泻药，很简单

大家都知道，地方政府在过去十年有大量的征地拆房造新区的动作，尽管新县城如同鬼城，但是大量的衙门搬到新区后，学校医院也搬过去后，就发现新区确实像模像样——这里地方政府姑且限定在县级。

问题是县城拆迁钱从何而来，而且那么大规模的拆楼，还没有卖出去的楼盘，一个县级区域撑死百万人口吧，能支撑当地的楼市吗？如果没有支撑，钱只能从银行来，这就涉及到县级政府的gdp了，县级政府通过举债发展gdp，无可厚非，但是发的债没有办法收回效益，农民工大兄弟们发现县城的房子还不如省城的房子保值，于是造的楼就废了——没人买坏账谁来买单？

当然分税制下，地方政府的债务永远不用担心，最后央行财政部必然买单，即便是地方政府根本不管风险等级，只要有办法借到钱，是不管什么时候还钱的，这样必然最后都是需要央行或者中央财政部处理的坏账和呆账。

截至目前，保守估计地方债务规模40万亿-200万亿左右，当前国家gdp的规模是70-80万亿左右，那么当gdp增速远远小于债务规模膨胀速度的时候，怎么办？

央行印钱核销制造通货膨胀来解决债务——反正通货膨胀对于借钱方有利的多，而且宏观通货膨胀利率目测在10%-15左右，无论是银行的低于6%的利率还是各p2p平台的大概12%左右的投方利率，说明当前市场的借方利率至少在20%以上。

故而，所谓债务货币化简单来说，地方政府从银行搞到钱后，拿去造楼，然后没有卖出去的楼盘抵押给银行，银行的流水就缩小了，央行为了缓解市场的流动性枯竭，必然放水，通过slf,mlf,以及降准等各种工具，但是在gdp没有实际增长，而市场只有这么多的货物的情况下，印出来的钱必然会造成物价上涨，等效于全面征税。

也即地方政府拿到钱制造债务，然后央行通过放水扩大货币供应量注水减少债务规模，等效的就是全民征货币税来核销地方政府制造的债务。

当然央行通过这种方式处理地方债务是治标不治本的办法，因而近年来央行开始缩小金融业的杠杆，全面缩杠杆，但缩杠杆最终效果如何，还是有待……

只是通过通货膨胀来对冲债务有两个风险。

第一，通货膨胀速度将会越来越快。

第二，离凯恩斯陷阱越来越近，最终货币会被市场排除，经济系统彻底崩溃，委内瑞拉，俄罗斯遭受的恶性通货膨胀就是前车之鉴。

第三，标志市场恶性通货膨胀来临的显著标志就是200元或者500元面额的大额人民币的发行，因为现阶段百元大钞的成本差不多1元左右，一旦通货膨胀速度达到了百元大钞的实际生产成本的时候，基本上货币就失效了。

第四，另一个显著标志是大米、油盐等基本生活资料的价格，如果大米价格上涨到100元/kg,那么通货膨胀政策的刺激效益或者偿债左右就到头了。

第五，通过信贷对冲通货膨胀始终是当前平民阶层的唯一博弈手段。不推荐股市的原因在于股市风险始终是太高，而且获益成本太高，有整天盯着股市的精力，随便做点其他的赚钱来得更快。当前股市在没有推出IPO注册制和强制退市制度的情况下，没有强制分红政策，完全是索罗斯式炒作概念终非长久之策。