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2021年下半年以来，市场行情急转直下，房企暴雷事件层出不穷，“躺平”成为多数企业的代名词，“未躺平”的企业也经历着沉重的经营压力，行业参与者的信心都已明显缺失，房地产企业首当其冲，消费者、地方政府、金融机构、合作方、供应链企业均对企业失去信心和信任，行业处在阵痛之中。 信心重于黄金，企业本身的实力重于任何外在浮夸的内容。基于此，置身行业的企业也必将会有受益者和退出者，而本身实力强，耐力强的企业无疑将是最终的受益者。作为稳健型企业的代表之一，碧桂园集团无疑较多数房企掌握了更多先发优势： （1）内部主观努力：促销售，业绩展现出强韧性，连续多年蝉联行业第一；抓回款，权益口径回款率多年保持在90%以上；增信心，持续推进债券/股票回购，优化债务结构； （2）外部利好加持：因一如既往的稳健经营风格，更易获得外部利好因素的加持，融资上较其他同行更有优势。 内外结合、长短兼顾、多措并举，无疑让企业能够在不确定的行情中把握更多主动性、确定性，也让行业对其有了更多、更高期待。 业绩韧性强，多年蝉联行业第一，回款率保持高位7月3日，碧桂园公布了6月销售业绩数据，2022年6月单月实现权益合约销售金额约345.2亿元，权益的合约销售面积约421万平米，环比涨幅分别为20%、18%，上半年累计权益口径签约销售金额和面积分别为1851亿元、2349万平米。 根据亿翰智库《2022年1-6月中国典型房企销售业绩研究报告【第96期】》，碧桂园的销售业绩表现出强大韧性，2022年上半年，碧桂园实现全口径签约销售金额2469.9亿元，全口径签约销售面积3162.4万平米，位居行业首位，这也是碧桂园自2017年跃升行业首位后，连续六年蝉联行业第一，销售业绩是企业收入和利润的先行指标，高体量的业绩也就意味着未来收入和利润的高保障性。  自2021年开始，由于房企的频繁暴雷，行业融资形势愈发严峻，各融资渠道所受限制增加，企业开始更多依赖自有资金，抓回款，强化回款管控成为企业把握主动权的重要操作。碧桂园同样对销售回款高度重视，强化回款考核以维持高比例的回款率，保障现金流的充裕，企业2021年年报显示，2021年权益口径回款率达到90%，连续6年保持在90%以上，2022年1-4月，回款率达到95%，较之同行具有显著优势。优质的回款情况能够帮助企业有效应对行业的不确定性因素冲击，以回款获取资源，走通企业内部闭环发展路径，保证稳健发展的持续性。 多次回购、增持，增强外部信心，优化债务结构当下，企业都面临着信任危机，投资者也同样心怀疑惑，信任度持续减弱。为了修复并强化投资人对企业的信心，2021年年底开始，碧桂园便持续开展增信活动—回购债券、增持债券及股票，以实际行动保护投资者利益，维护债券及股票市场的稳定。 2021年，碧桂园控股股东累计增持了合计约3.28亿股公司股票，2022年，碧桂园全体董事、监事及高级管理人员在二级市场购买公司债券。据统计，自2021年12月30日起及截至6月15日，公司已公告累计购回优先票据本金总额5570万美元。今年6月，碧桂园主动要约回购7月到期的6.83亿美元票据，其中总额约4.11亿美元票据有效交回，7月美元债偿付完成后，碧桂园年内无到期美元债。 债券、股票市场的一系列增信动作，既彰显了企业强大的资金支撑能力，又维护了投资者的利益，增强了投资者对企业经营和发展的信心，强化投资者信任感，维护好资本市场的秩序稳定。 外部信用加持，融资通道多元畅通信用缺失是行业内多数企业面临的共同挑战，而作为稳健型民企的代表更容易实现信用重塑和外部利好政策的加持。2021年11月以来，碧桂园已实现多笔融资，成为首批成功重启境内外融资渠道的民营房企，并2022年于3月1日，获取了境内银行间协会50亿中期票据的发行额度。  2022年3月，碧桂园与招商银行签订协议，获得150亿元并购贷款额度，用于集团并购业务的展开，并购贷款协议的签订符合政策导向，支持优质房企通过并购项目的方式促进风险的化解，于碧桂园而言，一方面并购贷款的支持有助于强化企业信用；另一方面，若并购贷款能够顺利落地，有助于企业把握并购机会，获取优质的资源储备，为后续长久发展奠定基础。 同月25日，与农业银行签署《并购及保障性租赁住房战略合作协议》及《按揭战略合作协议》，碧桂园共获得400亿融资额度，其中，200亿元专用于地产并购及保障性租赁住房业务，200亿元个人住房按揭贷款合作额度用于碧桂园广东省内陆产开发项目的个人住房按揭贷款业务。 5月，碧桂园再度获得政策青睐，连同美的置业、龙湖集团被选为首批发行附带信用保护工具公司债的“示范房企”，5月20日，碧桂园在境内完成2022年第一期公司债券“22碧地01”簿记建档工作，发行金额为5亿元，票面利率为4.5%。 在融资环境紧缩，企业纷纷深感资金压力深重的当下，碧桂园在融资端拥有的先发优势无疑将强化企业的竞争力，有效保障企业应对短期冲击和长期挑战。 行业经历阵痛已是行业共识，而作为一个体量庞大的行业，房地产仍有广阔的发展空间。脱离比拼速度，比拼规模本身的逻辑，重自身，更稳健的企业想象空间更大。从内部看，碧桂园销售业绩仍具有韧性，短期内规模仍具优势，且企业也在主动、积极的增强外部信心，扩大安全边界；从外部看，政策更加倾向于利好经营稳健、安全线更高的企业，以引导企业更好的服务于行业的稳定发展目标，促进房地产业的良性循环。倘若碧桂园能够继续保持并强化现有优势，并不断因时因势更新自身战略逻辑，毫无疑问，企业大概率将成为行业内的“长存者”之一。 |
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