题材炒作不是A股的特殊属性，股票走势总是会在某些方向上被强化，正因为如此，股市是反映经济的晴雨表。所有被强化的方向背后都有其现实背景，这个背景反映在市场上，就是不同时期的指数环境。
一、指数环境中的题材定位
大盘指数笼统的说有三种走势，上涨、下跌、调整。技术派波浪理论在主升或主跌阶段把走势精细划分为一二三四五浪，在顶部或底部又划分为ABC调整浪，一个完整的波浪走势是8浪。本文把大盘走势分为5个阶段，无意在技术上精细推敲，重点在不同时期的交易重点。
从经验观察的角度看，指数主升或较大级别反弹的时候，推动宏观经济发展的核心力量会成为市场交易的主线，用我们最近两年比较流行的词是“赛道”，用过去流行的词是“蓝筹”。这个时期业绩为王，为市场广泛应用并能够创造良好市场效益的产品、技术、服务成为交易重点。同时，与经济上升周期相关的各类消费产品也成为主要方向。当指数主跌或大幅度回调的时候，纯概念性题材，因为有较大想象空间会被追捧，纯事件性题材，因为对市场有突发影响，会被短期炒作，避险类题材如农业医药代表的基础消费，黄金等稀有金属代表的资产保值成为防守投资的选择。指数震荡调整期，概念题材和市场题材会交替轮动，震荡上升偏市场类题材，震荡下行偏概念性题材。指数盘顶阶段，往往消息满天飞，为了配合大权重出货，也是政策多发的时期。指数磨底阶段，也会政策频发，所谓政策底先于市场底，这个时期的炒作偏防守与指数托底密切相关，比如地产和金融三剑客。金融三剑客在市场重要的转折期和市场主升期会有不错的表现。与大宗商品期货市场相关的题材，又划分为顺周期和逆周期，这类题材的炒作与期货产品的价格波动密切相关。
指数环境所对应的题材类型并非刻舟求剑，实际上每个时期都有可能是多题材并行，但主线题材一定与指数环境相关。洞悉指数环境对应的题材方向是让我们的投资不要跑偏，而更重要的是定位题材的炒作级别，题材级别决定了赚钱效应。题材级别主要由四个方面决定：题材影响范围是世界级的，还是国家级的，区域级的；政策驱动是国家五年规划还是各部委内部规划，是长期政策还是短期政策，是规划层面的，还是落地层面的，是面向全国的还是面对地方的；一个题材演变的过程是持续中长期的，还是短期就会结束的；题材的想象空间是题材变异，还是横空出世，是聚焦深入的，还是发散扩大的。只有准确判断指数环境中的题材炒作方向与炒作级别，才能定义题材炒作周期的强度和交易介入的深度。如图一：
 二、情绪周期运行特征
与题材级别的大中小对应，题材炒作周期也分为强中弱。强周期会出现连续高潮，高潮日后弱分歧，强修复，强周期至少出现两个以上波段炒作，每波炒作都有完整的龙头进攻阵型，中间不断档，并且互相助攻，紧密衔接。强周期随着炒作波段的推进，逐级减弱，强周期的二波呈现中周期特征，强周期的三波呈现弱周期特征。中周期在退潮期如遇到政策或市场的强力催化，会出现强周期特征，典型表现是出现补涨龙头。弱周期一波炒作结束，经过一段较长时间的调整，有可能继续走出中强周期特征。
从技术形态上看，强周期是五浪走势，中周期是三浪走势，弱周期是一浪走势。大题材可能先走出一个弱周期，再走强周期，如光伏和氢能。中题材在政策反复驱动下，有可能催生出一个强周期，如数字货币演化到数字经济。小题材只能催生弱周期，比如电子身份证。多题材轮番炒作，会烘托出整体市场情绪，整体市场情绪在高潮，分支题材周期可能刚启动或退潮。整体市场情绪周期中会出现强周期题材与弱周期题材并存的局面，强周期题材一波龙头见顶日，往往是弱周期题材的启动日，如最近医药地产周期轮动中的跨境电商、水利、5G等。
