中国基金报记者 李智
新一轮猪周期已开启?
6月6日晚间，牧原股份、温氏股份先后发布5月份生猪销售简报，5月商品猪售价环比上涨超18%，生猪期货也连日上涨。业内人士指出，目前猪周期反转开启，后周期配置启动。
多家猪企公布5月报
猪价环比上涨18%
牧原股份公告称，2022年5月份，公司销售生猪586.3万头（其中仔猪销售128.0万头），销售收入84.09亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪52.19万头。2022年5月份，公司商品猪价格呈现震荡上升趋势，商品猪销售均价14.87元/公斤，比2022年4月份上升18.39%。
另外，温氏股份公告称，公司2022年5月销售肉猪132.34万头（含毛猪和鲜品），收入25.02亿元，毛猪销售均价15.74元/公斤，环比变动分别为-7.26%、10.56%、18.08%，同比变动分别为38.33%、15.94%、-13.80%。对此，温氏股份解释称，5月公司肉猪销量同比上升，主要原因是公司投苗增加和生产成绩提高。
金新农2022年5月生猪销量合计11.68万头，销售收入合计13,120.68万元，生猪销售均价20.45元/公斤(剔除仔猪、种猪影响后商品猪均价为15.61元/公斤)，生猪销量、销售收入和销售均价环比变动分别为37.05%、60.97%和18.26%，同比变动分别为78.97%、-25.01%和-19.53%。2022年5月，公司仔猪、种猪、商品猪的销售均重分别为11.34公斤/头、65.33公斤/头、108.13公斤/头。2022年1-5月，公司累计销售生猪53.79万头，累计销售收入61,681.48万元，分别比去年同期增长43.67%、-41.48%。
6月2日，傲农生物公告称，公司5月生猪销售量42.50万头，销售量环比增长10.31%，同比增长44.06%。2022年1-5月，公司累计销售生猪185.70万头，销售量同比增长79.34%。2022年5月末，公司生猪存栏201.64万头，较2021年5月末增长37.75%，较2021年12月末增长12.49%。
生猪期货连日上涨
从猪期货来看，自4月中旬开始，便开启上涨行情，并在5月份涨至阶段新高。截至目前，生猪期货报19250元/吨，单日上涨1.88%，已经连涨5天。
广发期货表示，估值上看，在强预期下，生猪期货盘面大幅升水，显示市场对于后期行情的乐观，期货高升水下做多压力较大，做空又面临着逆长周期上涨的大势。整体来看，生猪价格15.5-15.8元/公斤，绝对价格仍处于低位，猪料比保持在5 出头，仍有较大的上涨空间，现货在6月份整体看涨为主。进入六月份后需要警惕现货小幅回落带来期货下跌，毕竟当前是投机情绪导致的大幅拉涨，真正的供不应求估计要到3季度才会出现较好的单边上涨。
牧原股份6月2日在投资者互动平台表示，公司预计下半年生猪价格高于上半年，公司流动性也会持续向好。
地方政府加大对猪产业的补贴力度
近日，广州市制定2022年度应对猪价下跌生猪应急财政补贴工作方案，经本市畜禽养殖备案和持有有效《动物防疫条件合格证》、在猪价过度下跌情形下保持存栏量不减少的生猪养殖场（户），给予一次性应急财政补贴。对保持存栏量不减少的养殖户主，按初次核定数据每头存栏生猪补贴200元。
江西一次性安排能繁母猪补贴7000万元，保护基本产能。江西省农业农村厅发文，狠抓畜牧业稳产保供。文件表示，落实“菜篮子”市长负责制，推动落实加大信贷和财政支持、猪肉收储等救助政策措施，公布第一批616家国家级、省级生猪产能调控基地，安排能繁母猪一次性补贴7000万元，严格实行生猪基本产能保护制度，强化监测预警、分级调控和服务指导，切实稳定生猪生产。
四川七条措施促生猪稳产保价确保能繁母猪存栏稳定在380万头，以确保养殖户收益和生猪产能稳定。
新一轮猪周期已开启?
国元证券认为，新一轮猪周期已经开启，猪价的拐点仍需确认。从2021年10月上旬到2022年3月下旬，生猪价格已经演绎了一次“W”型的二次探底。按照生猪价格的最低点为新一轮周期的起点的划分标准，本轮周期的起已经确认。3月底以来生猪价格反弹主要是受新冠疫情、广东生猪禁运及收储等因素影响。目前生猪养殖板块即将进入板块配置的第二阶段。在前段时间大幅调整的背景下，板块配置价值凸显。
东方证券也认为，猪周期反转开启，后周期配置启动。猪价低迷叠加粮价上涨，行业积累亏损严重，对养殖户情绪造成较大打击，能繁母猪持续去化，根据农业部口径，截止4月末能繁母猪存栏量从去年7月起环比降幅合计达到9.8%、同比下降4%，随着周期向前推进，前期产能减少逐步反映，猪价中枢有望不断上移，叠加下半年消费预期好转，猪价的反转力度存在超预期的可能，周期进入第二阶段配置。
天风证券再次重申拥抱猪周期，并认为长期布局生猪景气周期逻辑不变。中长期，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观。猪周期本质不变，前瞻布局生猪养殖板块布局景气逻辑不变，且近期板块调整，养猪股投资空间进一步凸显。
不过，天风期货提示，猪肉即将进入消费淡季。4月母猪存栏环比-0.2%，去化不及预期。5月屠宰量增加，6月计划出栏环比略跌。6-8是传统消费淡季，无法提振价格。仔猪补栏量趋于下降，生猪出栏有继续下降的趋势，供需转弱。猪价短期倾向于震荡调整，继续上冲的动力减弱。
编辑：舰长
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