历来,地理位置重要、经济发达且消费能力强的地区,是上市连锁药店的必争市场。京津冀是全国五大城市群之一,河北省地处京津冀的中心,却没有形成一个占绝对优势的连锁药店,这种类似半空白的市场,吸引了众多上市公司和资本入局,六大上市连锁除了一心堂,均在河北跃跃欲试,或已开疆扩土。 头部已然云集,并购之风再起。在政策的鼓励和鞭策以及疫情管控的影响下,中小连锁生存愈加艰难,退出医保、退出市场的现象时有发生。 业绩尚可,不乏亮点 市场规模靠前 根据河北省统计局数据,2021年河北省生产总值(GDP)为40,391.3亿元,比上年增长6.5%;全年全省居民人均可支配收入29,383元,比上年增长8.3%;全省居民人均消费支出19,954元,增长10.6%;年末全省常住总人口7,448万人,在全国排名第5。通过《中国药店》建模分析的数据来看,各省的人口数量与药店市场规模基本呈正相关,2021年河北省药品零售市场规模为203亿元,同比增幅2.53%,占全国总体药品零售市场份额为4.32%,在全国排名第8名,稍靠前(参见表1)。 连锁与单体同步正增长 截至2021年9月底,河北省药店数量为30,480家,较2020年新增门店2,394家,同比增幅8.52%,近三年来药店数量持续增加。河北省连锁率为59.39%,位列全国第10,稍高于全国连锁率指标(57.17%)。同时,单体药店也有所增加,从2020年底的11,670家,增加至2021年9月底的12,379家(参见表2)。 店均服务人口下降 河北省常住人口7,448万人,药店店均服务人口2,444人,略高于全国店均服务人口的2,408人,但较2020年的2,658人有所下降,说明药店数量增加,医药零售市场竞争更加激烈。2021年,河北省人均药店消费支出为272.56元,远低于《中国药店》价值榜样本企业人均药店消费支出332.44元。 药店毛利率略降 本年度,《中国药店》价值榜样本企业的毛利率为28.89%,较上一年有小幅下降,这不仅与院边店、专业药房加速发展有关,更与各地疫情防控政策、医保政策有关。从河北省部分样本企业的毛利率情况来看(参见表3),大多企业毛利率位于28%-35%区间,基本保持增长态势。 其中,表现较为亮眼的是崇德大药房连锁有限公司(毛利率40%),其毛利水平甚至超过部分上市公司,这归因于企业在经营过程中重视精细化管理、员工专业度提升,以及数字化能力的增强等。 人工成本上涨 从各企业自行申报的数据来看,2021年大多数企业的销售额较上一年有所增长,少数企业出现负增长。且大多数企业支付的薪酬总额(人工成本)较上一年度有所上涨,经营成本增加。但仍存在一些净利润率表现良好的企业,河北入选中国药店价值榜的企业中,沧州振岭大药房、河北华佗药房表现优异,净利润率分别为11%、10%。 门慢、门特定点门店增多 随着处方外流政策的逐步落地,门慢、门特、“双通道”门店逐渐增多,河北一些地市药监局鼓励药店申请门慢门特定点,其中做的比较好的是张家口市,当地两大连锁药店——华佗药房和德医堂的门特药店占比较高,分别为543家、528家,占总体门店数的比例分别为64.5%、93.8%。 经营品类数据下降 2021年,河北药店所经营的七大品类(包括中西成药、中药参茸、健康食品、健康器械、孕婴童、便利食品、日用洗化),在店均年销售额、店均年客流量、店均品规数上,呈现普遍下降趋势,尤其以店均年销售额下降最为明显(-15.82%),这与河北实行个账改革、疫情封控和禁售“四类药品”等政策息息相关。 并购再起,入局者众 河北药品零售市场较为分散,中小连锁众多,单体药店大量存在,既没有催生出省级龙头,也没有出现能够控盘的全国连锁,本土连锁和外来连锁两大阵营同台竞技,格局未定。 01 本土连锁——走到选择岔路口 本土药房凭借自身优势在河北市场占有重要份额,但具备独立发展能力的两大区域龙头连锁,先后与上市公司尝试合作的举动,预示着本土上规模连锁与以往有了不一样的选择,市场集中度快速提升,并购发展到了一个新阶段。 全省布局的神威大药房,在陆续收购了14家连锁药店之后,市场范围已经覆盖石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、秦皇岛等地,坚持直营战略,门店达1,017家,销售规模约19.8亿元,依然在门店数和规模上领先。 