过21亿元募集配套资金中华创易盛将认购15亿元认购股份数量为9671万股华创易盛原持有公司2064万股募集配套资金完成后其将持有公司1.17亿股持股比例达到29.06%将成为公司实际控制人 此次交易的标的公司紫博蓝网络科技(北京)股份有限公司是一家领先的互联网数字营销服务 公司主要从事代理百度搜狗谷歌神马等主流媒体 资源的PC端及移动端SEM产品提供数字营销 解决方案并利用自有系统为广告主提供SEO优化服务全案营销服务DSP服务网站建设及推广自有产品 交易对方承诺紫博蓝2016年度至2018年度实现净利润分别不低于1.3亿元1.7亿元和2.2亿元 本次交易完成后公司将成为从事轴承 制造和数据营销服务的双主业公司从而实现业务多元化发展” 从公告里可以看出华创易盛通过认购成为实际控制人本次交易未涉及资产剥离问题估计复牌后后续再进行资产剥离以达到净壳的目的 从2015年4月到2016年初差不多发了100个公告其中有10来个是需要认真读的其余的几十个有的是一般性事项有的是附属同一事件的公告 我们来认真解读一下从15年4月开始的公告 申科其实是张明牌做停牌的人都知道这是倒逼式停牌它已经连亏2年2015年要亏就暂停上市大股东必须找出路申科的主营产业是滑运轴承和电机部件这两大产业是不可能扭亏的所以它只有两个方法:一是剥离出售资产卖给关联方或者利益方高价卖实现资产收益扭亏；二是卖壳 看一下它的基本面大股东两何一致行动人；股本一亿五；净资产3块6年底必须解决负盈利问题这就是停牌预期再看下公司浙江的浙江是资本市场故事之乡龙生露笑科技宏磊股份等一大批故事大王都出自这里 我们先看4月份这个停牌 
4月是准备搞影视的5月宣布失败复牌这个大背景要清楚影视类公司不是当时的热点15年中热点是互联网+复牌时它公布的承诺期是三个月也就是到8月份对这一个公告我们可以简要分析,感觉是不是何老板想找更好的下家因为影视类毕竟估值太低5月份离年末时间又太长有的是机会而且市场行情超好龙生正好复牌给浙江重组票带来了标杆效应何老板是不是心理不平衡生意人嘛（这种情绪和经历很重要从后期公告能看出来
好了我们继续往下看
看到没五月刚复牌6月8号又停了它承诺三个月这在窗口期内没关系故事大王嘛方法多的是对于承诺承诺的是期限内不重启重大资产重组没承诺不干别的啊它可以先停牌先协议转让股份嘛转让股份也要时间办手续交钱之类的把这些手续办好了拖过窗口时间再搞资产重组就可以了
我们接着往后看好了新故事又开始了 
这里要细看的是这两个公告
果然是先转让股权
这是股权转让
随后来了个配合性措施
解除质押是为了让股权清晰利于重组
继续往后看
6月停7月复牌又终止了
给出的理由很官方
那么这个终止是什么意思呢？
第一8月份是窗口期
你在窗口期前可以先停牌但不能干大的
你说了不能重大资产重组就不能干超过50%的事
如果想干一大票得等到8月以后
如果停牌你还得找理由
毕竟深交所盯着
7月9号后千股停牌复牌潮开启
交易所是督促没理由乱停牌的尽快复牌的
申科它是有理由想干事的不是避免股价下跌的花样停牌所以它不犯这个险老老实实复牌了
好我们继续往后看
9月份它又玩花样了
股权不转了
这是嘛原因呢？
当时是啥？
股灾
苏州海融天的董事长是谁呢？
陈海昌
可以查一下他的前景
当时陈海昌在干啥呢？
他5月末吃了宏磊7月份过户交割
陈海昌其实也是诚心想跟申科共同发财的
他本来也是资本家
但问题是他也没料到股灾
他一直在狂吃手里没钱了
6月25日保千里停牌
当时老陈重仓持有
一停就是股灾
股灾来了融资也不好融
所以老陈成屌丝了
手里几十亿停了股灾大盘天天跌7月又出了一个多亿交割结果现在申科还要交3个多亿现钱
所以他只能一直拖着
没钱
老何不乐意了
不给钱光拖着搞毛线？
那没办法终止呗
老何门路也广肯定也是多头出击
生意人嘛
我们再往后看
9月底了
这就是自产自销资产剥离了
之前说过了滑动轴承是它的主营产业现在卖给自家大股东了
当然是高价卖
这就是保壳了
因为时间毕竟10月了年底再负利润就暂停上市了
这把高价卖赚了4000多万三季报亏损1700万左右四季度再亏损点差不多全年亏2000-3000万这下赚了4000万15年就扭亏为盈了
壳保住了
而且资产剥离了
这时剧情就出现了分歧
壳保住了还卖不卖呢？
谁也不知道
做停牌真正的痛苦就在这里
我们其实宁愿不要看到这则公告的
如果不通过这种自倒方式产生利润它就必须迅速重组否则退市
但保壳后什么时候再重组就完全看大股东了
余下的事老何想咋整咋整了
没人看得穿 了
我们这里来看一下这次自倒自卖产生的后果
跳到今年3.15来看资讯讽刺
3.15还打假呢......
