|
摘要 【猛涨59%！互联网板块大反攻 基金经理：国内互联网行业最差时候已经过去了】在近期利好因素的刺激下，中概互联ETF、港股互联ETF等全线大涨，部分产品从本轮市场低点3月16日至今最高猛涨58.61%，接近收复年初跌幅。与此同时，资金对该类跨境ETF也是“越跌越买”，最新基金份额比去年末激增近70%，同期净流入资金也超过610亿元。
在近期利好因素的刺激下，中概互联ETF、港股互联ETF等全线大涨，部分产品从本轮市场低点3月16日至今最高猛涨58.61%，接近收复年初跌幅。与此同时，资金对该类跨境ETF也是“越跌越买”，最新基金份额比去年末激增近70%，同期净流入资金也超过610亿元。 多位公募业内人士对此表示，国内互联网行业最差的时候已经过去，由于估值仍处在历史低位，当下仍然是配置此类资产的较好时机。不过，由于短期行情仍存在反复，对于普通投资者而言，他们建议通过定投和低估值策略去布局市场。 跨境ETF份额激增近70% 互联网科技主题增幅靠前 数据显示，截至6月10日，全市场68只跨境ETF份额达1973.17亿份，相较于去年底的1167.62亿份，同比增长了68.99%；总规模达1605.83亿元，相较于去年底的1104.62亿元，增长了501.21亿元；以区间成交均价测算，今年以来资金净流入613.81亿元。 具体来看，目前68只跨境ETF中，今年以来份额增长较多的跨境ETF，大多为互联网科技主题，成分股包括阿里巴巴、美团、腾讯、快手、京东等个股。如今年以来增幅最多的恒生互联网ETF，其跟踪标的为香港恒生互联网科技业指数，截至6月10日，该基金亏损6.12%，但基金份额达525.03亿份，相较于去年底基金份额猛增194.74亿份。 “主要还是这些跨境ETF投资的底层资产具备良好的投资价值。”博时基金指数与量化投资部ETF组副主管兼基金经理万琼直言，可以看到份额增长较多的如恒生科技、恒生医疗和中概互联这些ETF投资的资产，均是各自领域的龙头企业，也是大家常说的核心资产，长期看这些行业和这些企业仍然有很大的增长空间。虽然短期在政策、宏观环境以及情绪等因素共同作用下发展遇到了一定的阻力，但短期困境并不改变这些资产的长期逻辑。“我们对中国未来的发展前景充满信心，而在此期间符合中国经济转型升级方向的核心资产将充分受益。” “此外，投资者能在这些资产短期遇到困难时逆势加仓，充分体现了国内投资者的投资理念越来越成熟、越来越专业了，这也是这么多年各个机构开展投资者教育的成果。”万琼补充道。 华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运也认为，目前跨境ETF中，跟踪恒生互联网、恒生科技、中概互联网、纳斯达克100等指数的产品占了规模大头，其中又以恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF等为代表的几只跨境ETF份额增长较为靠前。 鲁亚运分析，从投资角度来看，经过一年多的调整，港股轻装上阵后，交易层面有向上动力，抢反弹的需求催生市场对此类ETF的关注，特别是在3月16日以来多次重磅会议利好的带动下，叠加疫情影响消退、复工复产加快等因素，当前无论港股还是A股，市场信心均有所恢复。 “虽然港股有所反弹，但估值仍处在历史上较低的位置，长期来看，伴随着港股发行体制的改革创新、中概股回归和新兴经济企业赴港上市，港股市场的重要性在提升，这些企业长期投资逻辑并未发生改变，当前具备较高性价比。”鲁亚运表示。 华泰柏瑞指数投资部也总结表示，出现资金净买入现象主要有四方面原因，一是在ETF市场的投资者较为成熟理性，一直有“越跌越买”的趋向；二是跨境ETF主要投向的境外上市的互联网公司在过去10余年取得了快速增长，塑造了比较坚实的“信仰”，目前也依然代表着我国先进生产力的方向，因此大部分投资者对它们的长期前景比较乐观；三是今年以来国内经济形势遇到了一定困难，叠加美联储紧缩周期启动，人民币汇率四月中旬以来贬值较为明显，使境内投资者产生了境外资产的配置需求；四是近期为拉动经济复苏，政策层面对互联网公司的监管口径有所放松，此外中美监管合作也取得了一些进展，前期的利空因素释放，对投资者的情绪也有比较强烈的提振。 估值仍在历史低位 中概互联投资价值凸显 受超预期财报刺激和消息面提振，近期中概互联、恒生互联全线复苏，投向这类ETF的投资者也快速回血。 以今年3月16日该类基金的年内低点起算，截至6月10日，广发中概互联ETF已经大涨58.61%，嘉实中概互联ETF猛涨57.12%，多达13只恒生科技、互联网ETF等跨境ETF产品，同期涨幅也超过了40%。 谈及大涨后中概股的投资机会，博时基金万琼认为，国内互联网行业最差的时候已经过去了，当下仍然是配置这类资产的好时机。 “之前制约行业发展的最主要因素其实是政策面，其次才是宏观环境、行业竞争格局等因素。”万琼表示，首先从政策层面看，今年3月国务院金融稳定发展委员会是政策层面出现边际向好的重要信号，最近的游戏版号重新发放是对政策底的进一步确认。其次，从宏观环境看，疫情、俄乌战争、通胀等不利因素未来也很难边际恶化了，对市场的影响也将逐渐减弱。