题材周期炒作之间的关系有联动、共振，竞争、共生，轮动与替代。相近题材之间常常周期联动和共振，比如三胎与辅助生殖，托育与养老，医药与医疗，龙头的多元属性会强化这些联动共振关系。不同题材同时启动会出现周期竞争关系，竞争的背后往往相生相死，比如基建与数字经济，医药与地产。强周期题材产业链内部各环节之间会周期轮动，比如疫苗、检测、新冠西药，新冠中药。一个强周期退潮冰点后，会出现新周期替代，比如光伏新能源与元宇宙。
题材炒作周期运行规律的重点是，主线强周期会纵向延伸和横向扩散，强周期会逐级转弱，弱周期有可能逐渐转强，双主线强周期会同生共死，支线周期会在主线周期分歧调整日出现，主线周期冰点后会诞生新周期。如图二：
 三、短线狙击的交易机会
启动期抓牛股非常考验综合实力，每天的涨停板个股要从技术面，基本面做严格的筛选，把符合预期的放到自选，真正牛逼的潜伏高手早在这里下手了。等到题材发酵，已经是多股涨停，发酵到高潮是打板客的盛宴，只要能抓到前排快速上板的个股，怎么打都是赢。这个时期是买在题材一致预期，等到分歧日要卖出断板走弱个股，是卖在预期分歧。分歧日是能否骑牛上车的关键，去弱留强才能躺赢，从择时上是买在分歧日，从预期上是买在一致更看好的个股上。分歧日低吸给的是分时线上的低吸机会，对于前排龙头股，缝隙越小，机会越大。敢不敢打一字板、T字板，断板回封，取决于个人对题材级别与技术走势的理解力。分歧日前排个股的承接稳定性，断板个股数量的多少，回撤空间的大小，决定了分歧强弱程度，从次日修复安全性的角度上，当日换手龙的机会最好。在足够的上涨空间预期内，龙头的每次换手都是机会。
强周期题材会形成龙头进攻阵型，先锋龙与主升龙要么同身位，要么相差一个身位，先锋龙会先涨停，助攻龙比主升龙低一个身位。先锋龙断板被主升龙或助攻龙超越，主升龙断板被助攻龙超越，龙头相互卡位，显示炒作级别增强，后排补涨龙在前排龙头断板日继续涨停，是第一次破局，超越前排龙头断板高度，是第二次破局，炒作级别再次增强。每一次龙头卡位和破局都是题材周期炒作的高潮日，题材炒作周期级别被不断抬高。长江健康3月14日断板日，中国医药和北大医药涨停；3月15日中国医药断板，北大医药和美诺华涨停；3月17日，3月18日北大医药、美诺华断板，中国医药继续涨停；3月22日中国医药和北大医药断板，盘龙药业涨停。抓住卡位龙头，在破局日上车，是真正的高手。
强周期龙头必有调整后的二波机会，二波上涨即是为了出货，也是为了助攻补涨龙，二波打出的高度超过第一波就会有三波机会，龙头涨幅越大，见顶后龙回头的机会越大。小题材弱周期龙头没有二波机会，断板后龙回头即见顶，甚至出现A字顶，弱周期龙头会受到强周期最近一波龙头高度压制，突破强周期最近一波龙头的高度板，会走出独立走势，如南威软件，北玻股份。大题材5板以内的弱周期龙头经过长时间回调盘整，再次突破自身高度时，意味着强周期的到来。龙头断板和回踩调整阶段是低吸的最好机会。
龙头见顶前一日或见顶断板日是高低切低位首板伏击的机会，强周期龙头见顶既可以出击主线题材低位首板，也可以出击支线题材首板，比如天保基建3月29日断板，渝开发28日的首板，金浦钛业29日的首板，中科金财29日的首板。支线题材弱周期龙头断板日的题材内首板通常没有高溢价。题材炒作周期越强，交易机会越丰富。如图三：
 综上，影响市场交易方向的即有’“看不见的手”，也有“看得见的手”。题材炒作是个体理性认知与群体情绪感染相互作用的过程，超级（大）题材中的强周期炒作过程是短线交易盈利的主要机会。
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