10月，第一雷！

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  ✎本周一，我们还在长假之中，国外的市场就曝出了来一个惊天大雷，甚至不少媒体都说这是“又一个雷曼”，后者在2008金融危机中破产！

这次的主角，同样是拥有100多年历史的，瑞士第二大银行----瑞士信贷。今年以来，瑞士信贷在市场的表现都很不好，股价暴跌，目前市净率只有0.32。而一个最重要的指标，瑞信的CDS，也就是信用违约互换，创了2008年金融危机以来的新高。

所谓的信用违约互换，其实就是债券的保险。债券违约了，那么可以获得得赔偿。违约的概率越高，那么保险费也就越高。反过来，现在CDS暴涨，说明市场认为瑞信违约的可能很大。

今年瑞士信贷在比尔黄的世纪爆仓案中，巨亏了50亿美元，又赶上美国最猛烈的加息周期，全球债券收益率飙升，导致瑞士信贷陷入危机中。

我个人认为，人家2008年CDS的价格更高，那个时候，市场环境和信心比现在更差，当年都挺过来了，现在还是有希望挺过去的。毕竟这几年，关于瑞士信贷或者德意志银行要暴雷的传闻，我印象中已经有五六次了，目前都是狼来了。当然，未来可能狼真的来了，但是真没必要一点风吹草动就炒作一次。

这次虽然号称“雷曼危机”，不过作为全球股市风向标的美股，基本没有反应，道琼斯期货一度还涨着。倒是港股又被大金融板块带崩，跌破了17000点，继续创11年新低。其中正好赶上李嘉诚减持邮政储蓄，邮政的股价暴跌11%。而人家只减持了5万股，一共23万港币，这完全是风声鹤唳、草木皆兵的状态了。

当一家公司机构传出暴雷传闻的时候，一般有两种结果。一种是预期的自我实现。这个时候的管理层一般是不断出来否认存在问题的，但是公司的信用、融资被抛弃，没人敢借钱给你，情况越来越恶化，最终还是只有真的暴雷。

另一种，是管理层承认有问题，或者不置可否。但是开始尽力给公司打补丁，所谓亡羊补牢，犹未晚矣，最终走出危机。

而事物的推动，是内因和外因相互作用的结果。公司自己的处理和态度占一方面，市场的宏观环境也占一方面。

未来，美联储是否会继续超预期加息，将成为重点，有没有同行或者瑞士政府出来拉一把，也存在着变量。

后者我无法分析，不过我认为9月美国的加息，是对市场影响最大的一次，未来虽然还会加息75个基点，但是基本上不存在更为激进的可能了。毕竟美联储副主席，已经开始担忧经济衰退了，这说明美联储内部的分歧已经出现了。如果叠加美国通胀数据好转，那么我对这个趋势的判断就更加有信心。

因此，未来美联储加息给市场带来的利空，也会呈现出边际减弱的趋势。注意，我说的是边际减弱，并不是说这里是底部，不要理解错了。