【原】历史的必然之拍拍贷的成功

乍一看标题，这目测是个软文，但是如果你看下去，或许会有些收获。

本文分为如下两个部分：

1、变天：限额规定之下的网贷

2、历史的必然之拍拍贷的成功，

变天：限额规定之下的网贷

当下！网贷和互联网金融一样，在喜欢追捧概念的商圈里，早已成明日黄花，现在的资本喜欢听的是金融科技的故事。

咚！美国东部时间11月10日，纽交所的钟声再次响起，“明日黄花”中的鼻祖拍拍贷历经十年风雨终于成功上市，拍拍贷的上市代表了网贷行业发展迈向成熟。

但！一个拍拍贷不能代表网贷行业的发展势头。一个办法三个指引下发后，强监管时代到来，网贷跑路事件锐减，留存玩家开始考虑一个现实的问题——如何存活？

融360网贷评级课题组统计分析，贷款余额在50亿元以上的大中型平台尚且都难盈利，数千家中小平台的利润表就更难持平了。

为何拍拍贷能盈利？拍拍贷CEO张俊曾作出总结：1，拍拍贷持续科技投入；2，市场不断成熟，用户对线上消费信贷产品更接纳；3，银监会出台监管细则后，不少P2P从业者退出，用户回流到拍拍贷。

为何很多网贷平台难以盈利？诸如刚兑、获客成本、资产性质等话题，此前在行业中已经烂熟于耳，笔者就不在一一赘述，不过笔者接下来的要说的一项也是烂熟于耳的话题即：网贷平台错误的定位。

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下文简称《暂行办法》）中对行业影响最大不是银行存管也不是备案，而是20万、100万的限额规定。过去经营大额借款的平台要么转型、要么退出，这也是张俊所说的第三点成功的原因。

转型的平台要考虑的是在限额规定下玩火打擦边球还是节源节流又或是转型小额，但是转型小额是需要时间的。广东某知名平台曾欲在《暂行办法》出台前收购某经营小额资产的机构，一切商定即将接手时，该平台提出涨价！因为《暂行办法》发布了，所有人都嗅到了一个信息：要变天了。

然而这变天是历史的必然，拍拍贷的成功也是必然的。

银行、小贷、网贷，主力军与补位者

互联网金融的定位是服务传统金融机构服务不到的领域和人群，网贷作为互联网金融的一个细分行业自然也不会逃脱补位者的定位。

对于《暂行办法》的限额规定，很多从业者认为：这一规定就是为了维护银行利益。其实笔者也是这么认为的，但从监管的角度来说，银行起码不会跑路，维护银行利益，让网贷回归补位者的角色，是最好的结果。

银行自带吸收公众存款的属性，靠着C端资金赚钱无可厚非，但是小贷公司、消费金融公司、汽车金融公司等诸多（类）金融机构只能靠自有或银行、同业拆借获取的资金放贷获利，资金是其发展短板。而银行与网贷的经营模式有很大的相似性。

银行基本的盈利模式是：吸收公众存款——放贷——赚利差；网贷的盈利模式是：找资产——匹配资金（撮合个体与个体之间的借贷）——赚利差。笔者一直认为，网贷行业的兴起有其必然性，先不谈非法集资带来的诱惑，光是可利用C端资金赚钱这一项就足以让人疯狂。

网贷并不是传统金融的第一个补位者，在拍拍贷成立后的一年，银监会和央行发布了《关于小额贷款公司试点的指导意见》，在此之前小额贷款公司和2016年8月24日之前的网贷平台一样，是游历于监管和法律边缘的行业。

知名金融从业者张化桥曾在其著作《影子银行内幕: 下一个次贷危机的源头?》一书多次提到其对于小额贷款公司不能突破注册资金1.5倍限制拆借资金一事的无奈和努力。（ 在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。）

金融各行业的优劣皆是平衡的。银行是资金融通的主力，门槛高，能吸收公众存款、能放贷；小额贷款公司是某地域的补位者，门槛低，能放贷，不能吸收公众存款，拆借资金也有限制；网贷平台是网络化的补位者，门槛低，不能放贷，单笔贷款金额有限制，但贷款余额没有限制。

小额贷款，补位者的必然选择

小额贷款公司作为网贷之前的补位者，小额二字已经一定程度上透露出监管层的思路，而事实证明，小额却是补位者们成功的必选项，其中政策与定位的原因已经在上文中阐明，而接下来是盈利能力。

无论是小贷、网贷还是今天的现金贷，他们所经营的资产都是相对较差的，经营大额资产的平台，虽然也能够盈利但是平台要承担极大地风险，光处置不良资产需要时间。这是经营“重”资产的从业者普遍要面临的问题，而小贷、网贷、现金贷有那么强的资金实力来承受吗？

相对于大额资产的“重”，是小额资产的“轻”则更容易承受，因为它可以随时调整风控模型和策略，而且高度依赖科技，模型一旦成型，一劳永逸，这就是张俊所说的拍拍贷成功的第一个原因:拍拍贷持续科技投入。

而且小额资产确实有极强的盈利性，除了趣店、拍拍贷等平台亮眼的财报外，另一从事小额资产的网贷平台也对笔者透露了他们目前的盈利情况，每月6~9%。

拍拍贷一向以小额贷款为主，笔者不知道这是先见之明还是市场环境造成的偶然，但可以肯定的是，因为坚持小额分散，拍拍贷的成功是历史的必然。

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