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价值投资的基本原则是什么？ 价值投资最早由格雷厄姆在八十年代形成的一套投资体系。没错，这个格雷厄姆就是巴菲特的老师兼前任老板，现在最杰出的代表就是“股神”巴菲特。 很多人总是在科技股大涨的时候唱衰巴菲特，但美联储一加息，所有的科技股都犹如惊弓之鸟，业绩无法超出市场预期的企业很容易开启崩盘模式，当一众超级富豪的身价以上百亿体量蒸发时，只有巴菲特财富开始逆势增长。 巴菲特虽然错过了很多机会，但他在自己能力圈内获得的长期的投资业绩仍然非常出色，一坚守就是六十多年，绝对配得上“股神”的称呼。当然，能够获得长期业绩的人在各个行业各个时代都有，有些也坚持了大概二、三十年，他们都是一流的价值投资者。 那么什么是价值投资呢？价值投资的理念一共只有四条，前三条是格雷厄姆提出的概念。如果想要深入理解大师的思想，不妨去看看《证券分析》和《聪明的投资者》这两本书。最后一条是巴菲特用一辈子的投资生涯实践出来的。 如果想进一步了解股神的传奇，建议买一本他的传记来看看，也可以同时阅读一下《巴菲特致股东们的信》，里面收集了巴菲特每年写给股东的信，信中不但有价值投资的精髓，还有他对企业管理的一些心得。 第一条，买股票就是买企业。股票不单单是一个投资标的，而是代表着一家企业所有权的一部分。这是非常重要的一个概念，如果忽略它股票投资就会变成一项博傻游戏，所谓价值投资也就不复存在了。 一家企业会随着市场经济的持续增长，也就是GDP的增长而不断创造价值。那么作为企业股东之一的投资者，便能享受到企业增长所带来的红利，这种收益可以是公司分红，也可以是市值的增长。 这种行为往小的来说是增加自己的收入，往大的来讲属于资源的分配，它是正向的也是道德的，作恶的企业一般都无法上市，欺诈的公司都会受到法律制裁。 第二条，“市场先生”只是个工具。股票可以随时买卖，市场每天都有人在报价。但市场的价格一定就反应企业的内在价值吗？很显然不是，影响价格的因素太多了，或许是因为利率，利率体现在获取资金的成本，利率的涨跌对投机者影响很大，对坚决不负债的价值投资者来说影响不多，又或者因为流感、地缘政治等等。 股市每天都在涨跌，市场每天都在变化，但唯一不变的是，价格肯定围绕着价值上下波动，就算某一时间段价格发生了很大偏离，长期而言都会回归到企业内在价值附近。所以说，股市短期来看就像一台投票机，长期而言更像是一台称重机。 在价值投资者眼中，市场是为你服务的，它给了你机会去买入自己看好的公司的股票，在你需要钱或者认为该卖出的时候随时变现。“市场先生”只是一个工具，它会告诉你价格，你不能把它当做老师去指导你的投资行为，否则你将会成为一棵韭菜，被市场先生反复收割。 第三条，投资的本质就是对未来的预测。既然是预测，必然不能百分之百准确，你只能尽可能的去收集相关信息做出决策。再厉害的投资人，他获取到的信息也是有限的、不充分的。再加上你没办法分辨出所有信息的真伪，所以无论面临多大把握的事情，都应该留有余地，也就是给自己划一道“安全边际”。 安全边界应该遵守这么几个原则，首先就是不要负债投资，尽量使用余钱，这样在危机来临的时候才不会被迫卖出；其次就是不要all in，如果你把全部筹码压在某个机会上，在变幻莫测的市场里无疑是火中取栗，失败一次你就完蛋了；最后就是低价买入，我们无法预测目标企业未来经营如何，降低风险最好的方法就是低价买入。 当然，好公司被低估的情况是很短暂的，大多时候都是显而易见的贵。我们要做的就是多听老人言，远离市场杂音并独立思考，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。 第四条，就是巴菲特经过六十多年实践得出的经验：投资者可以通过不懈努力，建立起自己的能力圈。 能力圈既然是个圈，就证明是有边界的。你可以对某个行业反复研究或者对某一项技能反复练习，获得比一般人更深的认知。当然，也不是让你墨守成规，我们还应该接触新鲜事物，不断地去拓展我们的认知半径。 以上就是价值投资的全部理念了，是不是觉得还挺简单的？既然这么简单，为何人们复制不了巴菲特的成功呢？道理其实也简单，那就是没有人愿意慢慢变富。 |
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