【原】招商银行2021年报点评

首先是上数据，2021年，招商银行营收3312.53亿元，同比增长14.04%；净利润1199.22亿，同比增长23.20%。

  收入中，净利息收入2039.19亿，占营收比重为61.56%，大约六成左右；非利息净收入1273.34亿，占营收比重为38.44%，大约四成左右。

怎么说呢，银行业的主要盈利模式，可以说大同小异，说白了就是赚的利差。把储户的钱放出去，贷给需要用钱的用户。贷款取得的利息，减去储户的利息，再减去银行的各项运营费用。

  即使是招商银行这样特征鲜明的银行，收入的大头还是靠利差。可见，银行本身是很难做出差异化的一个行业。

  说实话，银行的财务报表是最复杂难懂的一种。不过我知道最主要的一点，对银行这种类型的公司来说，最重要的是看资产质量。招商银行2021年的不良贷款率为0.91%，拨备覆盖率为483.87%，贷款拨备率为4.42%。

不良贷款率指的是，一家银行不良贷款占总贷款的比重，它当然是越低越好。招商的不良率，在资产过万亿的大银行中算是前几名了。

  拨备覆盖率，指的是，实际上银行贷款可能发生不良贷款准备金的使用比率。它的最佳状态是100%。这个比率越高，说明这家对风险的控制越严格。

  貌似按监管规定，商业银行的拨备覆盖率为150%。可见招商的财务政策是十分保守的

  而贷款拨备率，指的是贷款损失准备计提余额与贷款余额的比率。

之所以说银行的利润跟资产质量关系很大，原因就是坏账多了，利润自然很难看。

  最后简单说下估值，招商银行目前市盈率9.71倍。长期以来，银行业的市盈率都很低。这种低市盈率，很大程度反映了人们对银行业的低预期。作为一个高杠杆行业，天然就存在着一定的风险。

  作为银行业中最优秀的，招商的估值并不贵。