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很多朋友给我留言说，希望南山再谈谈一流赛道和公司的情况。 这段时间以来，我的文章更多是给大家做心理按摩和点评市场，对具体的行业和公司的点评相对少了些，随着市场急跌告一段落，大家早都纷纷跌麻了，该多上点干货了。 长期来看，投资收益一定是顶级公司＞一流公司＞二流公司，至于三流及以下的公司，不是说不能涨，但许多是游资操盘的公司，散户进去就只能当接盘侠了。 中国的顶级生意和公司有哪些？南山做一个简单的统计梳理，在当下阶段，可以称之为顶级生意和顶级公司的，主要是下面几个： 1、白酒，特别是高端白酒龙头，确定性和盈利能力在A股都是顶尖的，唯一的困扰是白酒消费总量已经见顶，不过对于高端白酒，销量一直在逆行业大势而行； 值得注意的是，现在随着白酒板块的大幅调整，“白酒永远滴神”这种声音已经彻底消失，而疫情对二季度为经营淡季的白酒行业，伤害并没有想象中那么大。 在估值回落下来后，显然投资价值是更高了。 2、互联网，互联网商业模式好，轻资产、龙头具有强有力的网络效应和转化成本的护城河，对于壁垒强大的互联网公司，商业价值十分突出。 说实在的，Z策对互联网行业的伤害之大，超过了绝大多数投资者的想象。 但随着过去一年多的暴跌，互联网行业估值已经较低，再加上Z策已经转向鼓励支持，按照知名基金经理丘栋荣的说法，互联网属于低估值和成长性兼备的选择。 3、免税，免税龙头兼具政策壁垒、规模效应，未来的发展空间依然巨大； 免税主要受到疫情的反复干扰，因此中短期来看，属于博弈性质居多，但长期空间不需要质疑。 4、新能源，新能源行业主要细分为电动车、光伏、风电、储能。其中储能许多公司与电动车和光伏业务上有交叉，这里只看前三者。 目前判断，长期投资逻辑上光伏＞风电＞电动车；短期来讲，这三个细分板块反弹力度都很大，追高有一定风险； 5、半导体，半导体行业在国外已经相对比较成熟，是典型的周期性行业，但国内半导体行业起步较慢的原因，目前还是朝阳行业； 6、医疗器械，医疗器械相比于医药，有着很强的转换成本，更重要的是，创新药有“专利悬崖”的魔咒，而医疗器械则不存在，所以医疗器械的龙头，也属于顶级公司。 中短期来看，困扰医疗器械行业的，主要是Y保集采对利润空间的压缩比较大。 7、连锁专科医院，无论是眼科、牙科、肿瘤康复还是生殖科的专科医院，都有极其广阔的市场空间，具有品牌效应的相关龙头公司，如果不犯大的错误，会长期享受行业红利。 连锁专科医院的麻烦是，疫情过后，上面可能更加倾向于支持鼓励公立医院的发展，会对民营连锁医疗机构造成比较大的竞争。 除了以上几个赛道外，类似生命科学上游、一些细分的消费及高端制造赛道、医美上游等，也具有很好的成长性和壁垒，但板块更细，以后有机会再聊。 相比之前，将CXO行业剔除了顶级赛道，原因是中国大多数高增长行业，实际上都是周期性的，CXO也一样。 随着中美港三大市场医药创新药企股价大幅下跌，今年CXO上游的投融资数据大幅下降已经成为事实，尽管当下CXO板块业绩还是很出色，但从两到三年的视角看，CXO的景气度可能会剧烈下降。 当然，这仅仅是一家之言，大家不喜勿喷~
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