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1721今天看《香帅的北大金融学课》谈到金融资产的风险。金融资产的风险分为两个部分，一个是来自整个市场的风险；一个是来自资产本身的风险。在金融世界中收益是源于风险的，那么承担来自整个市场的风险获得的收益定义为贝塔收益，承担资产本身的风险获得的收益定义为阿尔法收益。是不是有点蒙。基金是最基础的金融资产，下面我以基金作为例子来说说什么是贝塔收益，什么事阿尔法收益。 买过基金的人一般都知道有一个分类，就是主动型基金和被动型基金。主动型基金是依靠基金经理人选股，来追求高于大盘的平均收益。被动型基金是跟随大盘指数，来追求大盘的平均收益。通常而言主动型基金的申购费是高于被动型基金的申购费，原因在于主动型基金要支付基金经理人选股的费用。 从被动型基金和主动型基金的运作逻辑，可以发现被动型基金追求的就是之前所说的贝塔收益，他对于基金经理人的能力要求不高。只要跟随相应指数的成分股的比例即可。基金获得的是承担整个市场风险的收益。主动型基金追求的是之前所说的阿尔法收益，这里更加依赖基金经理人的选股能力。基金获得的是承担整个市场风险和对股票选择时机的收益。 总结一下，金融资产的风险来自两方面，一个是整体的市场，一个是金融资产本身。所以看收益的时候自然也分为两方面，一个是来自整体市场的，一个是来自金融资产本身。因此有时候主动型基金赚了钱，要认清楚是整体市场变好，还是基金经理人选择的结果。1743 |
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