|
终于，木木大也开始菜头化，动辄用桶接了，还真是，近墨者黑。 可是，这个机会确实难得，而且是2年以来最便宜的时候，即使不用桶接，也该好好考虑一下。 木木大说的，就是家用电器板块。 12月中旬，木木大专门写了一次家电板块，提示在家电下乡2.0的政策下家电板块有一定机会。 也算给面子，木木大的心头好美的从68一路涨回了80左右，整个家电板块在12月到1月都没让大家失望。 结果，时间来到虎年，一切都变得大不一样：
年后，基本上就是一路向下。 刚过完年的几天，大家以为又是小幅调整，没在意，结果恰好赶上俄乌战争爆发，大宗价格暴涨，成本暴涨预期再次飙升的家电板块直接躺平了。 也难怪，最近半个月，本来偃旗息鼓的大宗再创新高，LME铜已经超越了去年的高点，LME铝离去年的高点也就一步之遥，螺纹钢好点，但是也是连涨3个月的节奏。 恰好，铜，钢，铝，还有塑料，都是家电原材料的大头，而原材料又占家电总成本的一半左右。
说白了，家电的利润率会大幅受到原材料价格的影响，特别是铜和钢。
其实，对于这种波动，企业都是有应对措施的。 像美的、海尔这些企业，都会为了规避原材料价格波动而进行部分期货操作，而且从去年三季报来看，大宗价格给龙头的成本压力其实并不高，不然也不会有美的三季度营收增长12.89%净利润增长10.75%的好成绩。 这意思就是，即使在去年大宗价格各种创纪录的情况下，美的营收继续保持着增长，现在大宗的整体价格，还没有到去年那么离谱，可是这股价，杀下来快20%了。 咱们之前很深入的聊过美的成长史，想看的朋友走传送门：美的故事 后来其实还打算讲二代目方洪波怎么上位，以及美的近二十年来是怎么在全世界买买买的，以后有机会接着讲。 今天来一起瞧瞧，现在的美的。 美的是当之无愧的家电制造龙头，实现了家电的全产业链和全产品线覆盖，小到咖啡机榨汁机，大到中央空调通风系统，还有机器人和供应链，美的都做。 从市场份额来看，不但样样都做，而且基本每个产品都能做到行业前三。
不过，如果只是家电，其实算不上好行业，虽然喊着家电下乡有一定置换需求，但是总体消费能力有限。 木木大喜欢的，是美的逐渐提升的非家电占比。
ToC就不提了，刚才也看过了，美的行业龙头的位置依然牢牢抓在手里。 重点是，美的的ToB业务，也做的风生水起。 2020年年底，美的调整了公司业务，从以前的四大事业部扩充成了五大事业群，包括智能家居，暖通楼宇，机电，自动化，还有数字化创新业务。
根据美的自己的定义，除了智慧家居，剩下的四个板块，楼宇科技、工业技术、机器人还有数字化创新都是toB。 为什么开始做toB？ 因为家电的存量市场，越来越卷了。 过去这些年，家电作为可选消费，明明该具有穿越周期的能力，但是因为深度绑定地产又受原材料价格影响，家电被生生磨成了一个周期性行业。 好在，经历了数十年的研发沉淀，美的的压缩机、电视、电磁、精密加工不断沉淀，在家电领域真正有了自己的护城河。 楼宇科技，从家电过渡到了电梯、暖通、安防等设备，加上本身就是千亿级市场的中央空调，楼宇整体的市场就有万亿。 工业技术方面，一方面继续生产家电零部件，一方面开始生产新能源汽车零部件（2月新年能源零部件战略基地开工），光伏发电，还有已经量产的芯片。 机器人那边，去年上半年库卡收益终于恢复增长，年底美的直接把库卡完全私有化，目前看来，去年机器人贡献的收入大概在200亿以上。 你看，比起某大强行造车，这种利用自己本身的技术积累逐步培育多元化产品的企业，把自己上游的电机、压缩机做起来，然后向下做起了工业机器人和物流自动化，一直在自己懂的领域里继续延申。 经过三月这一波，美的的价格被成功打到了60以下，市盈率只剩下13.84倍，低于美的常年的估值中枢15倍。 安信用DCF估值法测算了未来十年美的的权益价值，算下来，美的当前市值是7718亿，这么算来，美的对应的股价应该是110元上下。 一般来说，对于业绩优良、经营稳定的公司，在估算市值85%左右就可以考虑，美的现在的价格，只有它真正价值的一半左右。 当然，这里面的假设是，美的未来还能靠toB继续增长，世界还没完蛋，我国继续崛起。 如果上面三个假设成立，那现在已经到了美的很具有性价比的时候了。 晚安，祝周末愉快，咯咯哒。 木木大不能告诉你明天大盘是涨是跌，也不能告诉你买哪只基金一定会一年翻倍，那样的公众号一般两个月就查封了。 木木大希望做的，是跟大家一起分享，一起成长。 基金投资是长线操作，是以年为单位的。 基金投资也需要学习，不要相信那些所谓的无脑定投无脑买基金。 双十一减二十都那么不情不愿的资本，会愿意让每个人随便财富自由吗？ 所以，如何避免站在山顶，需要知道哪里是山顶，哪里是山谷。 换句话说，需要弄懂基金。 慢慢来，木木大和你一起弄懂基金。
|
|
|
