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香港、新加坡两地相继启动SPAC市场，预期年内香港可吸引最少约20家SPAC上市，四大中资银行旗下投行部门均抢占市场分一杯羹。不过，香港的SPAC市场最大挑战在于只许专业投资者认购，欠缺零售投资参与，恐会影响二级市场流通削叫座力，让募资规模受限。
我们研究以不同角色参与香港的SPAC市场，例如做投资者、参与做发起人、出任管理层等。亦留意到市面有4至5家潜在的SPAC正酝酿中。SPAC只限专业投资者参与，在二级市场只能以大手交易形式买卖，势将影响流通量。虽然SPAC在吸引PIPE投资者的门槛最低只有7.5%，比传统招股国际配售占比低及更具优势，在预期二级流通不足下，SPAC能否容易筹集到最少10亿元上市已成疑。因此SPAC成功与否，将更讲究名牌或名人效应，考验包销商的能力。香港市场引入SPAC之后，将来合并的对象除了来自TMT(科技、媒体及电讯)、生物科技行业之外，以ESG(环境、社会责任及管治)、NFT(非同质化代币)、包含元宇宙概念的新经济行业项目会吃香。尤其在中美交锋、企业未能符合IPO招股要求者，香港的SPAC市场会有其吸引力。到新加坡、香港两地上市的SPAC数目会分别有20间、逾20间，亦不排除有部分SPAC会采用IPO及SPAC并行的双轨制以备选择。至于美国市场方面，继去年有多达613家SPAC上市后，今年预期还有400至500家新上市SPAC，未来两年有逾680家SPAC完成合并。相比去年当地有24家SPAC来自亚洲及香港，我们相信，来自亚洲的SPAC继续不愁市场。
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