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9月7日，芯片股开盘拉升，Chiplet方向领涨。拓荆科技、天岳先进、芯源微、寒武纪、国芯科技、华海清科涨超5%，长川科技、概伦电子、大港股份、江丰电子、纳芯微等跟涨。与此同时，工业母机板块也持续走强。东土科技、明志科技涨超10%，宇环数控、华东重机涨停，华中数控、科德数控、禾川科技等涨超5%。 昨日，中央全面深化改革委员会第二十七次会议指出，健全关键核心技术攻关新型举国体制，要把政府、市场、社会有机结合起来，科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关。芯片半导体与工业母机皆为我国还待大力发展的关键技术领域再度受到关注。本文将详细解析这些行业中已有突破的国产替代环节带来的结构性机会。 半导体行业需关注CHIPLET等新技术路径  近期，美国那边对于中国芯片产业的“小动作”不断。美国《芯片与科学法案》的通过及对面向中国的14nm及以下制程半导体设备供应禁令，EDA软件出口管制等的发布，预计将加速全球科技产业的逆全球化发展，加快国内半导体产业链的国产化替代。 然而半导体的国产替代需要一个漫长的迭代过程。以半导体制造设备为例，据东吴证券测算，国产化率方面，2022 年 1-7 月份 5 家晶圆厂合计完成国产设备招标 230 台，国产化 率约 36%；其中 1-7 月份分别合计完成国产设备招标 4、5、36、66、52、45 和 22 台， 国产化率分别为 7%、63%、21%、37%、49%、66%和 38%。细分设备来看，涂胶显影 设备、刻蚀设备、CMP 设备、炉管设备、去胶机、剥离设备、刷片机国产化率较高，1- 7 月份合计国产化率分别为 40%、50%、45%、31%、86%、60%和 56%。 在半导体材料方面，据SEMI报告数据，2021年全球半导体材料市场收入达到643亿美元，同比增长15.9%。从产业格局来看，北美国家在硅片、抛光材料等领域占据领先地位，日韩国家在硅片、光刻胶等领域占据领先地位，欧洲国家在电子气体占据领先地位，由于我国半导体产业起步相对较晚，国产化率极低，据SIA数据显示，2020年国内厂商在半导体材料的全球市占率仅13%。 在关注半导体核心技术国产化的同时，新技术路径带来的无限可能更值得关注。在后摩尔时代， Chiplet有望成为半导体产业的一个新发展方向；新技术的应用将推动全产业链技术革新，国内半导体产业链的竞争和机遇并存。Chiplet模式通过芯片内部互联技术，将不同工艺节点芯片与底层基础芯片进行封装，使芯片性能优化，成本优势明显；Omdia预测到2035年 Chiplet市场规模将超过570亿美元。面对行业竞争，我国半导体产业链从架构、设计、晶圆到封装、软硬件系统等全产业链的培育和提升。 伴随着国内政策支持以及核心技术的加快发展，2022年本土半导体设备龙头业绩有望延续高速增长。东吴证券认为可适当关注：【北方华创】、【长川科技】、【芯源微】、【至纯科技】、【拓荆科技-U】、【华海清科】、【中微公司】、【华峰测控】、【盛美上海】。建议关注【万业企业】、【精测电子】。 景气周期开始叠加国产替换需求，工业母机正迎风口  2010年是中国机床行业的巅峰期，伴随着新一轮的更新(10年后)的增量替代(国产化+数控化),由于疫情原因订单延缓，2022年或将迎来新一轮的景气周期。结构高端化，控制智能化，产品复合化，下游分散化。 与外资相比，国产机床的核心技术和收入规模仍有很大差距，存在着巨大的替代空间。总结历史经验和竞争趋势，可以将国产企业的发展机遇归纳为“人停我追”和“机械降神”。“人停我追”：国外机床技术目前处于停滞状态，国产机床有了追赶的机会。“机械降神”：外资和国产企业在机床+工业互联网融合技术上的竞争。 新时代证券认为工业母机核心受益的公司有：华中数控、秦川机床、昊志机电、同飞股份、绿的谐波、创世纪、日发精机、拓斯达、海天精工等受益细龙头:本体- --秦川机床(磨齿机)、创世纪(加工中心)、日发精机(卧加、龙门).拓斯达(五轴)、海天精工(龙门、卧加)、国盛智科(五轴)、浙海德曼(车床)、华辰装备(轧辊磨床)、宇晶股份(加工中心)、科德数控(五轴联动)等;核心部件- --华中数控(数控系统)、昊志机电(主轴)、同飞股份(机床配套热管理)、绿的谐波(减速器、转台).华锐精密(刀具).恒而达(模切工具).鮑斯股份(刀具)等。 |
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