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本文来自“穆迪评级”。 目前我们采用新的城投公司评级方法评估35家中国实体。我们维持了其中28家城投公司的评级，上调了6家评级，并下调了一家的评级。我们将3家城投公司的评级展望从负面调整为稳定，目前35家受评城投公司的展望全部为稳定。上述行动反映了我们根据新的评级方法将这些实体归类为城投公司，也反映了我们对其各自所属地方政府的支持能力评估，以及对城投公司影响政府支持的具体特征的评估。 我们上调了6家城投公司的评级。上调评级反映了这些城投公司所属地方政府提供支持的强大意愿，原因是城投公司在各自省份或地区提供必要基础设施和公共政策服务方面发挥着战略作用。鉴于这6家城投公司的战略作用，其获得所属地方政府支持的可能性高于政府下属的多数其他城投公司。 我们下调了一家城投公司的评级。下调评级反映了我们认为该公司更符合Ba1评级，原因是其所属政府的支持能力分数是baa3，同时考虑到该公司的特性会影响其所属地方政府的支持意愿，因此有一个子级的向下调整。 我们维持了其余28家城投公司的评级，并将其中3家公司的展望从负面调整为稳定。上述公司所属的地方政府提供支持的能力以及城投公司影响政府支持的具体特征符合其当前评级。3家城投公司的展望调整为稳定，反映了我们预计其所属地方政府提供支持的能力以及这些城投公司的业务状况在未来12-18个月将基本维持不变，而此前的负面展望反映了其各自的基础信用评估(BCA)《政府相关发行人评级方法》之下面临的压力。 城投公司评级方法加大了对预期政府支持的区分度。我们评估城投公司信用质量的新方法比此前的方法更加全面和详细。该方法使我们能够更细致地评估地方政府支持城投公司的能力以及后者影响政府支持的具体特征。我们也可以更好地阐述地方政府和城投公司的差异，并在城投公司的信用评级中体现这些差异。 我们的城投公司新评级方法 我们于7月29日首次发表这一评级方法。我们对城投公司的定义由地方政府直接或间接全资所有1或实际控制的实体，代表所属地方政府主要从事公共基础设施和公益性项目的投融资和运营。我们认为城投公司具有多种特征可表明其活动的公共性质及其与地方政府的密切关联。详情请参阅我们的城投公司评级方法。 我们采用新的城投公司评级方法评估35家中国实体 在发表新的城投公司评级方法之后，目前我们将中国地方政府下属的35家实体归类为城投公司。我们维持了28家城投公司的评级，上调了6家的评级，并下调了一家的评级。除了一例上调两个子级之外，其余所有评级调整均为一个子级。对于3家维持评级的城投公司，我们将其展望从负面调整为稳定。因此，35家受评城投公司的展望均为稳定(关于受评城投公司列表，请参阅附录)。多数评级行动反映了根据我们自上而下的评估方法，加大了对影响地方政府支持能力和意愿的因素的衡量区分度和精细度。此方法使分属不同地方政府但从事相似活动的城投公司和归属于相同地方政府的城投公司之间的信用区分度扩大。 我们上调了6家城投公司的评级 上调6家城投公司的评级反映了其所属地方政府提供支持的强大意愿，原因是这些城投公司在各自省份或地区提供必要基础设施和公共政策服务方面发挥着战略作用。鉴于这6家城投公司的战略作用，其获得所属地方政府支持的可能性高于政府下属的多数其他城投公司。因此，我们认为6家城投公司的评级应更接近其各自所属地方政府的支持能力分数。这些公司主要从事不产生实质性经济回报的公共政策项目。考虑到上述城投公司的政策性职能和业务模式，评估其个体信用状况的意义不大，其存续主要依赖于政府资金和支持。 上调省级水务基建公司水发集团有限公司(Baa1/稳定)和江西省水利投资集团有限公司(Baa2/稳定)的评级反映了其作为各自省份唯一的省级水务公用事业和水利企业的战略职能。 上调成都天府新区投资集团有限公司(Baa2/稳定)和湖南湘江新区发展集团有限公司(Baa2/稳定)的评级反映了两家公司代表各自省会城市政府在重点国家新区执行公共政策项目的主导作用。 上调株洲市城市建设发展集团有限公司(Baa3/稳定)的评级反映了该公司作为株洲市提供必要公共政策服务的最大的城投公司发挥的重要作用。 上调中原豫资投资控股集团有限公司(A2/稳定)的评级反映了该公司执行公共政策项目(尤其是保障性安居工程项目)的战略职能。 我们下调了一家城投公司的评级 下调诸暨市国有资产经营有限公司(Ba1/稳定)的评级反映了我们认为该公司更符合Ba1评级，原因是诸暨的支持能力分数是baa3，同时考虑到该公司的特性会影响其所属地方政府的支持意愿，因此有一个子级的向下调整。向下调整一个子级的考虑因素是该公司来自其他政府相关实体的应收账款不断增长，同时对大宗商品交易业务的商业性风险敞口较大。不过该公司在诸暨市提供必要公共政策服务的主导地位，及其从资产规模衡量是诸暨市最大国企的地位可抵消上述风险。 我们维持了其余28家城投公司的评级，并将其中3家公司的展望从负面调整为稳定 上述公司所属的地方政府提供支持的能力以及城投公司影响政府支持的特征符合其当前评级。3家城投公司的展望调整为稳定反映了我们预计其所属地方政府提供支持的能力以及这些城投公司的业务状况在未来12-18个月将基本维持不变，而此前的负面展望反映了其各自的基础信用评估(BCA)《政府相关发行人评级方法》之下面临的压力。这3家城投公司是广州市城市建设投资集团有限公司(A3/稳定)、广西交通投资集团有限公司(Baa2/稳定)和成都高新投资集团有限公司(Baa3/稳定)。 城投公司评级方法加大了对预期政府支持的区分度 在城投公司新评级方法和原评估方法中，我们对政府支持的预期是城投公司的主要信用考虑因素。两种方法的主要区别在于新方法可以进一步细化对地方政府和城投公司的评估，重点是影响政府支持的因素。我们目前更详细地评估地方政府支持城投公司的能力以及后者影响政府支持的具体特征。 城投公司的个体信用质量往往较弱，因此在原评估方法中拉低了部分城投公司的评级，但在新方法中该因素的重要性大幅降低。我们的新方法可以更好地阐述地方政府和城投公司的差异，并在城投公司的最终评级中体现这些差异。我们细化对政府支持的评估使7家受评城投公司的评级调整多为一个子级。
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