看到没有公告里自己也明目张胆地承认“在一定程度上弥补了经营亏损避免公司暂停上市”
这个公告宣布了7月份跟老陈的交易失败终止
中间深交所发了个询问函申科作了个苦逼解释我们闲睱时看一看
说得挺凄惨的
“收到关注函后公司董事会高度重视针对关注函提出的问题公司现回复如下：
一你公司终止此次股份转让事项的具体原因以及决策过程;
1公司终止此次股份转让事项的具体原因
2015年6月以来中国资本证券市场发生了较大变化股市重挫苏州海融天投资有限公司投入了大量资金持续参与资本市场受此影响资金深套没有足够的流动资金及时支付股权转让款经友好协商双方决定终止本次股权转让事宜
2公司此次股份转让事项的决策过程
2015年5月底公司开始与苏州海融天投资有限公司商谈合作事宜拟筹划股权转让事项
2015年6月23日公司实际控制人何全波先生何建东先生与苏州海融天投资有限公司签订了《关于申科滑动轴承股份有限公司之股份转让协议按照相关规定发布了《关于股东协议转让上市公司股权的提示性公告并披露《简式权益报告变动书根据中国证券登记结算有限责任公司关于申请股权过户登记的要求需提供完税凭证才能办理过户故双方未约定款项支付时间
2015年7月初双方着手准备向深交所递交的股权转让申请材料并对股权转让协议进行了公证2015年7月中旬双方委托本公司员工办理股权转让相关申请事项但由于资料不齐委托人的委托书未经公证申请材料被退回截止2015年7月30日交易对方并未提出终止本次股权转让事宜双方都积极准备深交所合规性审查的资料
因公证手续繁琐苏州海融天投资有限公司负责人陈海昌先生决定本人前往办理双方约定于2015年8月7日再次向深交所递交股权转让申请材料进行合规性审查并于2015年8月11日收到深圳证券交易所出具的关于公司股份转让的申请确认书
2015年8月12日公司咨询中国证券登记结算有限责任公司关于申请办理过户所需材料并着手准备资料待股权转让款到账并缴纳相应税款后办理过户手续
2015年8月18日转让方电话问询苏州海融天投资有限公司资金到位时间对方回复正在筹措资金；2015年8月25日转让方再次以电话方式问询交易方资金筹措情况交易对方回复2015年9月初可以支付转让款；转让方分别于2015年9月8日2015年9月11日电话予受让方协商资金到位时间最后对方回复股市亏损严重暂时没有足够流动资金支付转让款
鉴于公司连续两年亏损公司股票交易已被特别处理（*ST公司拟尽快通过剥离或出售资产等相关措施以实现扭亏 为盈在与对方一再沟通股权转让款支付时间未果后公司董事长总经理董秘于2015年9月15日前往苏州商谈股权转让事项经协商苏州海融天投资有限公司提出终止本次股权转让事宜并于当日双方签署了《关于申科滑动轴承股份有限公司股份转让之终止协议”
注意这一段话：
是不是很苦逼？不是以为只有自己亏了资本大鳄一样股灾暴亏连谈好的买壳的钱订金都拿不出来了谁怪谁呢？
这个公告看后又是好笑又是想哭
其中酸楚可能只有经历过股灾的做停牌的人才体会得到吧
陈海昌也是个停牌选手也一样陪着我们凄惨
好了再往后看
故事大王刚刚宣布高价卖了垃圾资产今年不ST了你们就别盯着我重组了吧
刚宣布完隔一天后就停牌
9月30号这个交易日你知道多少人被骗出来了么？？？？？？被骗出的人怎么办咧？我也不知道
大盘不稳申科一直紧守跌得跟屎一样
故事何大王几天一出戏演得跟真的一样——“我要重组啦我要转让啦再不搞我就退市啦“
多少人从高位一直守到屎一样
要是你你怎么办咧?
