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摘要 【研报精选：天气、成本双重利好！家电股布局正当时？龙头上演3天2板】申银万国证券提到，地产+消费政策持续刺激，家电终端需求有望回暖。2022年开年以来，各地地产政策逐步放松，多地下调住房贷款利率、放松限贷限购，地产景气度有望改善从而带动家电板块需求。消费政策方面，发放消费券、让利等多重消费政策频发，政策端持续向好，在地产及消费政策双重刺激下，家电终端销售有望进一步回暖。 今日(7月15日)沪深两市全线低开，随后逐步震荡上行，盘中一度翻红，又快速回落翻绿，虽然维持震荡反复，弱势格局一览无遗。 从盘面上来看，大基建砸盘，“飙车”行情又起，电池、风电设备、光伏设备等板块延续涨势，家电、旅游酒店、酿酒等板块表现不俗，其余行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应一般。 值得一提的是，在家电板块之中，盾安环境、德昌股份、长虹美菱、新宝股份等涨停，其中盾安环境上演3天2板；在旅游酒店板块方面，丽江股份、君亭酒店、锦江酒店等涨幅靠前。 渤海证券指出，在基本面不出现大的预期转变的情况下，市场的方向仍然是上涨，伴随市场走完最凌厉的反弹阶段，未来市场的震荡幅度将加大，将逐渐过渡到震荡缓涨阶段，结构性行情将渐趋主导，因此投资者应重点做好配置上的选择。 在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。 【主题一】汽车
万联证券提到，根据乘联会数据，2022年6月国内乘用车批发销量218.9万辆，同比增长42.3%，环比增长37.6%，得益于国家及地方政府陆续出台包括财政补贴、减征购置税、放宽汽车限购等在内的系列促进汽车消费的相关政策，汽车行业产销量持续改善，近期深圳发布智能网联汽车法规，政策的实施有利于L3 级及以上高度自动驾驶的量产，智能网联汽车渗透率持续提升，建议关注智能网联汽车相关核心供应商。6月新能源汽车批发销量57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%，新能源汽车需求高景气度持续，随着半年报披露窗口逐渐来临，企业业绩可能出现明显分化，建议关注半年报业绩超预期个股。 东兴证券指出，供需改善叠加政策拉动，2022下半年汽车销量可期。投资策略来看，1)整车板块，我们仍然强烈推荐广汽集团(A+H)，下半年购置税减半政策落地，广汽集团将充分受益，公司自主板块下半年将上市影酷(燃油和混动)、M8 换代(燃油和混动)、影豹(赛道版、混动版)、埃安Y改款；合资板块下半年也将上市本田全新SUV ZRV、皓影、缤智等换代车型。中长期看，公司自主与合资板块充分布局电动化(混动与纯电)、智能化等核心技术，我们持续看好公司自主板块全面复苏与合资板块增长提速的中长期趋势。 2)零部件板块，我们重点覆盖铝合金压铸行业。随着电动化浪潮到来，该领域有望诞生更多全新的赛道(三电壳体、底盘车身结构件及一体化压铸)和新的格局，国内部分铝合金企业具备高的运营效率、强的技术积累等，有望在新赛道中取得更高的份额。我们重点推荐爱柯迪、嵘泰股份、文灿股份、泉峰汽车等。 中信证券认为，7-9月汽车产销将大概率保持同比双位数增长。受益于经济恢复运行、居民购车需求的自然回补以及政策的边际刺激，2022年下半年预计将是汽车消费明确的高β窗口，行业盈利能力也有望明显环比改善。我们重点推荐：造车新势力(理想、小鹏、蔚来)、比亚迪、广汽集团、吉利汽车、长城汽车。  (截图来自中信证券研报) 【主题二】家电
申银万国证券提到，地产+消费政策持续刺激，家电终端需求有望回暖。2022年开年以来，各地地产政策逐步放松，多地下调住房贷款利率、放松限贷限购，地产景气度有望改善从而带动家电板块需求。消费政策方面，发放消费券、让利等多重消费政策频发，政策端持续向好，在地产及消费政策双重刺激下，家电终端销售有望进一步回暖。 西部证券表示，今年全国出现大范围高温天气且未来10天仍将持续，考虑到过去3年凉夏天气导致需求积压、2019年大促对需求透支效应逐步减弱，高温天气有望推动空调景气度回升；同时近期铜、钢材等原材料价格大幅回落，下半年白电龙头盈利能力改善可期；当前家电龙头估值处于历史低位，从2022年PE来看，美的集团12.9x，海尔智家16.3x，格力电器7.4x，安全边际显著，而高温天气有望推动空调景气度回升、成本回落盈利改善可期，当前是布局良机，重点推荐：美的集团、海尔智家、格力电器。 华安证券指出，对于白电板块：对比来看，短期内支撑因素对白电企业经营成果的影响直接且见效，白电龙头短期盈利能力修复可期。中长期看，国内白电市场已逐步转变为更新需求为主的存量竞争市场，在此背景下，我们更加看好白电龙头在品牌、渠道、研发、管理等底层基础能力方面构筑的深厚壁垒，相信其在白电这一延续性创新品类中，可以凭借积累优势实现强者恒强。同时，产品力优秀、供应链成熟、海外运营经验丰富的白电龙头具备海外市场渗透率提升机会，海外市场空间广阔。 厨电板块：厨电板块整体需求较为疲软，但子板块间表现有所分化，建议关注低渗透、高成长的集成灶子板块。