近两年神威重点着手并购后的整合,包括人员、商品、仓库、品牌形象等,2022年分别成立了神威大药房石家庄公司、唐山公司和邯郸公司,大大改善了并购后的零散状态,实现了统一管理。对于企业的未来规划,神威药业集团副总裁薛微表示,一方面继续完善统一后的经营管理;另一方面继续拓展,倾向与区域或县/地市的龙头连锁合作。 国药河北乐仁堂门店主要分布在石家庄,是在此开店最早的连锁。国药乐仁堂医药有限公司(简称国药乐仁堂)成立零售管理平台后,将分销板块下辖的DTP零售药房与国药河北乐仁堂医药连锁进行批零一体化整合,2019年即有门店300家、规模销售12亿,并继续整合河北省各地市分销办的零售门店资源。计划到“十四五”规划末期,门店总体数量超越1,700家。 河北华佗药房医药连锁有限公司,门店主要分布在河北的张家口、石家庄、唐山、廊坊、保定、承德等城市,以及内蒙、山西和北京等地,2021年新开门店145家,门店数量达842家,销售规模19.5亿元。 河北唐人医药股份有限公司门店主要分布在河北的唐山和秦皇岛,在两地营业规模位列首位,网络布局从“环渤海”区域向辽宁地区辐射,门店有660家,根据“2021-2022中国药店直营连锁百强榜”,唐人医药位列行业第33名。2022年初与健之佳签订了收购意向书。 张家口第二大连锁德医堂大药房,门店分布于张家口、山西大同、内蒙古锡林郭勒盟和北京昌平,2021年新增门店78家,现有门店563家,销售规模近9亿元,同样是很具发展潜力的区域连锁。 02 外来连锁——有退有进 外来连锁前有益丰、老百姓、大参林、高济医疗等在河北市场高举高打,后有健之佳、漱玉平民等新进上市公司的摩拳擦掌,在这兵家必争之地,上市公司在河北市场再次掀起并购大浪,优质标的成选择目标,头部连锁的市场影响力不断增强。 益丰大药房自2018年6月收购了石家庄新兴药房后,发展较为稳定,通过总公司对其的商品补充等,企业盈利能力增强。据业内人士透露,益丰还在积极寻求并购对象,以图进一步扩大在河北的市场份额。 大参林收购的门店主要在河北保定,根据其2021年第三季度报告,收购河北益友医药连锁有限公司56%股权,涉及门店26家,于2021年7月完成交割;收购保定市旭康医药有限公司56%股权,涉及门店15家,于2021年6月完成交割。 高济医疗此前在河北收购了邯郸仁泰、沧州狮城百姓、沧州黄骅市神农百草堂,目前还没有进行整合,门店主要集中在邯郸和沧州,据悉,其在沧州的门店数量占比达1/5。全亿健康控股廊坊一笑堂,漱玉平民也在与河北一些连锁接触,进驻河北市场已是必然。 西安怡康在与石药大药房合作之后,未见动作,但近日其对外发布“开启单体及连锁药店收购”的公告,计划未来三五年,以陕西、河北为中心,通过并购实现新增1000-2000家门店,在CVC资本的助力下,怡康的进一步挺进,定会让河北市场竞争更加激烈。 不得不提的是老百姓和健之佳在河北的动向。2月28日,健之佳发布公告称,与唐人医药签订《股权收购意向协议》,拟通过支付现金方式收购重组后唐人医药股东合计持有的80%-100%股权,以此推进其在以京津冀为核心的环渤海地区的业务拓展,提升行业竞争力;2021年8月,老百姓大药房发布公告,拟以自有资金14.28亿元收购河北华佗药房51%的股权,但今年年初此次收购以失败告终,同时,按照既定策略,老百姓出售石家庄和保定门店,至此,老百姓退出两地市场,华北地区会集中资源深耕内蒙古、山西等省份。 前有新兴,后有华佗和唐人,多起大额并购的背后,是买卖双方多重考量的结果。从上市公司角度来讲,这些标的企业具备深耕区域能力,经营状况良好,是优质标的,且从整合的难度上来看,组成的单元越少越好,整合难度更小,整齐度更高,统一性也更好;从卖家角度讲,若自己上市无望,或发展遇到瓶颈,或有变现的需求,做出这样的选择并不意外。 但上市连锁对区域龙头连锁的青睐,对标的合规性愈来愈严格的要求等,对河北部分中小连锁来说,却并不是好预兆。加之政策趋严、疫情影响,经营举步维艰、仍难合规发展的部分药店,即使想卖掉企业、退出市场,亦无大连锁愿意接手。
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