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巴菲特曾经提出一个判断市场估值的原则：市场总市值与GDP的比值反映了市场投资的机会和风险。如果所有上市公司的总市值与本地生产总值的比率在70%至80%之间，从长远来看，购买股票可能会使投资者获得相当好的回报。100%的时候要警惕风险，超过120%就可能发生泡沫破裂。  刚证监会主席宣布我国境内市值为80万亿元，海外约10万亿元，2021年,国内生产总值(GDP)为114万亿。当前的比值79%。可以称之为合理。也不能叫低估，是为正常中值。但本年度1-3份市值下降了不少。深市32万亿，上海46万亿，小计78万亿，海外10万亿，总计：88万亿元。   假如市值估值合理，按照市场波动的规律是可偏离市场估值中值的10-20%为正常波动，如果向下10%叫市场低估，向上10-20%为市场高估，在什么样的市场环境会低估呢，通常按康波周期（上一文章有发表观点）在经济周期为复苏和繁荣周期才会发生，当下许多经济学者观点是当是经济周期是衰退期（2020-2035年），还没进入萧条周期。因此基本上不会估值向上波动20%，预期向上波动10%。举例子说明：2022年我国GDP增长为5.5%，即本年度GDP120万亿元，按90%为预期市值的话108万亿元，108-10=98万亿元，这是向上空间。向下空间为78万亿元，向下10%即为70万亿元。 因此得出的预期境内股票市值为：2022年股票市值70-98万元之间波动，从单体综合指数来比如的话，上证综指当下3200波动空间当下是3200，波动期间为2880-3520点。这个预期为极限波动，从历史年内波动空间来看：本年度3月波动空间是大的。过去的几年波动超过10%还是存在的。  我们在大势发展有了一定的观察，再来看看行业发展格局与变化。 1.从广义货币增长率来分析：是在逐步下降的。也就是靠发行货币总量来推动股市的空间很小。   2.机动车每千人/人均与世界平均值还有较大差距，近几年我国增速是比世界加快，但还是有距离的。也就意味着汽车产业还是有较大空间，特别是新能源汽车的空间。  3.人均GDP,我国人口多，人均收入不高，USD1万元，与世界人均1.2万元，还有20%的差距，因此在提高人均收入上的再平衡还有比较大的空间，意味着提高低收入人群发展方向上，特别是新农村建设方面还有不少空间。   4.城镇化人口占比、道路建设总公里数、医院/每百万人均数量、教育学校人均数量都与世界平均水平有不小差距。这些将是一个国家未来发展的方向，也可以说是经济发展指向。 ( \ \ \ / / |\\ / / .-`````-. / ^`-. \ \ / \_/ {|} `o \ \ / .---. \\ _ ,--' \ \/ / \, \( `^^^ \ \/\ (\ ) \ ) \ ) \ \ ) /__ \__ ) (\ \___ (___)))__))(__))(__))) |
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