这就是停牌的煎熬
不身在其中的人是体会不到当年那些惊心动魄的
停牌股没有什么最佳介入点
大股东说了算
老陈要不是股灾破了产这事早就成了
我们尼马谁知道老陈付不起这个钱要赖账？？？？？？
好了继续往下看了
9月30号一批亏成屎一样的人哭泣着离开后何大王宣布“这次是玩真的了俺再次停牌”
谁也不知道他玩真的还是假的
这次忽然直接了当说跟国泰安搞起来了
好吧反正已经停牌了就只能等公告反正也不能操作了
这个是例行的
表示还在进展
再往后看
故事何大王又要转让股权
这是年末了
这次提价了21.8了
这里细看可以注意到一点
故事大王何上次被故事大王陈骗了一次这次不上当了签合同10天内付清要不然拉倒看看老何上次被骗的多惨
当时董事长总经理董秘一起去苏州讨债没讨到
这次老何决定不丢这个脸了
哪都不去他就坐在家里
10天之内有钱你就拿走股权没钱啥也别谈
这次转让价21.8比停牌的18.88高了不少
顺便说一下停牌18.88是不是比较喜庆？
生意人嘛讲究吉利
好了继续往下看
这个也是一般性公告
不同的是里面多了这样一句话
在我的经验里一般的延期复牌就是个套路性文本几句废话说完拉倒没这句话
老何反正就是不让人安稳
好吧他又来作怪了
反正晕啊晕的也习惯了
谁也不知道他倒底是要闹哪样
反而是后面一个公告让人精神一振
这个杨旺翔是神马人咧
失联人氏
他跟徐翔是一伙的
这下子好像是要动真格的了
先把不稳定因素消灭
这样以后才给办手续
所以这天这个消息看了是比较振奋人心的
这又是一个回函
这些函一般都要看一下
看看故事大王们编故事的功力怎么样
这个是一般性的不像上次回函写得那么煽情
再往后看就是这个了
这下玩真格的了
股票数也多了价格也提了
老何终于硬气了
老何越想越气为啥自己总是被骗呢？于是他把交钱期限改成了五天了
他不想再煎熬了
每天等着数钱结果等来等去人家说没钱你数不了了的感觉肯定不好玩
这个公告很好
至少一次比一次好
好了这次终于转成了过户登记了
安定了
还有进展报告每次也要读一下
虽然大多数是例行公事但如果有小变动就会在进展公告里提出而不专门再写一篇公告了
我们看下3月4号一个普通的进展公告
搞得好不得的又想调整了增加一个北京公司
反正老何的心思谁也猜不明白
只能等他自己消停了
快报和年报摘要要看一下
明确了2015年经过倒手腾挪术扭亏为盈了准备摘帽了
这也算个小利好
这几个公告都要细读一下
撤销退市风险之前已经说过了
年报更正公告自己看一下
正式最终的资产重组预案已经分析了
最后附加了一个终止收购北京大刚的公告
大刚规模和估值较小在本次重大资产重组中所占比例相对较小取消对其收购其实对本次重大资产重组没啥影响
至于为啥不带大刚玩我们也不知道
反正老何就一大折腾
好了这一年的公告基本过了一遍
有价值的公告就是这些
其它的都是普通性公告打开看看就行了没太多分析内容
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