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挖挖消费 #啤酒行业# ，12月初搞了半仓燕京啤酒拉一波一直不动，有没有志同道合的兄弟，给它吹上去！下文是12月中旬写的，直接复制粘贴了。 1997年，燕京啤酒就登陆深交所，在中国酒行业中算较早进入资本市场的企业，还要早于2001年才A股上市的贵州茅台。不过，对于燕京啤酒来说，最高光的年份应当属于2008年，作为东道主啤酒品牌商的燕京一举拿下北京奥运会的独家品类赞助。 借着奥运会的东风，2008年燕京啤酒实现净利润5.41亿元，此后数年燕京啤酒营收业绩一直保持高速增长，2011年净利润甚至达到9.17亿元。当2013年销量达571.4万吨的最高峰时，燕京啤酒给定了一个小目标――进入世界前六，销量达800万吨。 当时燕京啤酒在行业排名前三，营收是青岛啤酒的近一半。不曾想，伴随着啤酒行业竞争日趋激烈，此后燕京啤酒业绩持续下滑。财报数据显示，2017年燕京啤酒实现营业收入111.96亿元，较2016年下降3.26%；实现净利润1.61亿元，较2016年下降48.30%，接近腰斩。
后续的2018、2019年，行业涨价的燕京啤酒业绩略有改善，盈利有所提升至2019年2.298亿，与2011年巅峰时期9.17亿利润相比，其业绩相差巨大。 燕京啤酒想重回巅峰遥遥无期。业绩遇冷背后是产品销量低迷，2014年以来包括燕京主品牌及惠泉、漓泉、雪鹿在内的4大品牌的总销量连续6年下滑，其中燕京啤酒下滑幅度最大。 诞生于上世纪1980年的燕京啤酒，是目前国内啤酒五大巨头中唯一一家没有外资背景的企业。品牌架构单薄与形象老化的现状急需扭转，中高端大单品的缺位成为燕京啤酒最显著的短板。要想重回巅峰，仅靠渠道搭建是远远不够的。 为了让产品适应“全域化”扩张，燕京啤酒加速推进单品创新，燕京白啤、燕京U8、燕京八景文创、冬奥定制款、漓泉1998等产品纷纷现身，布局中高端市场。尤其是今年力推的U8。赞助冬奥会举措，是燕京啤酒提升品牌影响力重要一步。 我们翻开2021年燕京啤酒中报，2021年上半年，中国规模以上啤酒 企业累计产量1889.07万千升（数据来源：国家统计局），燕京啤酒公司实现啤酒销量213.16万千升，公司啤酒的生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。
我们明显看到，21上半年公司中高端营收占比同比提速，中高端产品营收从2020年营收28.56亿占比55.17%增加至2021年37.10亿占比61.70%。2021上半年总营收60.14亿同比2020年上半年51.78亿上升。
翻开2020年年报，公司2020年中高档营收60.2786亿占比59.81%，同比2019年营收58.6423亿占比54.62%有所提升，其中2020年受新冠疫情影响，2020年总营收100.78亿同比2019年107.36亿下降。 综上所述，我们看到公司向中高端产品转型有成效。
以上是2021年上半年营收渠道组成及毛利情况，我们看到中高端产品毛利率48.41%，高于普通产品30.19%，利于ROE提升。
以上是公司2021年上半年成本构成情况，其中包装材料这块占比过高需要重点关注。以往大宗周期玻璃、瓦楞纸、铝涨价周期后，啤酒行业因为包装及原材料上涨会提价，也是此次分析的最核心股价推动力。
以上是行业最新涨价资讯，目前行业涨价趋势已经开始，其他品牌在后续时间会跟上。
以上是公司旗下三家主要子公司销售情况，分别在广西（广西地区占有率85%）、内蒙、四川，其中上市公司惠泉啤酒（福建地区）也是旗下子公司。 啤酒行业论述：行业自2014年来，整体单位销量持续下降，和白酒一样，并购抢地盘的扩张故事早已结束，未来走高端化品牌化是行业唯一出路，同时要面对进口啤酒及外资背景技术的冲击，燕京啤酒作为国内五大品牌唯一无外资背景的企业，承受的压力会更大。此次冬奥会及涨价周期是燕京啤酒的机遇，公司前三季度毛利率42.32%低于青岛啤酒前三季度毛利率43.66%、重庆啤酒毛利率53.19%、珠江啤酒49.14%，但净利率6.52%大幅低于青岛啤酒13.89%、重庆啤酒19.32%、珠江啤酒16.32%。经过近2年PPI上升，涨价会传导到下游，消费类啤酒利润在未来会有受益，燕京啤酒股价能否把握此次机遇，像山西汾酒过去引领市场，企业的降本增效提高净利率及中高端品牌持续扩张至关重要。 |
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