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这是《中国基金报》整理的清单，两天 16 家基金公司自购合计金额达到 14.5 亿。
基金公司纷纷自购，是不是意味着底部已来？ 这是许多基民关注的话题。 其实，对于这个问题，有专门的研报分析，有兴趣的不妨找来粤开证券 5 月的这篇研报一读。
这篇研报回顾了 2005、2008、2012、2016 和 2018 年五次 A 股大底与基金市场的关系，并将 “基金底” 分为 “发行底” 和 “自购顶” 两类来分析。 研报的结论是，“发行底” 比 “自购顶” 更靠谱，以下是结论提要。
至于历次底部的构成，下图信息量很大，可谓是一目了然。
其实对基金公司运作有所了解的基民也会明白，基金公司是资产管理公司，是通过代为管理资产收管理费盈利的公司，自营投资不是其本业，所以基金公司自购，核心出发点就不是赚钱，而是提振信心稳定金融市场 —— 这里面甚至还有窗口指导的身影。 正因此，基金公司自购，本身就不是一个纯粹的投资决策。在笔者看来，真正诱发基金公司自购行为的，往往是大跌，而不是底部。 相比之下，基金发行作为一个逆向指标，的确要纯粹许多。当基民普遍对市场厌倦之时，的确容易构成逆向投资的信号。 粤开证券在这块，用的是股票型基金的发行规模作为参考。 笔者拉了一下 2022 年迄今的数据，不算还未结束同时有国庆长假因素的 10 月，“发行底” 暂时出现在 5 月。按照粤开证券的统计，发行底领先市场底 3-5 月，以此推算似乎当下就该是市场底了。
当然，发行底，低了还能再低。 考虑到 10 月泉果基金的赵诣新基足额募集了100亿元规模，当月发行数据显然不会是新低了，至于未来是不是还能发行再创新低，就要等待市场发展了。 |
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