最后，从行业层面看，各家龙头企业发展战略从过去的“攻城略地”逐步转变为开始重视盈利，未来这些龙头企业增速或许不会像之前那么快，但在盈利层面有很大潜力可以挖掘，未来盈利有望不断超出市场预期。 “与之相应的是这些龙头企业虽然从底部反弹了不少，但估值仍然处于历史低位，因此当下仍然是配置以恒生科技为代表的互联网核心资产的好时候。”万琼表示。 华夏基金鲁亚运也表示，当前反垄断政策密集期已过，监管因素对港股互联、中概互联的影响在减弱。中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，重新显现较清晰的基本面投资前景。 广发中概互联ETF基金经理夏浩洋则认为，本轮中概互联短期表现主要是受到多方因素影响所致，整体出现了反弹，但内部仍有分化。即一些业绩表现较好的权重股受到市场资金追捧，出现了较大涨幅，而业绩不及预期的权重股表现则相对较弱。 “当前，中概互联板块在政策端出现拐点，由紧周期向宽周期进行过渡。而海外地缘冲突以及美联储货币政策的影响也在边际递减，中短期维度看，前期压制互联网板块估值的多项因素逐步缓解，未来互联网投资将回归业绩主导。”夏浩洋表示，就业绩而言，目前经济压力仍然存在，对于二季度的业绩或许要适当降低预期，不过若后续板块利好政策相应落地，叠加国内经济疫后复苏，中概互联板块的业绩拐点或也将随之到来，届时板块在低估值的背景下或将迎来真正的“戴维斯双击”。 华泰柏瑞指数投资部也称，短期内由于稳增长和保就业需要，以互联网公司为代表的中概股应该还有一段比较宽松的发展窗口期，后续能否利用这段窗口期，加快从消费领域向数字经济和科技创新领域的转型，或者在海外市场进行相关产业链上下游的投资并购，抢占数字经济这个发展新高地的全球市场份额，或许将成为决定互联网公司未来发展前景的关键因素之一。“如果互联网公司能够把握住这个时代机遇完成转型，那么长期可能将创造出比较可观的投资价值。” 后市科技、医疗性价比较高 投资者可以定投等方式参与 值得注意的是，在基金份额变化前十中，还出现了一只医药主题ETF——恒生医疗ETF，该基金今年以来资金净流入达31.83亿元，在整体机会把握之外，板块的结构性投资机会也受到各类机构投资者关注。 在博时基金万琼看来，站在当前时间点看，科技和医疗相对性价比更高。短期来看，医疗行业确实是受集采政策的影响，以及疫情造成的部分医疗需求的减弱给上市公司短期业绩造成了冲击，但是长期来看，医疗保健行业的投资逻辑并没有改变，老龄化、可支配收入提升等因素导致医药消费在整体消费中占比持续提升，需求端增长确定性极高。“同时，医疗保健行业收入增速整体来看还是不错的，这个增长是在医院终端未恢复至疫情前水平的情况下实现的。” 对于后市中概股中一些细分领域的投资价值，广发基金夏浩洋表示，中概股中有许多优秀的公司值得投资者长期关注，其中互联网板块的公司尤是如此。互联网行业的长期发展路径很多，可依靠打磨自身的研发能力，数字化与产业互联网结合，推进全球化战略，发展元宇宙等手段打开估值边界；未来，中国互联网的重要性或将会越来越显著。投资者可以充分关注当前中概股中与上述细分领域相关的互联网企业的长期配置价值，分享互联网高速发展带来的红利。 在具体布局ETF产品的投资建议上，夏浩洋进一步表示，普通投资者可以考虑通过指数化投资的方式进行配置，当前市场中有许多中概互联板块的ETF品种都是投资者可以参考的标的。通过相对透明、分散的方式投资一篮子中概股成份公司。“需要注意的地方主要在于，近期部分相关ETF由于QDII额度紧张等原因，出现了申购上限大幅下调的情况，投资者要充分关注板块ETF场内交易的折溢价率，注意投资风险。” 华泰柏瑞指数投资部认为，在当前市场环境下，虽然互联网相关指数近期都有一定程度反弹，但估值依然处于比较合理的区间，下行风险相对可控。未来，由于互联网公司可能将更多参与到数字产业化和产业数字化的历史进程中，相比此前以消费业务为主的经营模式，基本面短期的爆发性可能减弱，更多呈现长期平稳增长的趋势，同时受到监管政策和国际环境的影响而短期波动。 因此在投资过程中，华泰柏瑞指数投资部表示，投资者可以根据自身能力及风险承受度，或者选择长期持有相关ETF产品，争取把握数字经济的长期发展红利，或者保持对监管政策和国际环境变化的敏感性，进行一定的中短期买卖操作。 “反弹之后的港股估值仍处在底部区域，但短期行情难判断，抄底仍需谨慎。”华夏基金鲁亚运建议投资者应根据自己风险承受能力，在坚定看好的前提下，通过分批的方式把握逢跌布局机会，或者选择定投的方式参与，分散化的在底部区域积累筹码、耐心持有，静待板块估值修复和业绩催化。 万琼表示，对于普通投资者来说，对于高波动的产品定投策略是一个不错的选择。另一个简单的策略是投资者只在指数低估的时候进行投资，“比如设定一个标准只在指数估值处于历史30%分位以下，或者绝对估值在一定数额以下时才投资，同样在具体投资的时候也可以分成几笔进行投资。” “总的来说，建议各位投资者在投资时保持耐心、保持一颗平常心，只在自己力所能及的范围内进行投资，不要借钱投资。”万琼说。  文章来源：中国基金报 |
|
|
