CTA产品的保证金一般是使用了整个产品资金的20%-30%左右,那余下的70-80%是不是就没有用处了呢?实际上,我们可以通过一些方法提高这部分的资金使用效率,比如提高保证金使用比例,或者搭配其他资产,达到1+1>2的效果!作者:风云君的研究笔记 来源:雪球 01 三种方法提高资金使用效率 1、投资保证金使用比例较高的CTA产品 该策略为单一策略,收益风险均较稳健型产品放大,策略特征清晰,但是由于CTA策略整体容量有限的原因,所以保证金使用比例较高的产品相对比较少,尤其是已经有一些规模的CTA管理人,基本这类策略已经不对外募集了。 2、CTA叠加中性、套利等低风险策略 这两类策略的叠加能够进行收益的增强,同时业绩来源以CTA为主,一般风险不会增加太多;但是涉及到了两类策略,需要管理人有多策略的投资能力,有不同策略的投研积累。 3、CTA叠加股票多头(主观、量化)等高风险策略 这两类策略的叠加后,收益和风险较普通CTA产品有所放大,也是需要管理人有多策略的投资能力,有不同策略的投研积累。 02 CTA+其他策略的增强效果如何? 如下图所示,举个例子让大家理解一下两个策略的搭配能有什么样的增强效果。 如果买入100万CTA+股多混合策略的产品(20万作为CTA保证金+80万投入股票多头策略)≈买入66万CTA产品(100万单CTA产品,30%作为CTA保证金)+80万股票多头产品,实际上是146万的投入。 我们做一下实际的测算,
如果模拟一下走势图的话,会是这样: |
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