我们认为，现阶段的集成灶渗透率尚低，而现存的存量房市场规模较大，有充足的渗透空间。同时，集成灶品类经历前期消费者教育后(特别是，2020 年4 家龙头企业率先上市后，品宣加强进一步提升集成灶的知名度)，近二年的蓬勃发展，已推动部分头部企业完成从一至十的积累。伴随渠道建构、产品品类的日益完善，参照传统厨电龙头的发展轨迹来看，集成灶从十至百的跨越式发展可期。 清洁电器板块：扫地机和洗地机品类在低存量、供应决定需求的行业特征下，新品频出对渗透率提升具有较大的推动作用。石头科技推出的新款带拖布自清洁扫地机U10 和洗地机G10S、科沃斯的新款带自清洁+自集尘+自烘干的扫地机地宝X1，以及云鲸的第二代带自清洁+自换水+自烘干的新品扫地机J2，这些新品相较以往无论在产品性能或工业设计上均有明显改善，符合当前消费升级趋势，预计将进一步刺激终端销售。同时，洗地机的快速放量亦吸引美的、莱克、九阳、苏泊尔、新宝等企业的迅速跟进，洗地机等新兴清洁电器板块的高景气度确定性较强。  (截图来自华安证券研报) 【主题三】风电、光伏设备
东吴证券提到，储能方面，欧洲户储火爆，今年预计1.5-2倍增长，国内储能翻倍增长，预计户储未来三年有望连续近翻倍增长，储能总体有望持续70%以上增长，继续强烈看好储能电池和储能逆变器高增长。 另外，光伏来看，今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长，中国市场项目多需求旺盛，美国市场开始恢复，预计2022年全球光伏装机250GW，50%增长，上修2023年光伏装机增速至40%以上，微观来看，硅料报价新高超28万/吨，硅片和电池均明显调涨，组件7月排产龙头普遍环比小增，欧洲Q3 今年淡季不淡，下半年旺季行情明确，继续看好光伏板块成长，继续强烈看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，也看好硅料、硅片业绩超预期估值修复。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，看好龙头汇川。 风电也进入平价时代，陆风2022 年需求旺盛，海风2022年招标放量，2023年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利有望改善，重点推荐零部件龙头。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。 兴业证券表示，随着风光基地启动叠加分散式风电在备案制驱动下提速，预计今年下半年风电行业的开工需求增加，风电主机招标价格有所回升，各零部件环节盈利能力也将随着出货量的高速增长和原材料价格的下降迎来修复，尤其是当前风电估值中枢仍处于低位，建议积极布局，推荐两条主线：一是原材料价格下降驱动盈利明显改善：日月股份、金雷股份、天顺风能、大金重工；二是格局向好，产业链地位突出：新强联、运达股份、东方电缆、明阳智能、三一重能，建议关注恒润股份。 平安证券指出，欧洲等海外海上风电市场蓬勃发展，未来具有较大的成长空间，国内海风制造企业凭借产品高性价比等优势已在海外市场取得订单突破，未来海外订单规模有望快速增长。建议重视这些具有出口能力的海风制造企业的成长性，推荐分别在管桩、海缆、风机方面获得欧洲订单突破的大金重工、东方电缆、明阳智能。  (截图来自平安证券研报) 【主题四】电池
国金证券提到，三季度需求旺季叠加加库存提前，电池产业链景气度有望超预期。1)负极：成本端由石墨化转向原材料，中期原材料或仍将维持高位。负极拉动低硫石油焦(副产，供给受限)需求高增，目前价格为9k/吨，预计短中期仍有向上空间，建议关注索通发展。长期看低硫焦价格持续上涨将推动针状焦(主产，供给有弹性)需求提升，有望反向制约低硫焦价格上涨，且与针状焦价差缩小，高端负极厂商或受益，建议关注杉杉股份、璞泰来。 2) 电解液：六氟7 月价格有望进一步回升，供应中期或受五氯化磷制约。隆众数据显示，6月电解液产量5.9万吨，对应六氟需求约7670 吨，六氟产量7390 吨，当月6F 供应已现缺口，根据电解液排产指引，预计7 月六氟缺口拉大，六氟价格仍有进一步回升可能。中期看，五氯化磷因环保扩产难&Q2 工厂迁址导致供应短缺，六氟供给或受制约，建议关注采用多聚磷酸路线的天赐材料。3)PVDF: 142b 价格上行。142b前期受到疫情砍单影响，随着电池产业链排产旺季到来，7 月开始价格重新上涨。 山西证券指出，目前，生产端快速恢复，锂电池仍处于供不应求状态，企业纷纷扩大产能。原材料方面，国内新能源车对成本更为敏感，磷酸铁锂的需求相对于三元前驱体更为旺盛，价格高位维持。近期《防止电力生产事故的二十五项重点要求(征求意见稿)》提出储能电站不得选用三元锂电池，相对利好磷酸铁锂电池。目前电池电芯价格有所上升，电池生产企业毛利率有所好转，储能需求的不断增加，部分地区开始补贴汽车消费，看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。  (截图来自山西证券研报) 文章来源：东方财富网 |
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